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    1. [一釘看市]這輪中小股票行情已經(jīng)進入尾段
      2013-05-24   作者:民族證券 徐一釘  來源:經(jīng)濟參考報
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          近期中小股票大幅調(diào)整,是否意味著熱點轉(zhuǎn)向藍籌股?筆者認為,中小股票是這輪反彈的主線,金融、房地產(chǎn)股只是扮演補漲角色。如果中小股票真的進入調(diào)整,就給2161點以來的反彈畫上句號。
        此外,“新城鎮(zhèn)化”不再只是依賴固定資產(chǎn)投資,受益更多的將是刺激消費、改善環(huán)境,而目前被資金熱捧的電子消費、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、文化娛樂、互聯(lián)網(wǎng)服務等主題投資,都在上述范疇內(nèi)。
        5月匯豐中國PMI初值為49.6%,為7個月以來首次跌破榮枯線,絕對值低于歷史同期52.2%的均值,表明制造業(yè)出現(xiàn)弱萎縮。其中,5月匯豐PMI新訂單預覽值為49.5%,較4月顯著下降,創(chuàng)八個月最低水平,顯示需求淡季偏淡;5月新出口訂單指數(shù)小幅攀升,仍在榮枯線下;5月產(chǎn)出指數(shù)小幅下跌0.1個百分點至51%。內(nèi)需走弱,外需疲弱,很多企業(yè)還將面臨一定的去庫存壓力,再加上人民幣匯率持續(xù)升值,筆者認為,二季度國內(nèi)經(jīng)濟增長或繼續(xù)放緩。若此,周期性行業(yè)將面臨一定的盈利壓力。
        目前國內(nèi)宏觀面缺乏亮點,并不支持周期股持續(xù)走強,更不支持大盤出現(xiàn)趨勢性行情。但去年12月至今,是A股市場歷史上個股走勢分化最嚴重的一年。從1949點至2444點,上證綜指最高反彈幅度為25.39%;從7660點至10057點,深證成指最高反彈幅度為31.29%;從2102點至2791點,滬深300最高反彈幅度為32.78%;從3557點至5149點,中小板指數(shù)最高反彈幅度為44.76%。而從585點至1074點,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高反彈幅度為83.59%。在這輪反彈中,創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)是僅有的兩只能不斷創(chuàng)出反彈新高的主要指數(shù)。
        上述現(xiàn)象啟示有二:1,經(jīng)過改革開放30年的高速發(fā)展,曾經(jīng)的小行業(yè)、小公司已經(jīng)發(fā)展成大行業(yè)、大公司,比如:房地產(chǎn)、機械等。伴隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,推動這些行業(yè)高速發(fā)展的因素在減弱甚至消失,再加上很多行業(yè)的產(chǎn)能過剩,多數(shù)行業(yè)、公司已經(jīng)過了“青春期”,進入壯年期甚至暮年期,相應公司股價走勢變得沉重也是必然;2,中小股票被資金追捧,既有炒作因素,也要看到電子消費、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、文化娛樂等似乎代表著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向。還有一個因素,這些公司市值都比較小,有很大的成長空間。
        中小股票也存在一些問題:1,上市時的高度包裝甚至造假;2,業(yè)績與股價不匹配,個股價值被高估;3,大小非的減持。去年12月3日至今年5月22日,中小板重要股東減持股票市值208.88億元,創(chuàng)業(yè)板減持121.75億元,共計減持330.63億元,是上一輪大漲行情減持量的一倍多。但是,我們要看到,前兩個問題,從A股市場誕生至今一直存在。上市時的高度包裝甚至造假是老問題,而市場曾經(jīng)不止一次把深發(fā)展等今日的藍籌股的股價炒到遠偏離當時其內(nèi)在價值的價格。
        不妨把中小股票看做“兒童”或“少年”,它們也有青春“躁動期”和“反叛期”,做出一些過分的事情(股價被爆炒,可能很離譜),但成長過程中“摔跟頭”(股價大幅下跌)再正常不過。只有在起起落落中,優(yōu)秀的孩子(未來優(yōu)秀公司)才能成長,大浪淘沙也會有很多孩子掉隊(股價跌下去,漲不回來了),也會出現(xiàn)早夭(摘牌退市),這些都很正常。筆者認為,1949點反彈至今,中小股票的上漲就是一次“躁動青春”。但“躁動”過頭了,摔跟頭也是很正常的事。這輪中小股票行情已經(jīng)進入尾段。
        2300點之上堆積了大量籌碼,以目前兩市成交量很難向上拓展空間,何況又沒有國內(nèi)宏觀亮點的配合。未來一段時間,上證綜指依然是窄幅箱體震蕩走勢,活躍資金繼續(xù)在中小股票中尋找交易性機會。不過,隨著一些個股累計漲幅過大,中小股票的走勢也將出現(xiàn)分化,能否得到政策不斷的刺激,決定了某個主題投資能否受到資金的持續(xù)關(guān)注。不妨繼續(xù)關(guān)注品牌消費、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、電子消費、互聯(lián)網(wǎng)服務、文化娛樂等板塊。
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