國內端午假期期間，美元指數延續前期跌勢，截至6月11日，美元指數報收于近16周低點81.09點。分析人士稱，美國、日本等國的量化寬松政策“思變”，令美元、日元等傳統安全資產變為“風險貨幣”，大宗商品將在一定時期內持續震蕩，黃金避險屬性大幅下降，短期看，美元指數單邊調整幅度已經不小，因此金價反彈高度可能受限。

　　美元為何單邊下跌

　　從5月下旬開始，美元指數演繹了一波單邊下跌行情，從84.50點的高位到81.03點的低位，僅用了13個交易日，累計跌幅超過4%。受美元拖累，美國股市近期大幅回調，截至11日收盤，道瓊斯工業平均指數下跌116.57點，收于15122.02點，跌幅為0.76%。
　　與美元直接相關的是美聯儲的量化寬松政策，一般認為，美聯儲購債規模與美元指數呈負相關關系。從去年三季度以來，美聯儲內部部分官員不斷發出縮減購債規模甚至停止QE(量化寬松政策)的聲音，致使美元指數不斷攀升。
　　5月底，美聯儲主席伯南克發出“模糊信號”，可能會在“下幾次會議”上做出是否削減債券購買規模的決定，且提醒過早收緊政策將導致經濟復蘇放緩或終結的巨大風險，要縮減或者退出QE，前提還是經濟特別是就業數據好轉。
　　從5月底的美元指數走勢來看，市場似乎更多預計年底前美聯儲不會縮減購債規模，美元指數從彼時起開始了單邊回調。市場人士稱，美元指數的單邊下跌，似乎并不完全是對美國QE前景的擔憂，還有包括日元、美國經濟狀況的擔憂，但可能有過分悲觀之嫌。
　　以上周五(6月7日)為例，投資者擔憂美元指數在前一交易日大跌1.19%，而隨后發布的非農就業數據“喜憂參半”，美國5月季調后非農就業人口增加17.5萬人，預期增加17.0萬人，失業率則意外升至7.6%，預期為7.5%，美元指數并未在當日收復前一交易日的跌幅。
　　這意味著美聯儲調控失業率至6.5%的目標門檻恐難一帆風順。分析人士稱，盡管美國上周初申請失業金人數有所下降，但此前數周的表現都極為疲軟，預示就業增速將放緩，因此市場對今晚非農預期不高，拋售美元也是基于此顧慮，但此次下跌的勢頭過大，過分透支市場悲觀因素，因此若非農數據確實不及預期，美元雖面臨下行風險，但下行空間可能有限。
　　需要緊盯的另一個因素是日元。6月11日，日本央行宣布維持各項貨幣政策不變，并承諾繼續以每年60至70萬億日元的速度增加基礎貨幣。日本央行認為日本經濟已經復蘇，將來還會繼續好轉，前景樂觀。

　　金價喘息機會或盡

　　美元“蹺蹺板”的另一頭是黃金，在這輪美元指數單邊下跌行情中，黃金價格并未抓住反彈喘息的機會，反彈高度非常有限。分析人士稱，美元指數回調幅度已經比較大，投資者可能過分悲觀，金價要再反彈的機會越來越難得。
　　悲觀氛圍充斥金市。全球第一個也是最大的黃金現貨ETF——SPDR黃金ETF(GLD)正面臨自其2004年11月創立以來最嚴峻的資金流出情況，今年以來，除了在3月的一周之外，該ETF幾乎每周都出現資金凈流出。截至6月11日，SPDR黃金ETF持倉量為1009.85公噸。
　　分析師稱，由于美聯儲將會很快開始減少債券采購量的市場傳言不斷，造成作為對沖通貨膨脹手段的貴金屬以及貴金屬相關證券產品的投資吸引力下降。
　　威爾鑫首席分析師楊易君表示，投資與投機機構近期總體體現為金市看空，但并未進一步主動做空的趨空觀望氛圍，投資者在目前情況下不宜盲目抄底，空倉投資者在近期金價脫離高點過40美元的情況下，也不宜盲目殺跌，但高位空頭可繼續持有。
　　除黃金外，原油、金屬銅等大宗商品價格也開始回調，其中原油本周開始連續兩日下跌，倫銅價格本周已經下跌2.05%。
　　大宗商品數據商生意社首席分析師劉心田認為，從基本面看，原油下游能源、化工、橡塑市場表現均不盡如人意，原油的高位堅挺與其他商品的江河日下形成鮮明對比，生意社數據顯示，WTI目前較年初小幅上漲0.67%，而汽油下跌5.63%，LLDPE下跌4.84%，PTA下跌10.47%。下游不景氣勢必反饋到上游，原油后市被下游拖累的可能性要大于原油拉漲下游商品。