4月中旬,黃金、白糖、銅、原油、橡膠等期貨品種均出現了大幅下跌,農產品雖不像工業品那么敏感,但在市場總體空頭氛圍影響下,也出現了一定的補跌行情。預計5月農產品期貨偏弱格局還將延續。
玉米中期維持下跌趨勢
4月份,大連玉米期貨震蕩走低,主力1309合約一度跌破2400元整數關口支撐。從目前來看,玉米中期走勢傾向于維持震蕩整理。
首先,新作玉米種植面積增長預期強烈。受近年來玉米種植收益相對較高影響,農民種植積極性較高。國家統計局近日稱,2013年中國農戶將把玉米播種面積提高4.1%;其次,禽流感疫情對玉米下游消費的影響仍未緩解。目前,我國H7N9禽流感疫情仍在持續發酵,感染病例人數不斷增加,這將繼續打擊家禽產品消費,進而拖累玉米下游需求;最后,國家政策對玉米期價的支撐作用弱化。
綜上所述,投資者對于玉米中期走勢不宜過分樂觀。
豆粕期價后期易跌難漲
大連豆粕期貨近期保持震蕩整理行情,主力1309合約期價在3050-3200元之間上下波動。從基本面來看,豆粕期價后期易跌難漲。
一方面,南美大豆后期出口量將逐步放大,進口大豆集中到港將長期壓制豆粕價格。截至4月19日當周,南美大豆收割工作已完成四成左右。隨著南美大豆收割進度的加快,大豆出口量亦將逐步增長,而歷史數據顯示,每年4-7月是中國進口南美大豆最多的月份。
另一方面,國內養殖業效益持續萎縮拖累豆粕飼料消費。我國52%左右的豆粕用作家禽飼料消費,30%左右用作生豬飼料消費。家禽飼料消費自不待言,禽流感疫情對其影響仍在持續;生豬飼料消費亦不樂觀,截至4月17日當周,全國大中城市豬糧比下降至5.24,這是2010年7月中旬以來的最低水平。
油脂中期跌勢依舊
近期連盤豆棕期價大幅下挫,主力1309豆油也大幅下跌。進入5月份,油脂中期或繼續保持下跌趨勢。
首先,南美大豆即將集中上市。2013年南美大豆大幅增產共計2840萬噸,5月份中國從南美進口將增多,屆時到港大豆增加會給油脂期價帶來更大壓力;第二,因降雨提振收成預期,土壤墑情良好,利于播種,產量預估機構Lanworth將2013/14年美國大豆產量預估上調,美豆方面難以傳來利多消息;第三,棕櫚油主產國開始進入增產周期。馬來西亞3月毛棕櫚油產量為132.5萬噸,而2月毛棕櫚油產量為129.7萬噸,但棕櫚油出口差強人意,據船運調查機構數據,馬來西亞4月1日至20日棕櫚油出口量為86.4萬噸,較上月同期92.3萬噸減少6.4%,這可能使本月庫存數量增加;第四,國內油脂商業庫存高企,目前豆油商業庫存100萬噸以上,棕櫚油庫存升至154萬噸以上。
白糖期價運行區間下移
近階段來,鄭糖期價出現破位下跌,前期維持了3個月左右的區間震蕩行情在4月底被打破。由于基本面供給壓力較大,消費啟動的情況尚不明朗,預計5月份白糖期價的運行區間將出現下移,從技術上看,5300的前期支撐位未來有可能成為鄭糖期價的重要阻力位。
從基本面來看,主產國巴西的情況顯示,目前巴西開始收榨,前期的陰雨已經停止,這對加快甘蔗收割和食糖生產都十分有利,市場預計2012/13榨季巴西產量有望創紀錄新高,達到3660萬噸。主產國巴西的增產無疑會給國際食糖市場供需帶來新壓力。
國內方面,目前國內食糖生產也接近尾聲,南方糖廠大部分已經收榨,產量情況基本明朗,昆明糖會的最新消息顯示,2012/13榨季國內食糖產量為1300萬噸-1350萬噸,同比增幅達到13%-17%。而進口方面,一季度國內共計進口了52萬多噸,同比增加6%,應該說國內食糖市場來自供給方面的壓力十分巨大。而需求方面,市場預計本年度國內總需求量為1350萬噸。由此看來,今年國內食糖市場將呈現出供給過剩的局勢。
目前國際ICE原糖期價已經下滑至近三年以來的低點,國內5000元/噸的整數關口也將面臨考驗。不過我們還應該看到,隨著夏季消費旺季的到來,5月份以后如果銷售情況出現明顯好轉,未來糖價也將面臨一定支撐。