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    1. 多空激戰2300 四因素決定6月走向
      2013-06-04   作者:孔瑞敏 張穎 任小雨  來源:證券日報
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          技術篇

        滬指將在2150點至2400點震蕩

        市場素有“五窮六絕七翻身”的說法。5月份,國內A股市場打破“五窮魔咒”并牛冠全球。昨日,上證綜合指數再次跌破2300點,收于2299.25點,下跌0.06%,成交916.5億元。深證成指下跌0.07%,收于9251.24點,成交1097億元。
        5月份上證綜指和深證成指分別上漲5.63%和6.52%。從全球主要股指5月份漲幅來看,美國三大股指道瓊斯、納斯達克、標普500在5月份的月度漲幅分別只有1.86%、3.82%和2.08%。另外,法國CAC40、德國DAX、英國富時100等三大歐指5月份最大漲幅只有5.50%,日經225指數及香港恒生指數、韓國綜合指數、澳洲標普200指數等5月份的表現也均不及A股。
        雖然6月份A股首日未能實現“開門紅”,但從目前滬指月K線的形態來看,巨豐投資認為6月份行情依然值得期待,但指望6月份A股出現大幅上漲的局面也不現實。目前,雖然中小板、創業板個股有所分化,但市場的主戰場依然是以中小市值為主,一些滯漲的品種也有局部表現機會。從滬指月K線來看,自2月份調整三個月之后,5月份一舉收出中陽線,并吞掉了4月份的小陰線,3月份的中陰線也收復近半,標志著牛市的第二只腳已經確立,第三浪將如火如荼的展開。
        從時間周期來看,山東神光認為6月初將迎來密集的時間拐點。6月1日是螺旋周期的轉折日,6月2日既是測量周期的轉折日,也是5月2日局部低點2161點以來整1個月的時間;6月3日是周期的轉折日;6月4日不僅是螺旋周期的轉折日,而且是2012年5月4日局部高點2453點以來整13個月的時間,還是1998年6月4日局部高點1422點以來整15年的時間;6月5日是測量周期的重要時間拐點,還是農歷的芒種,初步判斷,可能見短期低點。上周五滬指收盤(2300點)在生命線(2385點)之下,未來3個交易日的生命線依次位于2383點、2347點、2312點,其中周初的位置依然較高,仍對應較強的震蕩機會。未來生命線的低點和次低點降至2274點和2279點,提示該點位附近有支撐。
        根據箱體理論,東方證券認為大盤底部已經成立,滬指從2010年的最低點2319點反彈至最高點3186點,隨后又從3186點跌到2134點(恰好是2011年最低點),計算兩個最低點之差為185點(2319-2134=185),再將2134點減去185點得到的是1949點,恰好是本輪下跌行情的最低點。A股從2444點跌到2161點,從技術面上看,屬于夕陽西下形態。目前大盤已經突破了下降通道線的上軌,重新確立了升勢,K線形態,屬于氣貫長虹K線形態,因此A股紅6月行情值得期待,A股上升趨勢未改。
        在對于市場走勢的研判,廣發證券認為,未來宏觀經濟維持相對低速增長的同時進行結構調整仍然是主旋律,在這樣的背景下,6月份主板大體保持震蕩格局,上證指數震蕩區間在2150點至2400點。

