就在5月初滬指探低2161點時,恐怕沒有幾個人敢想象這個月的行情會上漲,相反已經有人看空到2000點。但實際上,5月份股市卻是紅五月。
截至5月底,大盤站在2300點上方。月中,大盤累計最大漲幅超過170點,月K線是一條不短的陽線,從而終結了月線三連陰的被動局面。而且,這是近4年以來首個紅五月。
尤其值得一提的是,5月份創業板、中小板表現強勁。創業板指數一度逼近1100點,創出26個月來的新高,中小板在當月的最大漲幅也超過了17%,財富效應在這些板塊上體現得淋漓盡致。那么,究竟是什么原因導致5月份股市上漲呢?
上漲內在必然性
筆者看來,原因有這樣幾方面:首先,盡管實體經濟狀況確實不盡如人意,像當月公布的匯豐版采購經理人指數(PMI)初值再度跌破了50%的榮枯線,而官方統計出來的生產者物價指數(PPI)仍在繼續下行,并且跌幅還有所擴大。這些都表明,市場有效需求不足,增長乏力。
但問題是,這樣的狀況,在2月份就已經顯現出來了。迄今為止其演繹的節奏,與市場預期并沒有出現太大的偏差。進一步說,如果比較去年三季度的狀況,還是有所改善的。相對于去年四季度來說,則是小幅回落。這種狀況,符合經濟L形走勢的基本格局,也是弱復蘇的實際寫照。股市在今年2月中旬以后所出現的下調,實際上就已經對此作出了較為全面的反應。
換言之,在沒有新利空的情況下,市場不存在進一步大跌的可能。至于說要跌到2000點以下,這是經濟出現衰退的結果,現實情況并非如此。剛公布的官方版5月份PMI為之提供了一個很好的注解,數據是50.8%,較上個月回升了0.2個百分點,提示出弱復蘇還在進行中。
其次,經過從2月中旬開始連續兩個半月的調整,市場已經顯現出難以進一步回落的態勢,開始出現見底企穩的動向,當然這并不構成行情大幅走高的條件。
5月份的上漲行情,則主要是歸功于中小市值成長股的優異表現?陀^上,隨著經濟結構的調整,一些新興行業得到了政策的支持,出現了加速發展的態勢。不少上市公司則普遍形成了業績拐點,開始顯現出效益明顯提升的格局,這使得市場具備了一個投資成長股的基本條件。由于這些品種大多市值不高,這就使得中小板與創業板在5月份得以被大幅度拉升。
雖然其股價的暴漲中,也確實存在一些炒作的因素,但投資者不能因為其中有非理性成分,就否認其出現的合理性。而且,隨著成長股的上漲,財富效應得到了顯現,市場人氣也被激發,這不但從另外一個層面抑制了大盤的調整,同時也為股市的總體上漲創造了一個比較好的氛圍。
6月維持強勢概率大
顯然,5月份股市上漲具有內在的必然性。截至目前,導致5月份股市上漲的基本因素仍然存在,這就使得我們有理由相信,6月份股市表現也會很不錯,行情將進一步走高。
滬指在去年12月份從1949點開始反彈,到今年2月中旬行走到2444點,結束反彈的第一階段。期間股指上漲了495點,隨后調整了兩個半月,回吐了283點漲幅。從5月初開始,行情進入到第二階段。如果按照對稱原則來判斷,那么股指也是走兩個半月的上漲行情,屆時指數有望觸及2656點。
當然,這只是從技術分析角度作出的推算,如果考慮到實際情況,對實際上漲的時間和空間都打上一個七折,那么在6月份行情還是處于上漲階段,指數也能夠到達2507點。或者說,5月份大盤上漲了170來點,6月份股指可能還有同樣或者是與之比較接近的漲幅出現。當然,在這里前期2444點的阻力是不可忽視的,大盤在這里遇阻的可能性也應該引起重視。但不管怎么說,6月份股市維持強勢格局應該是大概率現象。
市場熱點可能多元化
其實,6月份行情值得留意之處,并不在于股指有望挑戰前期高點,甚至上漲到2500點以上,而是期間將會出現較5月份更為豐富的個股與板塊行情。如果說5月份是中小板、創業板的天下,中小市值股票大行其道,而一些投資者基于各方面的原因錯失了這波行情。那么到了6月份,市場熱點很可能會多元化。
在那個時候,上市公司上半年度業績開始預告,企業效益環比增長的情形會比較多,其中也不乏一些權重比較大的品種。在這種背景下,市場的選擇面會更大一些,各種類型的投資者都能夠從中找尋到適合自己的投資品種,獲利機會也會更多。另外,大家所期望的改革政策有望在這個時候逐漸推出,已經推出的包括簡政放權等措施,也將陸續得到落實。這樣一來,市場信心會得到進一步的提振。因此,綜合各方的情況,應該說6月份的市場環境要好于5月份,股市行情值得期待。
當然,股市上漲,風險也是隨之加大的,F在最大的問題是,由于資金面還不是很理想,大盤難以有效放量到2500億元以上,這就對行情構成了制約。如果這種局面被改變,大盤股又試圖上一個大臺階的話,那么很可能會因為成交量跟不上而導致行情夭折,并對整個股市受到拖累。
因此,在投資者看好6月份的行情時,特別要注意市場資金格局的變化,留意成交量的增減。如果這方面不出什么問題,并且在日均2500億元的基礎上再有10%以上的增加,那么6月份行情就會十分令人樂觀。