江蘇銀行今年祭出了最大規模增資擴股方案，本報曾首家予以報道（見本報4月20日稿件《江蘇銀行：喜憂參半股東會》），然而這一規模浩大的再融資，卻在公司主要股東之間引起了爭議。
　　此次江蘇銀行新一輪增資擴股方案將采取非公開定向發行方式，增發數量為13億股，增資價格為每股5元，此次擬再融資規模達到65億元，所募集資金將全部用于充實資本金。截至2012年末，江蘇銀行每股凈資產為3.75元，對應該行每股5元的增資擴股價格，此次發行的PB（市凈率）為1.33倍。
　　記者獲悉，身為江蘇銀行第七大股東的華西村股份，已率先表態放棄增資。“增發價格太高，1.33倍市凈率即便對比上市銀行也不具備競爭力，所以我們決定不參與此次增發。”6月26日華西村股份相關負責人對記者表示。
　　據記者統計，在近兩日銀行股大跌后，截至6月25日，16家A股上市銀行中，已有11家跌破凈值，目前市凈率超過1倍的僅有寧波銀行、民生銀行、招商銀行、農業銀行、工商銀行。

　　增發價格過高？

　　參股江蘇銀行曾被認為是難得的投資良機，彼時，該公司股票一度數天漲停。
　　2007年，華西村股份參與了江蘇銀行組建后首次增資擴股，華西村以現金方式認購了江蘇銀行2.49億股，按溢價每股1.2元計算出資額為人民幣2.98億元，占江蘇銀行總股本的3.17%。
　　華西村股份為何選擇放棄對已行至IPO“初審”的江蘇銀行進行增資？如上文所述，華西村股份表示雖然公司流動資金充裕，但認為增發價格過高因而放棄增資。也就是說，華西村股份不愿意在2007年第一次增資后，以4.16倍的價格再次參與增資。
　　但江蘇銀行也頗有苦衷，其上一輪增資擴股發生在2010年。當時，江蘇銀行擬定向增發7億股，每股增發價格已是5元。當時，江蘇銀行定向募股對象主要為江蘇省內大型民營企業，沙鋼、蘇寧還憑借此次擴股躍升至主要股東。
　　記者觀察該行年報發現，2010年增資擴股時，江蘇銀行當時每股凈資產僅為2.49元，折合市凈率超過2倍。
　　“我們此前已經投資了6-7家銀行的股權，至于為什么大規模投資銀行股，我們考慮，在當時情況下，銀行股權在整個金融股權和資產中，是最優質、收益最高的。但放到現在，銀行股溢價已經很高，可能就一定不會選擇。”江蘇銀行的一家法人股東人士近期對記者稱。目前該公司尚未公布是否參與江蘇銀行此次增資。
　　時隔兩年，江蘇銀行為何以同樣價格、更低市凈率增資卻遭受股東的否定？
　　“現在市場對商業銀行擔憂頗多，主要是資產質量，所以銀行股價格一直低迷。近期，受到央行收緊流動性影響，對商業銀行去杠桿，從而侵蝕利潤、不良暴露說法更甚囂塵上，這都影響股東對增資的判斷�！币患业胤姐y行董秘對記者稱。
　　他舉例，如果以5元每股參與江蘇銀行增發，某種意義上不如通過大宗交易在A股購買北京銀行股票。
　　但對此也有不同觀點，接受記者采訪的一些銀行人士也有提及，江蘇銀行近3年來，已按股本的8%向股東分紅，潛在資本收益率較高，領先于其他上市銀行。

　　補充資本渠道狹窄

　　從江蘇銀行2012年報中不難看出，資本充足率下滑所帶來的壓力正日漸顯現。截至2012年末，江蘇銀行資本充足率為12.16%，較2011年下滑0.66%；核心資本充足率為8.45%，較2011年下滑0.28%。
　　近幾年，江蘇銀行補充資本方式以次級債為主，僅在2010年進行了一次增資擴股。據記者統計，江蘇銀行2008年、2009年次級債期限均為10年，2011年次級債期限為15年，目前3期次級債均處于存續期，總額為70億元。
　　不過，銀監會2009年公布的《關于商業銀行資本補充機制的通知》規定：“主要商業銀行發行次級債務的額度不得超過核心資本的25%，其他銀行不得超過核心資本的30%”。
　　記者查閱江蘇銀行2011年年報發現，2011年底該行資本凈額總計407.7億元，其中核心資本278億元。次級債務與核心資本的比例已超25%，達到25.2%。
　　“同時，次級債也解決不了核心資本補充問題，江蘇銀行核心資本已很接近監管紅線。”上述城商行董秘稱。
　　據了解，今年《商業銀行資本管理辦法（試行）》已實施，2013年1月1日前發行的次級債，按年遞減10%后，方可計入監管資本。江蘇銀行次級債減記資本之后，資本缺口將更大。
　　或源于此，江蘇銀行最終選擇了新一輪增資擴股。據計算，此次增資完成后，按照江蘇銀行去年末4036億元的靜態加權風險資產規模計算，該行核心資本充足率提高可超過1個百分點。