5月15日， 創業板指數狂飆3.72%，重回千點之上。全天報收1012.66點，大漲36.33點。
    事實上，創業板指數這一輪氣勢如虹的升勢已持續了五個月。自去年12月3日的593.66點起步，迄今創業板指數漲幅已高達70.58%。而同期上證指數漲幅僅為13.52%，大幅超越57.06個百分點。
    對此，有基金業人士對記者表示，創業板如此強勢，與A股所處環境有關。近期出臺的宏觀經濟數據驗證了經濟仍處弱勢復蘇狀態，基本面限制死了周期類的權重股。
    “主要是大市值品種缺乏題材催化劑，炒不動。因此，熱錢只得選擇新投資機會。再加上A股投資者更喜歡小公司，其投資邏輯包括小公司大多基數小、增速快，符合經濟轉型方向等。在熱錢不斷轉向創業板品種的情況下，驅動著創業板再創反彈新高。”該人士稱。
    但大成基金有關人士也表示，有不少創業板個股估值不斷攀升，部分非理性上漲已難以消化其對應的高估值，需要留意估值回撤風險。
    可作為例證的是，在創業板突破千點之時，創業板產業資本的減持也已達到高峰。
    易方達一位基金經理表示，如果上市公司被低估，產業資本自然會增持，甚至在二級市場發起收購；相反，如果被高估，產業資本自然也會毫不猶豫地減持。
    這一波創業板狂飆潮還能持續多久，主力資金和產業資本或許都在各自押注。

    主力資金“棄大追小”

    當天，主力資金對于小市值個股的炒作熱情依然高漲。節能照明、觸屏、3D打印、傳媒及環保等概念漲幅居前，成為了當天拉動創業板指數破千點的主力軍。如3D打印概念股當中，光韻達（300227.SZ）、鴻利光電（300219.SZ）股票雙雙漲停。
    事實上，二級市場主力資金的炒作路線圖表明，自今年3月以來，主力資金炒作思路已明顯開始改變，摒棄了估值低、盤子大的藍籌股，轉而奔向估值高，盤子小，受到國家政策傾斜的新型產業高科技個股，包括移動互聯、環保、鋰電池、影視視頻、手機游戲等。
    資金蜂擁而至的結果是，今年以來，近30只創業板股票價格翻番，占全部創業板股票的8%；而漲幅超過50%的個股則多達130只，占比近四成，達37%。
    事實上，在這波創業板的狂飆中，機構資金也為重要推手。
    龍虎榜數據顯示，在多只創新高的股票中，機構席位頻繁現身搶籌。例如5月14日，最近大熱的掌趣科技（300315.SZ）和樂視網（300104.SZ）買入席位上均浮現4家機構身影。
    但不斷高企的估值也讓一些機構資金且戰且退。例如5月14日樂視網龍虎榜上，4機構聯合買入的同時，同時也有3家機構賣出。
    廣發基金經理朱紀剛表示，今年以來，成長股要比周期股好很多，但內部分化非常嚴重，基金收益更多來自于精選個股，而不是依賴于大勢�！耙环矫�，今年市場對基本面更加挑剔，業績稍微低于預期反應就比較激烈；另一方面，更多的資金集中到了基本面確定性高、超預期可能性大的優質股票中，導致其估值不斷提高�！�

    5月以來27家公司減持

    不過，與市場主力棄大追小截然不同的是，隨著創業板指數迭創新高，產業資本減持也毫不手軟。
    深交所公告顯示，5月以來，僅過了15天時間，就已有27家創業板公司發布了股東減持公告，為歷史高位，而數據顯示，今年以來已有78家創業板公司發布了減持公告。
    而僅在5月13日和14日兩個交易日內，創業板重要股東二級市場減持金額已達4.48億元。
    產業資本減持的一大原因是創業板節節攀升的高估值。
    目前滬市A股的靜態市盈率水平不足12倍，而創業板靜態市盈率水平已超45倍，兩者估值溢價水平高達275%之多，創出2012年以來的新高，超過2010年當時超高溢價水平。
    而從減持的標的來看，被產業資本高位減持的小盤股大多是今年年初以來股價漲幅較為可觀的個股，如碧水源(300070.SZ)等。
    值得一提的是，大宗交易平臺已成為產業資本減持套現的主要通道。
    例如，在5月13日限售股解禁當日，掌趣科技以10筆交易記錄成為當日大宗交易平臺的主角，且均以大幅折價成交，成交金額高達3.41億元。就在掌趣科技巨量減持背后，華誼兄弟(300027.SZ)以及公司高管楊闿、張云霞、鄧攀也齊齊現身。