《證券基金管理運作辦法》征求意見稿（簡稱《運作辦法》）成為最近基金圈內熱議的話題。在中國證監會4月26日公布的《運作辦法》征求意見稿中，最受關注的無疑是將股基持倉下限由之前的60%提升至80%�！蹲C券日報》基金新聞部記者根據WIND資訊數據統計發現，若按征求意見稿執行，約3成股基需增倉，涉及股基數量共97只。從基金公司角度來看，長盛和工銀瑞信兩家基金公司股基平均倉位墊后。
銀河證券基金研究中心總經理胡立峰稱，按照今年一季度數據，《運作辦法》施行將使股基被動加倉218億元。
股基混基對沖
或引103億資金入市
4月26日，證監公布《運作辦法》意見稿，其中擬將股票型基金倉位的下限從60%提升至80%。證監會新聞發言人表示，此舉能提高股票型基金風格的穩定性，有助于差異化投資。
《證券日報》基金新聞部記者根據WIND資訊數據統計顯示，截至今年一季度，在308只股票型基金中，股票投資比例符合《運作辦法》規定的，占比68.5%。換句話說，剩下的97只，占比約31.5%的股票型基金，在股票倉位上的投資比例不符合征求意見稿要求。
銀河證券基金研究中心總經理胡立峰指出，《運作辦法》要求股票型基金提高倉位的同時，要求混合基金的股票倉位從最高95%下調至80%。銀河證券基金研究中心以今年一季度股票基金作為統計基數計算，股票型基金增加的規模在125億元到218億元區間，而混合型基金因為倉位限制需要減少115億元到196億元區間，由此計算，市場最多只增加103億元資金入市。
具體來看，基金股票投資比例在90%以上的百分比為
25.32%、80%到90%之間的百分比為43.18%、70%到80%之間的百分比為20.78%，60%到70%之間的百分比為10.71%。
WIND數據顯示，一季度結束，共有20只股基仍維持60%的最低股票倉位。查看這20只股票型基金去年四季報，其中共有17只股基自年末到一季度均維持在60%的最低股票倉位。
從基金公司的角度來看，涉及到的基金公司共16家，分別為工銀瑞信、諾安、嘉實、匯添富、南方、交銀、招商、上投摩根、長盛、海富通、銀華、易方達、博時、華寶興業、華夏和國投瑞銀。
長盛基金公司
股基平均倉位墊底
具體到基金公司，截至今年一季度，根據公開資料計算，其中基金公司旗下股票型基金平均倉位不足征求意見稿80%規定的基金公司有博時、長盛、大成、工銀瑞信、諾安和招商基金公司，它們旗下股票型基金平均倉位分別為79.67%、72.77%、78.85%、76.50%、77.65%和77.37%。這6家基金公司中，股票倉位最靠后的兩家公司是長盛基金公司和工銀瑞信基金公司，為72.77%和76.50%。
根據公開資料顯示，長盛基金公司旗下的4只股票型基金長盛環球景氣行業、長盛量化紅利策略、長盛同德和長盛同樣泛資源，在一季度末的股票倉位分別為60%、74.43%、76.33%和80.33%。前三只股基均未達到征求意見稿80%的要求，在整體上拉低了其平均股基倉位，使得長盛基金公司成為倉位最低基金公司。
緊隨長盛基金公司的是工銀瑞信基金公司。根據公開資料整理，可以發現，截至今年一季度末，旗下股票型基金共有9只，其中6只股票倉位未達到征求意見稿規定的80%這一標準。分別為工銀瑞信大盤藍籌、工銀瑞信紅利、工銀瑞信全球精選、工銀瑞信全球配置、工銀瑞信穩健成長和工銀瑞信主題策略，6只基金的倉位分別為73.89%、74.53%、60%、60%、77.78%和73.82%。
問卷調查：
45.45%人認為利好
上海某基金公司內部人士在接受媒體采訪時表示《運作辦法》的實施可能導致部分不愛冒風險的基民贖回基金份額，并且根據國內現狀，監管層逐漸加大股基倉位的管理，可能導致今后基金公司會偏向混合基金發行。
“股票基金進一步提高股票倉位下限，80%我覺得還不夠，要到90%比較合理，明確告訴投資者股票基金是高風險的投資品種。”中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰針對征求意見稿發表自己的看法時稱。
也有與胡立峰觀點截然不同的。富蘭投資管理公司副總、首席策略師楊東輝認為征求意見稿會將基金逼上絕路，特別是在沒其他風險對沖工具情況下，“這種被綁架的結果，如未來幾年全球二次探2008年底部，股票基金只能‘望套興嘆’并最終在投資者贖回資金壓力下不斷砍倉殺低！”
相比楊東輝的激進看法，北京久陽恒盈資產管理有限公司投資總監胡軍程顯得淡定得多，“基金倉位下限提高到80%，以3月末時點數統計計算，股票基金調整增加和混合基金調整減少，兩者對沖后基本相抵，對市場幾乎沒有影響”。
在一項由國內某財經網站發起的，針對《運作辦法》征求意見稿的問卷調查中，人們對提高股基倉位對股市影響的看法也各自相左，并未出現一邊倒的現象。45.45%的人認為“提高股基倉位上限，利好股市”，而同樣也有42.42%的人認為“不會影響A股市場的整體走勢”，其余12.12%的人則干脆不做評論，選擇“說不清”這一項，交由后市來評判。
在這項問卷調查中，31.94%的人認為“股票基金倉位下限從60%提高到80%”是此次意見稿的亮點；認為“基金的總資產不得超過基金凈資產的140%”和“擬進一步降低發起式基金的成立門檻”是基金亮點的人均為22.22%，另有15.28%的人認為“將10%的分散化要求從股票擴大到其他證券”為這次辦法征求意見稿的亮點。