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    1. 短炒基金將征懲罰性贖回費 新規(guī)能擠多少水分
      2013-06-14   作者:記者 王原 桑彤/上海報道  來源:經(jīng)濟參考報
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        證監(jiān)會日前發(fā)布新修訂的《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》,鼓勵差異化、市場化的基金費率征收機制。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,新規(guī)或?qū)⒁种菩禄鸢l(fā)行中的泡沫及基金年末沖規(guī)模沖動,某種程度上有效保障了長期投資人的利益!

        持有基金少于6個月將征懲罰性贖回費

        證監(jiān)會近日發(fā)布新修訂的《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》,允許基金公司在產(chǎn)品設(shè)計時自主采用多種收費模式和收費水平,基金銷售機構(gòu)可以根據(jù)自身服務(wù)進(jìn)行差異化收費。
        此次修訂的規(guī)則使得基金收費方式得到豐富,在目前允許貨幣市場基金和部分債券基金收取銷售服務(wù)費的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步放寬收費基金種類,允許各類基金采取此收費方式。
        新規(guī)最為引人注意的焦點在于要求對持續(xù)持有期少于6個月的贖回行為強制征收不低于0.5%的懲罰性贖回費,以避免短期頻繁交易對長期持有人利益造成損害,鼓勵長期投資。
        懲罰性贖回費適用于交易型開放式指數(shù)基金(ETF)、上市開放式基金(LOF)、分級基金、指數(shù)基金、短期理財產(chǎn)品基金等股票基金、混合基金以及其他類別基金。 
        證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,新規(guī)將于今年8月1日正式實施。自實施之日起新注冊的基金銷售費用結(jié)構(gòu)、水平適用于該規(guī)定;實施之日前已經(jīng)注冊的基金,其銷售費用結(jié)構(gòu)、水平的調(diào)整由基金管理人依照法定程序自行確定。

        能否擠出基金規(guī)!八帧保

        長期以來,基金銷售過程中的“幫忙資金”一直是新基金發(fā)行泡沫和基金年末沖規(guī)模的背后推手。
        好買基金研究中心分析師盧楊介紹,由于成立新基金一般需要需要大量的首募資金來拉規(guī)模,基金公司會讓銀行、保險、券商等其他金融機構(gòu)提供一些資金充量,約定基金成立一段時期之后就退出去。
        基金研究人王群航表示,事實上不只是新發(fā)行時的基金中不乏幫忙資金的身影,小微基金在特定時期也需要幫忙資金,季末、年末特定時點都有幫忙資金存在。
        實施懲罰性贖回費或?qū)⒋驌暨@些基金銷售過程中的機構(gòu)游資,增加了短期“幫忙資金”的逐利成本,從而擠干規(guī)模中的“水分”。海通證券基金分析師王廣國認(rèn)為,實施懲罰性贖回費將抑制新基金發(fā)行中的泡沫及基金年末沖規(guī)模沖動,鼓勵長期投資,對基金行業(yè)是一大利好。
        然而收取短期贖回費得到市場的認(rèn)同、接受需要一個過程,業(yè)內(nèi)人士也判斷基金公司推行短期投資的懲罰性贖回費率難度可能較大。

        鼓勵長期投資保護(hù)投資者利益

        基金銷售費用管理規(guī)定的正式出臺被業(yè)界人士認(rèn)為是背負(fù)著抑制短期炒作,鼓勵長期投資的使命,并能從中看到監(jiān)管層對于中小投資者利益保護(hù)的考慮。
        “在管理一只基金的過程中,頻繁申購贖回將導(dǎo)致規(guī)模大幅波動,對于基金運作肯定是不利的!鄙虾R患一鸸镜幕鸾(jīng)理介紹,例如為了應(yīng)對一些短期持有人的巨額贖回,基金經(jīng)理可能就要被迫在并不有利的時點賣出部分股票來獲得資金以應(yīng)對贖回。這對于持有基金份額的投資者來說,利益將會受到損失。
        “基金本來就是要長線投資的,投資者要做短線的可以買股票!闭猩蹄y行的一位理財經(jīng)理表示,懲罰性贖回費計入基金財產(chǎn),肯定將增加長期投資人收益。
        “從過去業(yè)績看,份額變動率小的股票基金、混合基金均表現(xiàn)相對較好。”在華泰證券基金分析師王樂樂看來,低費率的基金收益相對更高,而未來市場化的條件下,基金費率也存在著下行空間。

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