在近期良好的內(nèi)外環(huán)境帶動(dòng)下，滬深兩市股指昨日繼續(xù)小幅反彈，但沖高回落的跡象開(kāi)始出現(xiàn)，同時(shí)成交量仍維持在1778億元的水平，使得一些市場(chǎng)人士對(duì)股指后續(xù)運(yùn)行的路徑選擇開(kāi)始出現(xiàn)爭(zhēng)議。
同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收在全天最高位980.08點(diǎn)，上漲2.36%，逼近1000點(diǎn)的原始點(diǎn)位。對(duì)此，市場(chǎng)人士提醒警惕估值風(fēng)險(xiǎn)和IPO重啟帶來(lái)的影響。
權(quán)衡與波動(dòng)
上證指數(shù)周三以2242.39點(diǎn)高開(kāi)后，在地產(chǎn)等權(quán)重板塊的帶動(dòng)下出現(xiàn)快速拉升，不過(guò)量能的制約使得股指很快出現(xiàn)沖高回落，截至收盤(pán)報(bào)2246.30點(diǎn)，漲幅為0.48%；深成指報(bào)收9074.84點(diǎn)，漲幅為0.58%。連續(xù)5天呈反彈態(tài)勢(shì)。
近期開(kāi)始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的密集期，從昨日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，4月進(jìn)出口總值3559.6億美元，扣除匯率因素，增長(zhǎng)15.7%。其中出口1870.6億美元，增長(zhǎng)14.7%；進(jìn)口1689億美元，增長(zhǎng)16.8%；貿(mào)易順差181.6億美元，收窄1.7%。而周四將公布4月CPI數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期其將較3月小幅回升。
華融證券策略分析師范貴龍認(rèn)為，目前一是經(jīng)濟(jì)中期進(jìn)入平臺(tái)整理期、政府管理模式在向需求管理切換，這為改革推進(jìn)創(chuàng)造了條件。二是市場(chǎng)對(duì)短期基本面的預(yù)期處在相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。
一位私募基金人士認(rèn)為，盡管股指連續(xù)4個(gè)交易日出現(xiàn)上漲，但成交量的配合情況并不理想，要想突破3月28日留下的跳空缺口，還需要成交量的有效放大。就短期走勢(shì)而言，股指有在30日均線附近震蕩整理的現(xiàn)實(shí)需求，在目前的量能情況下勉強(qiáng)上攻只會(huì)引發(fā)股指的沖高回落。而近來(lái)陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也需要市場(chǎng)進(jìn)行消化，數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的概率并不高。
創(chuàng)業(yè)板逼近初始點(diǎn)位
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，漲幅再度達(dá)到2.36%，指數(shù)開(kāi)始逼近千點(diǎn)的啟動(dòng)點(diǎn)位。
對(duì)于近來(lái)持續(xù)走強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)齊魯證券策略分析師張愛(ài)玲統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2013年Q1中小板凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為4.25%，全A股（剔除金融）凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.81%，創(chuàng)業(yè)板為-1.27%，中小板和全A股（剔除金融）板塊結(jié)束了4個(gè)季度的同比下降，2013年Q1轉(zhuǎn)負(fù)為正；而創(chuàng)業(yè)板預(yù)計(jì)2013年Q2凈利潤(rùn)同比下降幅度將放緩，盈利能力將逐步改善。
而從投資角度來(lái)看，二季度應(yīng)規(guī)避創(chuàng)業(yè)板。從盈利能力來(lái)看，2013年Q1創(chuàng)業(yè)板ROE為1.46%，年化低于8%；2013年Q1凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為-1.27%，盈利支撐偏弱。
海通證券策略分析團(tuán)隊(duì)則比較樂(lè)觀，其分析稱(chēng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中，權(quán)重前25%個(gè)股，整體業(yè)績(jī)?cè)?6.58%、二級(jí)市場(chǎng)市值漲39.95%，權(quán)重前25%-50%個(gè)股整體業(yè)績(jī)?cè)?5.42%、二級(jí)市場(chǎng)市值漲31.63%。其認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指短期和長(zhǎng)期的持續(xù)性都較好，而且長(zhǎng)期看，在全球和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體增速放緩且復(fù)蘇乏力的背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)被迫升級(jí)轉(zhuǎn)型，機(jī)會(huì)缺乏，時(shí)勢(shì)使然，新興成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)中的中小市值企業(yè)反而有機(jī)會(huì)憑借其靈活性和后發(fā)優(yōu)勢(shì)在變化中實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，長(zhǎng)期不用擔(dān)心。
警惕估值與IPO重啟
“現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，資金都在追成長(zhǎng)股，而這些股票主要集中在創(chuàng)業(yè)板，特別是消費(fèi)電子行業(yè)的科技股，近期消費(fèi)電子行業(yè)和文化行業(yè)以及新能源股票大漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自然創(chuàng)新高，但是注意警惕IPO重啟，一旦重啟，這些小股票可能會(huì)大跌。”北京一家券商資管對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱(chēng)。
上述資管負(fù)責(zé)人認(rèn)為，盡管創(chuàng)業(yè)板股指連創(chuàng)新高，但是如果IPO重啟，創(chuàng)業(yè)板股票可能因?yàn)楣乐堤叨B續(xù)下跌。
大盤(pán)自出現(xiàn)階段高點(diǎn)的2月以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指獨(dú)自走高，上周創(chuàng)業(yè)板凈流入3.4億元，估值亦創(chuàng)出反彈新高，中小板緊隨其后。
有私募對(duì)記者稱(chēng)，要警惕那些估值超過(guò)60倍的創(chuàng)業(yè)板公司。他認(rèn)為60倍市盈率一般是一個(gè)坎，上市公司估值達(dá)到60倍后，股市上漲動(dòng)力減少，如果沒(méi)有上漲因素，很可能股價(jià)是掉頭往下走。
興業(yè)分析師也認(rèn)為，隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出新高，估值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提高，業(yè)績(jī)優(yōu)異的成長(zhǎng)股繼續(xù)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，但短期估值壓力的釋放仍需要警惕。中期業(yè)績(jī)預(yù)憂、短期解禁壓力增大、新股發(fā)行開(kāi)閘等一系列負(fù)面因素將使得估值去泡沫過(guò)程仍將繼續(xù)。建議投資者嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，激進(jìn)投資者建議尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定調(diào)整到位估值較低的品種，穩(wěn)健投資者建議選擇繼續(xù)持有或是暫時(shí)持幣觀望。