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    1. 創業板風險加劇 市場風向恐生變
      2013-05-21   作者:趙怡雯  來源:國際金融報
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          “在5·20這個特殊的日子,我要對我的創業板股票表白!”看著滿屏的紅色,上海股民陳曉光興奮地告訴《國際金融報》記者。對于成功踏準這波創業板節奏的股民們而言,昨日又是一個值得慶祝的日子,創業板指再度刷新了本輪升勢啟動近6個月來的高位。
        然而,面對創業板的節節高升,越來越多的股民也開始耐不住性子,與許多相對保守的投資者一樣,陳曉光告訴記者,“在大盤股表現低迷的大環境下,這波創業板行情我沒有錯過,當前是時候享受勝利果實落袋為安了。”

        好戲連臺

        昨日,A股延續升勢溫和上行。盡管上證綜指盤中2300點得而復失,但在中小盤股的優異表現下,深證成指繼續實現“四連陽”。同日,深交所創業板指開盤即飄紅,節節上揚,又刷新了本輪升勢啟動近6個月來的高位,收報1051.65點,比上個交易日升28.25點,漲幅達2.76%。全日創業板成交金額為277.62億元,比上個交易日激增30.4%。
        自5月初以來,中小盤股在資本市場中便唱起了“主角”,尤其是創業板更是連創新高。如果說上一輪大盤的反彈還要追溯到2012年12月4日,那么創業板的反彈持久度要遠高于大盤股。
        根據Wind統計顯示,創業板指數自4月16日上漲以來,短短一個月內最大漲幅接近25%,無論是整體漲幅,持續時間,還是熱點題材炒作程度均遠超其他板塊。
        對于創業板后市走向,專注于投資中小盤成長股的上海阜盈投資管理有限公司董事長張衛民更是放言,“維持創業板指數10年漲到5000點的判斷,1200點之前難見到像樣調整。”

        風險加劇

        盡管創業板新高迭出,但《國際金融報》記者發現,創業板資金流出情況還是比較多的。以上周為例,創業板凈流出資金達13.68億元。而隨著創業板不斷刷新歷史新高,整體估值也已經在上周五收盤時升至47.88倍。
        廣證恒生首席策略分析師袁季指出,從當前的創業板和滬深300整體估值對比來看,自2009年至今,創業板的估值水平一直明顯高于滬深300,比值約在3.5倍波動,當前這一比值已接近歷史高點,判斷創業板指數未來下行可能性較大。
        “當前創業板有兩大風險。”長城證券策略分析師朱駿春指出,一是創業板當前的市盈率已經暗含了今年54.4%的高增長,這相對于季報創業板整體-1.27%的零增長而言,要實現是有很大難度的。其次,當前公募基金的倉位較高,在短期資金流入股市不明顯的背景下,如果出現大小盤風格切換,對創業板而言是有較大打擊的。
        估值不斷地推高加劇了創業板的回調風險,當前投資者最為關心的便是這場“創業板盛宴”究竟何時結束。
        對此,袁季認為,“市場在經濟不好時以主題為主,但未來經濟轉好時,企業利潤變化將可能帶來周期股業績回升,或使市場存在系統性結構風險,預計二季度末在通脹回升和經濟下滑至低點后受政策影響預期增大的基本面變化下,或將是市場在震蕩后的重要選擇時期。”

        靜待生變

        “從市場表現來看,上周市場便初露風格轉換的端倪,本周風格延續的概率較大。”朱駿春認為,“展望當前階段,政策負面效應轉淡,4月份數據已經透露宏觀經濟有所好轉,這些都反映出風格切換的可能性在加劇。”
        中小盤股面臨退場危機是否意味著大盤股就有機會粉墨登場?對此,袁季認為,藍籌股的基本面回歸則需取決于企業利潤轉好幅度和市場預期的轉變。他建議投資者可以采取“抓大放小”的思路,“不過度追高前期小盤主題成長股熱點,而切實關注行業景氣度回升、中報業績保障度較高且預增的大盤權重龍頭股。”
        袁季預計,市場短期以震蕩為主,二季度末有望回升,建議關注業績增長較好的證券、房地產、建筑建材、煤炭等龍頭公司,暫時回避醫療器械、信息服務、文化傳媒等溢價過高的細分行業。

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