帶著全球資本市場陷入流動性收緊的恐慌，大宗商品市場即將進入7月份。分析人士認為，在美國貨幣政策前景不明、國內流動性預期緊張的背景下，市場謹慎氣氛濃厚，震蕩調整的弱勢格局或將主導7月市場。由于工業品面臨著較大經濟和政策不確定性，農產品走勢將相對樂觀，或成為投資者可以穩健操作的品種。

　　工業品：未現企穩轉強信號

　　工業品走勢持續承壓，震蕩調整態勢可能在7月份繼續。宏觀層面上，此前美聯儲明確表示將終止刺激計劃，引發全球市場下挫；從國內來看，銀行間市場一度出現“錢荒”。這讓投資者產生了巨大恐慌。
　　與此同時，工業品的供需基本面仍然不容樂觀。銀河期貨分析師張海源對《經濟參考報》記者表示，以螺紋鋼為例，雖然鋼廠準備減產，但龐大的產能和近幾年形成的行業生態環境使得減產、去庫存成為一個漫長的過程。鋼鐵行業貿易商也普遍看淡，期貨盤面在3400一線下跌動能減弱，但是總體的弱勢格局仍將延續。
　　橡膠跌勢似乎也沒有終止跡象。張海源認為，從上游供應量來看，每年6月份全球基本進入產膠高峰期；下游需求方面，中國1至5月份重卡銷售累計32.23萬輛，累計同比略增0.42%。雖然近期青島保稅區橡膠庫存有所下降，但仍難改變供需偏松格局。
　　“春節過后這波下跌的領頭羊就是橡膠，再加上前段時間日本經濟預期變壞，更進一步加快了橡膠下跌的步伐。”張海源說，目前來看，橡膠已經跌破了前期18000一線的市場心理成本線，盤面并未顯露出企穩轉強信號，操作上建議繼續維持弱勢思維。
　　玻璃的基本面在諸多品種中顯得較好。張海源認為，玻璃目前庫存處于低位，出貨良好；從下游需求來看，整體仍顯平平。因此，短期市場或將呈現小幅向上走勢，下方空間十分有限，低位盤整等待反彈態勢明顯。

　　金屬：仍受消費疲弱壓制

　　宏觀面數據利空影響繼續發酵，金屬走勢偏空，目前主要有色金屬價格都已經處于近幾年的最低位。展望7月行情，在宏觀經濟面變動和消費動力不足壓制下，分析人士仍不看好基本金屬走勢。
　　“在銅價下跌的氛圍中，供貨商提高現貨升水的動力不足。”張海源介紹說，供應方面，Grasberg銅礦露天部分重啟；消費方面，國內5月空調產銷整體增速雙雙回落，內銷情況不及市場預期，貿易消費商買盤仍然不是很足。期貨盤面顯示銅價向下破位，目前市場宏觀因素和產業因素疊加，導致弱勢延續，總體來看銅市仍不看好。
　　滬鋅走勢基本和銅相似。張海源認為，短期的資金壓力使得持貨商出貨積極性略有上漲，但下游采購仍然較為謹慎，整體成交較為清淡。加上國務院部署了大氣污染防治十條措施，包括減少污染物排放、全面整治燃煤小鍋爐、加快重點行業脫硫脫硝除塵改造，19個重點行業整治力度將加碼，淘汰落后產能時間點前移。因此，短期看來，鋅價受到宏觀經濟弱勢以及淡季到來等因素影響，進入區間震蕩，弱勢難改，后市延續弱勢仍將是大概率事件。

　　農產品：天氣炒作難起波瀾

　　7、8月份是傳統的天氣炒作期。去年美國大旱引發國際資本和對沖基金借題炒作，全球糧價大幅上漲，其中玉米價格7月份漲幅超過20%。不過，從當前全球市場情況來看，今年的天氣炒作難以掀起大波瀾。　
　　布瑞克農業咨詢公司研究員林國發告訴《經濟參考報》記者，7至8月是傳統炒作美國大豆、玉米天氣關鍵期，權威大豆氣象專家稱今年7月份美豆地區土壤墑情低于往年平均水平，為大豆的天氣炒作提供了基礎。但在全球大豆供應過剩的環境下，美豆即使反彈，空間也受限，預計美豆11月合約在1350至1380位置壓力顯著。
　　上海中期分析稱，由于全球總供給相對于總需求量呈現寬松局面，故而在沒有強有力的需求題材支撐背景下，龐大的庫存壓力將會使整個大豆價格逐漸回歸低位空間，或者持續保持弱勢格局。連豆雖因國儲收購價格托底較難下行，但在整個市場缺乏主力多頭推動背景下，持續攀升概率不大。
　　林國發認為，進入7月份，市場還將再次關注豆粕的需求。在雜粕供應緊張情況下，豆粕有望在7月份再次反彈，但難以出現2012年的大漲行情。豆粕1401合約在3000元/噸可考慮輕倉做多。
　　良運期貨認為，在影響豆粕的利多因素逐漸兌現后，未來三個月進口大豆將集中到港，如果到港量能夠達到預期水平，供應壓力將不斷顯現，連粕仍有下行壓力。
　　此外，隨著夏季到來，油脂進入供給旺季和需求淡季，行情將進一步轉弱。以棕櫚油為例，有分析稱，由于近期貿易商均不同程度完成了短期備貨，6月末至7月初期間市場對棕油需求或將減少，對近期市場價格造成打壓，預計短期內國內棕油現貨市場價格將偏弱運行。
　　除了供需基本面因素，近期資本市場遭遇系統性風險，大宗農產品同樣未能幸免，但相較于工業品仍然表現出一定的抗跌性。金鵬經濟研究所所長張曉磊認為，工業品面臨著較大經濟和政策不確定性，而農產品成為唯一可以穩健操作的品種，雖然價格不會上漲，但走勢相對樂觀，未來一段時間有望成為平衡投資的“對沖器”。