        基本面篇

        滬指失守2300點 四因素影響6月份行情

        A股市場在經歷月線三連陰之后,終于等到了期待已久的“紅五月”。在“五窮六絕七翻身”的說法中,“五窮”魔咒已破,“六難絕”也得到投資者普遍認可。
        但昨日,6月份的首個交易日,滬深兩市雙雙小幅震蕩收跌,上證指數下破2300點,報收于2299.25點,跌0.06%;深證成指報收于9251.24點,跌0.07%。創業板指跌幅較大,收盤跌1.95%。
        對于5月份所出現的上漲行情,申銀萬國認為,主要與兩個因素有關:一是,隨著經濟結構的調整,一些新興行業得到了政策的支持,出現了加速發展的態勢,相關的不少上市公司,則普遍形成了業績拐點,開始顯現出效益大幅度提升的格局,這使得市場具備了一個投資成長股的基本條件。而客觀上由于這些品種大都分布在中小板和創業板,這就使得這兩個板塊在5月份得以大幅度拉升。隨著成長股的上漲,財富效應得到了顯現,市場人氣也被激發,這不但從另外一個層面抑制了大盤的調整,同時也為股市的總體上漲創造了一個比較好的氛圍。二是,在5月份,歐美以及日本股市都有很好的表現。海外股市的上漲,有著多方面因素,其中流動性泛濫當然是主要原因,但其經濟的逐漸復蘇也起到了重要作用。
        業內人士表示,四大因素將困擾6月份市場的走勢。
        首先,6月份,成長股高估值的隱憂需要消化。近期行情開始擴散到題材股,并且大小非減持幅度較大,行情震蕩加劇,這反映了投資者開始懷疑成長股業績是否能化解估值壓力。因此,部分追求風險收益高匹配的資金可能提前撤出,以等待中報業績驗證。
        其次,IPO重啟的隱憂需要消化?紤]到抽查工作6月底完成、再補中報,IPO在三季度重啟的可能性較大。不排除6月份先出臺新股發行相關改革,踏空的資金入市追漲的積極性不高而傾向于防范潛在的踐踏風險,部分資金開始等待“打新股”,至少業績真實且發行市盈率不高。
        第三,市場資金分化逐步體現,令人擔憂。在通脹不致失控、央票集中到期背景下,6月份市場利率有望回落。對于市場資金面,華泰證券預計,6月份引資政策逐漸發力、資金入市意愿略有回升的背景下仍將總體穩定。6月下旬新股開閘可能性上升,對資金面及新增資金入市情緒均較負面。
        第四,經濟仍面臨不確定因素,二季度增速存在小幅下行風險。制造業持續低位徘徊,或預示二季度經濟增速存在小幅下行風險。展望即將披露的5月宏觀數據,華泰證券預計整體仍疲弱低迷,受居民收入增速下滑及限制三公消費影響,消費增速仍在13%下方;基建與制造業投資增速放緩下固定資產投資增速將繼續小幅下滑至20.5%附近,內外需疲軟及套利虛增貿易阻擊下進出口增速降下滑至個位數以內。 
        在投資者看好6月份的行情時,申銀萬國分析師表示,特別要注意市場資金格局的變化,留意成交量的增減。如果這方面不出什么問題,并且在日均2500億元的基礎上再有10%以上的增加,那么6月份行情就會十分令人樂觀。

        策略篇

        低估值和業績恢復行業被看好

        5月份,在各類題材股持續活躍的引領下,樂觀情緒逐漸蔓延,上證指數告別月線三連陰,目前,市場多方占據了主導地位,成功收紅。那么,6月份有哪些品種值得關注?
        綜合各大券商觀點發現,財達證券認為,經濟弱復蘇的積極效應釋放會給市場運行提供上升動力,政策結構性效應也會有利于相關行業的表現,市場維持震蕩向上的概率較大。以中小板和創業板為代表的成長性行業雖仍會是市場熱點,但在前期漲幅過大、估值接近合理區間上限之際,需要預防調整風險的出現。行業方面,可關注低估值的成長行業及業績恢復行業。
        中信建投表示,在周期性行業中,中游行業中受益于需求回升和成本下降的行業值得關注。成長股中,看好在第二庫存周期可以順應全球創新和應用的行業,如能源和信息行業,并且隨著二季度企業經營情況逐步明朗,關注中報業績良好的品種。
        國聯證券對6月份大勢保持相對謹慎態度,在操作策略上,建議警惕創業板和中小板的回調風險,同時,在基本面偏弱背景下,強周期板塊的投資機會或尚未顯現,建議關注前期調整幅度較大,具有較高安全邊際的農林牧漁、食品飲料、商業貿易、醫藥商業及公用事業板塊的投資機會。
        廣發證券認為,宏觀經濟維持相對低速增長的同時進行結構調整仍然是主旋律。在此背景下,主板大體保持震蕩格局,傳統周期行業或有短期反彈,但不會發生持續性的風格轉換。6月份重點推薦股票組合:盛運股份、達實智能、平高電氣、康得新、康緣藥業、北大醫藥、以嶺藥業。
        對于6月份行業配置,東吳證券認為,建議投資者重點關注近期A股市場的三大投資熱點:首先,頁巖氣技術進展使美國成為全球能源生產領域的領導者之一,不少大型能源企業持續加大在頁巖氣勘測和生產領域的投入,令美國本土能源基礎設施建設板塊表現活躍。過去一個月,芝加哥橋梁鋼鐵公司的股價大幅上漲20%,這家美國能源基建領域的領頭羊也成為“股神”巴菲特的新寵。我國國家能源局未來政策將重點支持頁巖氣勘探開采的技術攻關,同時產業準入、環保、監管、對外開放等細則近期有望出臺。在能源革命的時代,頁巖氣概念股票值得長期看好。
        其次,6月初將迎來端午節假期,有望催生一波旅游熱潮,而每年7月份到8月份都是旅游出行的旺季,隨著學生游、親子游等高峰的到來,夏季避暑納涼的主題游將全面展開。從近期旅游板塊的走勢也可以看出資金對旅游板塊的關注度逐步提高,投資者可逐步低吸,迎接即將來臨的旺季行情。
        最后,今年商業板塊整體漲幅較小,在長時間沉寂過后將迎來修復性反彈機會,投資者可適當關注。

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