上證綜指上半年好像開了一個玩笑，來回折騰一番后又回到起點。不過，更權威的數據顯示，從年初至6月28日，滬深股市共有1077只股票上漲，11只持平，1488只下跌，漲幅面達到42%。滬市A股平均市盈率為11倍，深市A股平均市盈率為27倍，我國股票市場估值正在趨于好轉，投資價值凸顯。
　　回顧剛剛過去的2013年上半年，在宏觀經濟穩中有進背景下，我國股市走出一波結構性行情，無論是從“建國底”走出的“深V”，還是創業板指數節節創新高，一些投資者在結構行情中把握住了投資機會。
　　近期，接受上證報調查的專家認為，下半年股指仍會區間震蕩，72.2%的受訪經濟學者認為會延續結構性行情，戰略性新興產業等板塊被看好。
　　不過，專家同時建議，隨著新股發行體制改革以及多層次資本市場建設的推進，未來應更加注重提高上市公司質量，注重保護投資者尤其是中小投資者權益，不然在目前市場中投資者尋找短期投資機會才是理性選擇。

　　新興產業和TMT行業受關注

　　在針對下半年是否延續結構性行情的調查中，72.2%的受訪經濟學家認為結構性行情會延續，27.8%選擇不好說，無人選擇否定選項。
　　不過，雖然專家認為股市存在結構性行情，但投資者并不一定能獲得良好的投資回報。社科院金融研究所公司金融研究室副主任張躍文認為，對于一個股票年平均換手率超過400%的市場來說，無論體制如何變革，上市公司如果長期投資價值不明顯，就很難吸引長期投資者，對于大部分投資者而言，在市場中尋找短期投資機會，屬于理性選擇。
　　與此同時，目前《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見(征求意見稿)》已經征求完意見，新股開閘這把達摩克利斯之劍隨時落下。對于新股發行對市場影響大小調查中，66.7%的受訪經濟學家認為影響大。此外，在下半年布局板塊上，在上證報列舉的幾個選項中，包括傳統制造業、戰略性新興產業、TMT等行業選擇中，諸多專家認可了戰略性新興產業和TMT行業。
　　張躍文認為，要提高股市效率，打破市場“難進難出”的格局，僅僅實現IPO市場化遠遠不夠，還應在放開IPO這一進水閘門的同時，適當打開退市這道泄洪閘門，提高上市公司流動性，使企業進出股市成為常態，完善相互協調的多層次股市體系。
　　專家認為，隨著新股發行市場化改革推進，股票一二級市場價格逐漸理順，有助于提高資本市場融資效率，同時，通過一系列事后問責的“組合拳”，有助于形成市場化、法制化并具有投資價值的資本市場，有望形成“好股有好價”的格局，送走“圈錢市” ，迎來“投資市”。

　　投資者保護仍是重中之重

　　作為宏觀經濟的“晴雨表”，股市表現在一定程度上反映了整個宏觀經濟的運行走勢。例如，根據上證報資訊統計顯示，截至今年7月1日，兩市共有939家公司預告上半年業績，近千家公司中，“報喜”數量為457家，占比為48.7%，“報憂”公司數量254家，占比27%，另有相當一部分比例的公司停留在或上或下的中間地帶。這也在一定程度上反映了宏觀經濟運行情況，在穩增長的背景下，作為企業代表的上市公司其整體業績還屬尚好。
　　與此同時，回顧上半年始自1949的一波行情，也反映了市場對監管部門改革的預期。今年以來，改革可謂貫穿了政府工作的主線，4月24日和5月6日國務院召開兩次常務會議，取消和下放133項行政審批事項，“釋放改革紅利”寓意不言自明。
　　不僅如此，一系列惠及民生、擴內需求的改革和發展舉措正在醞釀：城鎮化、醫療、棚戶區改造等涉及民生工程改革的持續推進，這無疑也將催生諸多經濟新的增長亮點。在一系列改革的背景下，股市也將會有諸多表現，結構性板塊行情也會凸顯。
　　然而，盡管市場存在結構性行情，投資者由于諸多原因未必能夠抓住，甚至被套牢虧本，市場屢屢被投資者詬病，“圈錢市”惡名也伴隨多年。對此，國務院此前召開的常務會議也提出，要制定投資者尤其是中小投資者權益保護相關政策。
　　對于調查問卷所提出的“對于新股發行體制改革實施在即，大底中的中國股市考驗投資者耐力”的問題，中國人民大學商法研究所所長劉俊海認為，應該盡快推動《公司法》與《證券法》聯動修改，出臺《國務院關于保護好中小投資者若干問題的規定》，以鼓勵投資，同時，修改《消費者權益保護法》和《食品安全法》，以刺激消費內需。