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    1. 杠桿指基暴漲溢價 引來逾6億資金套利
      2013-06-03   作者:  來源:證券時報
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          今年5月下旬以來,小盤股和房地產杠桿指基被爆炒,綜合溢價率最高超過20%,吸引了數億巨資參與套利,其中,諾安進取場內份額不到兩周時間激增了7.38倍。
        在這些套利的資金中,有的套利收益率超過20%,但也有部分套利出現虧損,杠桿指基經過本輪暴漲暴跌之后,產品流動性大大提升。

        多半資金
        套利諾安進取不成功

        Wind數據統計顯示,今年5月下旬以來,場內份額激增最明顯的是諾安進取和諾安穩健,母基金跟蹤的是中證創業成長指數,5月20日這兩只基金的份額分別為332.57萬份和221.72萬份,到了5月31日分別激增到了2786.17萬份和1857.44萬份,短短9個交易日激增了7.38倍。
        其中,接近九成的新增份額出現在5月29日和5月30日,這兩天諾安進取分別增加了593.22萬份和1531.91萬份,由于場內份額成倍增加,該基金交易價格連續兩個跌停。
        業內專家分析,諾安進取5月17日到5月27日的連續上漲,讓該基金交易價格嚴重偏離了單位凈值,最高收盤溢價率超過了35%,從兩只基金綜合溢價率來看,最高超過了20%,巨大的套利空間吸引大批投資者參與,但最終能套利成功的投資者很少,大多數投資者套利失敗。
        據計算,5月24日之前套利的投資者可以在5月28日之前獲得諾安進取份額并賣出,投資者在5月27日或5月28日套利賣出的綜合收益率可以達到15%到21%。從諾安進取新增份額分布來看,約有60萬份新增份額能在5月29日之前賣出。
        如果投資者在5月24日或5月27日申購母基金,那么分拆后獲得份額正好趕上諾安進取5月29日和5月30日的跌停,若投資者能以跌停價賣出,那么還有1%到8%的套利空間,如果沒能賣出,按5月31日交易價格計算,這些套利資金均出現了不同程度的虧損,計算交易成本后虧損幅度在1%到3%之間。

        8只基金
        新增5.5億份額

        除了諾安進取和諾安穩健之外,還有三對分級基金在5月下旬份額激增,8只基金合計新增的份額約為5.5億份,對應的資金金額超過6億元。
        母基金跟蹤房地產指數的房地產A和房地產B今年5月下旬以來份額激增近150%。5月21日這兩只基金場內份額均為3746.96萬份,5月31日激增到了9353.54萬份,增加5600多萬份,增長幅度為149.63%;母基金跟蹤中小板指數的申萬中小板A和B,今年5月20日的場內份額均為1.51億份,5月31日激增到了3.38億份,短短幾個交易日增加了123.34%;母基金同樣跟蹤中小板的易方達進取和穩健,5月20日的場內份額均為2.19億份,5月31日增加到了3.19億份,增加幅度達到45.97%。
        業內專家分析,上述三對分級基金的杠桿份額均在5月下旬出現連續大漲,溢價率也明顯提升,吸引了一大批投資者關注這些基金的套利投資。和諾安進取的套利投資相類似,套利投資這些基金的部分投資者收益率較高,但同時也有部分投資者套利失敗,出現浮虧。

        杠桿指基
        流動性大大提升

        在6億資金參與上述8只基金套利后,相關基金產品的流動性大大改善,基金公司所能收取的管理費也大大增加,成為杠桿指數基金暴漲暴跌中的受益者。
        據悉,諾安進取在5月下旬大漲之前,平均每日的成交量只有5萬元左右,5月31日的日成交量超過了1000萬元,此前4個交易日平均日成交量也超過200萬元,基金流動性得到了大大提升。
        申萬中小板B在今年5月下旬之前平均每天成交量在1500萬元左右,經歷了大漲之后,日均成交量已經上升到了5000萬元左右,是之前日均成交量的3倍以上。房地產B的日均成交量也有2倍左右的提升。
        上海一位基金分析師表示,在本輪暴漲之前,部分小盤股杠桿指數基金由于日均成交量不足10萬元,即使券商看好這類產品,也不會向投資者推薦如此流動性差的投資品種,但當這些基金暴漲暴跌之后,場內份額激增,產品的流動性大大改善,當每天能夠成交幾百萬之后,已經能達到券商推薦產品的流動性要求。

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