近期，英鎊可謂是非美貨幣中表現最為堅挺的貨幣之一，在英國經濟成功避免了第三次衰退窘境之后，投資者對于英國央行繼續加碼寬松規模的預期驟降，英鎊在持續買盤推動下，收復了前期巨額跌幅的一半，從1.48的低位一路反彈至1.56附近。
　　不過，英鎊目前反彈的基石顯然不太牢靠，持續做多英鎊導致的反向風險正在逐步堆積。雖然，由于忌憚持續高企的通脹壓力和英鎊無序貶值，加之英國經濟避免萎縮，英國央行在短期內進一步放松貨幣政策的可能性非常小。但是，從中期角度看，英國央行未來進一步采取寬松政策支持經濟仍是大概率事件，寬松對英鎊中期的壓力仍很明顯。
　　一方面，英國央行乃至政府官員對寬松政策仍給予希望，在英國政府堅持財政緊縮的大環境下，通過寬松貨幣政策對沖負面影響是必要的。近期，英國財長奧斯本表態，英國央行不應因過分關注銀行穩定性而損害經濟復蘇。此外，侯任央行行長卡尼則表態，可以允許整體通脹水平在略高于目標水平的區間運行更長時間，以扶助經濟的復蘇。
　　另一方面，英國經濟疲態只是微弱改善，不確定性依然明顯，需要寬松政策持續給予支持。雖然受到服務業活躍的提振，英國經濟未陷入到第三次衰退的尷尬，但是從具體經濟分項來看，英國經濟前景具有極大的不確定性，工業產出、消費以及建筑等重要指標均表現非常脆弱。此外，英國私人部門去杠桿過程仍在繼續，信貸環境對經濟的支持力度不足。
　　顯然，英國央行政策轉折關鍵節點在7月卡尼上任之時，可能的政策選擇包括，修改政策目標、推出更多QE、增加前行指引以及繼續調整融資換貸款計劃。目前來看，前兩項措施推出的概率較高。一方面，卡尼在去年12月已經表示，希望用名義GDP目標來取代傳統的通脹目標，奧斯本也在3月的預算案中為此鋪路。另一方面，隨著通脹容忍度的提高，英國央行部分官員將會對購買國債導致的通脹憂慮降低，從而擴大寬松以刺激經濟。
　　此外，英鎊也仍不能擺脫歐洲債務危機導致的羊群效應負面影響。雖然，近期由于意大利新政府組閣成功以及塞浦路斯政府通過援助方案，歐元區政治風險有所降低，但是，歐洲債務危機“不定時炸彈”的特征并未改變，特別是在歐元區邊緣國家與核心國家對財政緊縮分歧日益嚴重的背景下。而且，隨著德國大選臨近，政治壓力將更加明顯。目前默克爾所在的政黨面臨著空前的選舉壓力，為了贏得選舉，默克爾將不會對邊緣國家“松口”。
　　總結而言，雖然短期的擾動因素降低了市場對英鎊進一步寬松的預期，但是中期來看，英國進一步寬松的可能性仍非常的高，此外，債務危機對英鎊的拖累因素很難消退。所以，英鎊未來仍面臨較大的下行壓力。