就在5月初滬指探低2161點時，恐怕沒有幾個人敢想象這個月的行情會上漲，相反已經有人看空到2000點。但實際上，5月份股市卻是紅五月。
截至5月底，大盤站在2300點上方。月中，大盤累計最大漲幅超過170點，月K線是一條不短的陽線，從而終結了月線三連陰的被動局面。而且，這是近4年以來首個紅五月。
尤其值得一提的是，5月份創業板、中小板表現強勁。創業板指數一度逼近1100點，創出26個月來的新高，中小板在當月的最大漲幅也超過了17%，財富效應在這些板塊上體現得淋漓盡致。那么，究竟是什么原因導致5月份股市上漲呢？
上漲內在必然性
筆者看來，原因有這樣幾方面：首先，盡管實體經濟狀況確實不盡如人意，像當月公布的匯豐版采購經理人指數（PMI）初值再度跌破了50%的榮枯線，而官方統計出來的生產者物價指數（PPI）仍在繼續下行，并且跌幅還有所擴大。這些都表明，市場有效需求不足，增長乏力。
但問題是，這樣的狀況，在2月份就已經顯現出來了。迄今為止其演繹的節奏，與市場預期并沒有出現太大的偏差。進一步說，如果比較去年三季度的狀況，還是有所改善的。相對于去年四季度來說，則是小幅回落。這種狀況，符合經濟L形走勢的基本格局，也是弱復蘇的實際寫照。股市在今年2月中旬以后所出現的下調，實際上就已經對此作出了較為全面的反應。
換言之，在沒有新利空的情況下，市場不存在進一步大跌的可能。至于說要跌到2000點以下，這是經濟出現衰退的結果，現實情況并非如此。剛公布的官方版5月份PMI為之提供了一個很好的注解，數據是50.8%，較上個月回升了0.2個百分點，提示出弱復蘇還在進行中。
其次，經過從2月中旬開始連續兩個半月的調整，市場已經顯現出難以進一步回落的態勢，開始出現見底企穩的動向，當然這并不構成行情大幅走高的條件。
5月份的上漲行情，則主要是歸功于中小市值成長股的優異表現�？陀^上，隨著經濟結構的調整，一些新興行業得到了政策的支持，出現了加速發展的態勢。不少上市公司則普遍形成了業績拐點，開始顯現出效益明顯提升的格局，這使得市場具備了一個投資成長股的基本條件。由于這些品種大多市值不高，這就使得中小板與創業板在5月份得以被大幅度拉升。
雖然其股價的暴漲中，也確實存在一些炒作的因素，但投資者不能因為其中有非理性成分，就否認其出現的合理性。而且，隨著成長股的上漲，財富效應得到了顯現，市場人氣也被激發，這不但從另外一個層面抑制了大盤的調整，同時也為股市的總體上漲創造了一個比較好的氛圍。
6月維持強勢概率大
顯然，5月份股市上漲具有內在的必然性。截至目前，導致5月份股市上漲的基本因素仍然存在，這就使得我們有理由相信，6月份股市表現也會很不錯，行情將進一步走高。
滬指在去年12月份從1949點開始反彈，到今年2月中旬行走到2444點，結束反彈的第一階段。期間股指上漲了495點，隨后調整了兩個半月，回吐了283點漲幅。從5月初開始，行情進入到第二階段。如果按照對稱原則來判斷，那么股指也是走兩個半月的上漲行情，屆時指數有望觸及2656點。
當然，這只是從技術分析角度作出的推算，如果考慮到實際情況，對實際上漲的時間和空間都打上一個七折，那么在6月份行情還是處于上漲階段，指數也能夠到達2507點。或者說，5月份大盤上漲了170來點，6月份股指可能還有同樣或者是與之比較接近的漲幅出現。當然，在這里前期2444點的阻力是不可忽視的，大盤在這里遇阻的可能性也應該引起重視。但不管怎么說，6月份股市維持強勢格局應該是大概率現象。
市場熱點可能多元化
其實，6月份行情值得留意之處，并不在于股指有望挑戰前期高點，甚至上漲到2500點以上，而是期間將會出現較5月份更為豐富的個股與板塊行情。如果說5月份是中小板、創業板的天下，中小市值股票大行其道，而一些投資者基于各方面的原因錯失了這波行情。那么到了6月份，市場熱點很可能會多元化。
在那個時候，上市公司上半年度業績開始預告，企業效益環比增長的情形會比較多，其中也不乏一些權重比較大的品種。在這種背景下，市場的選擇面會更大一些，各種類型的投資者都能夠從中找尋到適合自己的投資品種，獲利機會也會更多。另外，大家所期望的改革政策有望在這個時候逐漸推出，已經推出的包括簡政放權等措施，也將陸續得到落實。這樣一來，市場信心會得到進一步的提振。因此，綜合各方的情況，應該說6月份的市場環境要好于5月份，股市行情值得期待。
當然，股市上漲，風險也是隨之加大的�，F在最大的問題是，由于資金面還不是很理想，大盤難以有效放量到2500億元以上，這就對行情構成了制約。如果這種局面被改變，大盤股又試圖上一個大臺階的話，那么很可能會因為成交量跟不上而導致行情夭折，并對整個股市受到拖累。
因此，在投資者看好6月份的行情時，特別要注意市場資金格局的變化，留意成交量的增減。如果這方面不出什么問題，并且在日均2500億元的基礎上再有10%以上的增加，那么6月份行情就會十分令人樂觀。