近期升值和過去近6年的單邊升值截然不同。此次投機性更強，做空人民幣的前兆更突出。
    目前美國貨幣供應量未超過經濟總量的70%，我們的貨幣供應量超出接近200%。現在人民幣匯率本身出現了很大問題，不利于現階段發展的需要。
    由于近期我國人民幣升值預期強烈，大量短期資本異常流入，我國匯率風險急劇增加。尤其是近期升值和過去近6年的單邊升值截然不同。此次投機性更強，做空人民幣的前兆更突出。筆者不贊成單邊快速升值，但現在貶值也不合時宜，因此目前我國匯率正處于一種兩難境地。
    我國人民幣升值伴隨匯率改革而行，但目前的匯率水平只是迂回價格炒作，并未落實貨幣現實需求和實際能力改革。
    一方面，人民幣升值不適合我國經濟基礎，與經濟實體脫節。匯率沒有起到保護經濟的作用，反而成為破壞經濟積累的幫兇。尤其是我國經濟粗放階段的貨幣升值（2005-2010年），不是為經濟增長保駕護航，反而使經濟增長出現收縮和退化。2011年以來所謂第二輪升值更不屬于價值型推進，人民幣套利投機特征明顯。我國人民幣匯率風險在擴大，利潤在下滑、成本損失加大，這非常值得反思。另一方面，人民幣升值不適合國際環境。與國際外匯市場比較，我國人民幣升值的節奏與幅度都無法與其對接，首先是波動區間不同，國際外匯市場主要匯率波動在百點乃至千點，我國只是個位和十位的波動。近期市場不斷敏感人民幣連創新高，實際上我國人民幣升值并沒有市場說得那么大，今年以來累計升值1.3%。其次，國際主要貨幣匯率近5年經歷了兩輪上漲和兩輪下跌4個階段，我國匯率只有一個階段和兩個波段，即之前一直升值，隨即升貶交替，但這并不是以實際需要和市場的真實狀況為基礎。
    貨幣升值或貶值的關鍵點在于國家經濟和企業的需要，而非外部輿論或他國的訴求。但我國人民幣的升值狀態與我國企業的實際情況不吻合。記得兩年前討論人民幣升值時，我國大型進出口企業表示，對其而言，人民幣匯率升值的生死線水平為6.5元，如今人民幣繼續升值，貿易企業是否還有生存和發展的能力？目前很多外貿企業不是在做實業和實體，而是通過人民幣結算工具、通過匯率和匯差套利資本和套息匯率，而不顧及實體經濟的真實需要。熱錢為利而來，不是因為我們的價值。
    目前我國貿易的狀況與最低迷時比較，相對好轉，但和穩定時期相比，是在惡化。三年前我國出口增長40%，前年增長20%，去年不到10%，這與匯率關系很大，人民幣升值確實影響了出口貿易。更重要的是，我國貿易是來料加工和代加工為主，人民幣升值成本增加以后，國際市場可以不選擇我們的產品。我國貿易不景氣同時影響制造業和其他產業。而外部環境更加錯綜復雜，尤其是目前美國貨幣供應量未超過經濟總量的70%，我們的貨幣供應量超出接近200%。現在的匯率本身出現了很大問題，不適應現階段發展的需要。
    任何時候資本流動都是以雙邊性為主，只是隨著市場環境與預期心理的變化調整會加快，在流動過剩乃至泛濫時代表現更突出。
    當前是我國匯率安全和穩定回歸的重要時期，我們應清醒認識到當前形勢的特性，盡快制止這種狀態。我國央行干預匯率的必要手段或預期應發揮作用，不能熟視無睹，更不能放任縱容。