今晚的歐洲央行利率決議，無疑留給了投資者兩大懸念。一是歐洲央行會不會降息？二是歐元走勢將如何波動？
對于這第一個疑問，其實相對來說懸念不大。目前市場普遍傾向于認為，歐洲央行本月降息的可能極大，而即使本月不降息，在接下來的6月和7月，降息也似乎是板上釘釘的事。荷蘭銀行、瑞銀、野村、摩根大通和蘇格蘭皇家銀行等多家知名投行本周都發布最新預測稱，面對歐元區經濟的持續低迷，歐洲央行可能在今晚將基準利率下調至有史以來最低水平。
而對于投資者而言，也許最大的懸念在第二個問題上。歐元今晚將如何波動？若歐銀今晚降息，歐元真的會跌嗎？
當一種貨幣面臨降息時，投資者通常會拋售，因為利率降低會減少多種資產的回報。這也是市場此前秉持歐洲央行降息歐元會下跌的理由。然而，從本周至今的行情走向和投行預測反應的消息看，一切似乎并沒有那么絕對。
歐洲央行決議前瞻：歐洲央行或將降息25個基點，但成效難料
時間點：北京時間周四19:45，歐洲央行公布利率決議；20:30，行長德拉基舉行記者會
市場預期：歐洲央行降息25個基點
看點：歐洲央行會否降息？會否有其他配套措施出臺？行長德拉基對經濟和政策作何評判？
歐洲央行(ECB)定于周四(5月2日)召開貨幣政策會議，并將在北京時間周四19:45公布利率決議。
外媒日前公布的調查結果顯示，歐洲央行料將降息25個基點至0.50%，據某知名財經媒體的調查顯示，目前經濟學家的預期中值為，歐洲央行在5月2日可能宣布降息25基點，將利率降至0.5%的歷史新低。歐洲央行上次降息還是在去年7月。
近期公布的一系列數據顯示，歐元區通脹率降至三年低點，且失業率觸及紀錄新高，強化了市場對歐洲央行本周稍晚將降息的預期。
歐盟統計局周二(4月30日)公布的數據顯示，歐元區4月通脹率降至1.2%，為2010年2月以來最低水準，通脹回落幅度為四年多來最大。歐元區的年通脹率遠低于歐洲央行設定的接近但低于2%的目標，要求歐洲央行采取行動以扶助經濟的壓力進一步增大。與此同時，歐元區失業率在3月觸及12.1%的紀錄高位。
渣打銀行的資深經濟分析師Sarah
Hewin說：“降息和不降息的預期勢均力敵，但我們的預期是本周降息”。Hewin稱：“通脹低于預期，失業率再次上升，經濟衰退有持續更長時間的可能，降息將提振大家的信心�！�
巴克萊資本(Baclay
Capitals)的分析師指出，將歐洲央行政策預期從按兵不動調整為最早在5月份降息25個基點。調整的依據有四點：其一，持續的經濟疲軟問題正滲透至歐元區核心經濟體，其二，布倫特原油期貨價格進一步走低，支撐反通脹壓力(意指物價漲幅放緩)，其三，歐元區絕大部分地區銀行信貸環境趨緊，其四，歐洲央行管委會許多成員持鴿派立場(傾向于放寬貨幣政策)。
在今年4月4日的上次議息會議上歐洲央行就為降息埋下了伏筆。當時歐洲央行行長德拉基在記者會上稱，央行準備采取行動來提振受到衰退沖擊的歐元區經濟。而在上周參加G20央行和財長會議期間，德拉基再次發出了降息的強烈暗示。他指出，“截至目前我們沒有看到任何經濟改善的跡象”，他的言論意味著歐洲央行朝著降息更近了一步。
不過，對于降息的作用，目前市場抱有懷疑。有分析認為，歐洲央行5月份議息會議會結果仍然存在不確定性，因為歐洲央行發現自身在決策上左右為難。一方面，已經有越來越多的跡象表明歐元區經濟疲軟，有必要降息以刺激經濟復蘇；而另一方面，一旦歐洲央行降息，將意味著自身僅存的政策手段將被耗盡，還不一定就會產生積極效果。
也有分析師表示，歐洲央行可能會選擇按兵不動，其原因在于，降息"非解決當前危機的最佳工具，市場可能會將降息行為看作歐洲央行絕望之際的最后一搏，從而導致市場進一步懷疑歐洲的經濟復蘇。
若歐銀今晚降息，歐元真的會跌嗎？
而相比于歐銀降息與否，目前市場對歐洲央行決議后，歐元走勢如何走，分歧顯得更為巨大。目前，有部分機構依然傾向于認為，歐洲央行若降息歐元會下跌；然而也有部分機構轉變口風，認為歐洲央行降息，反而有可能利好歐元。
究竟這些機構對歐元走勢的觀點，背后存在何種能令人信服的理由，先讓我們來盤點一番：
正方觀點：歐洲央行降息，歐元下跌
論據：當一種貨幣面臨降息時，投資者通常會拋售，因為利率降低會減少多種資產的回報。
穆迪分析(Moody'sAnalytics)首席經濟師MarkZandi表示，“我們需要更多貨幣刺激政策，在我看來就是要降低利率”。他稱，下調歐洲央行0.75%的政策利率不會使銀行借貸市場獲得復蘇，不過利率下降或削弱歐元。這會有助于出口貿易，尤其是德國。
瑞信表示，如果歐洲央行僅把再融資利率25個基點，而未推出任何非常規措施，瑞信預計市場失望情緒將令歐元兌美元承壓；如果歐洲央行降息的同時還宣布了進一步的措施，歐元則可能喜憂參半。還有一個可能性要低得多的情況是，歐洲央行決定維持利率不變，但推出重大非常規放松信貸舉措，那么歐元兌美元將應聲走高。
蘇格蘭皇家銀行外匯策略師DavidSimmonds在最新的致客戶信中寫道，歐元兌美元在未來數月內將遭遇多重下行壓力。DavidSimmonds稱，歐元區未來經濟前景不妙，歐洲央行可能采取更多貨幣寬松舉措。他表示：“作為經濟刺激方案的一部分，降息多半不會見效，歐洲央行還將會迫于壓力采取某些行動�！�
瑞銀集團(UBS)表示：“市場繼續體現存在歐洲央行(ECB)降息預期的表現，歐元表現相對疲軟。我行認為，歐元未來可能進一步走低，隨著歐元區面臨資金和信用缺乏的壓力線，歐元區資本可能進一步外逃�！�
Sica Wealth Management總裁兼首席投資長Jeffrey
Sica表示，即使歐洲央行宣布降息，也難以對經濟增長帶來顯著推動。Sica稱，不管歐洲央行作出怎樣的決定，她都打算繼續做空歐元。
反方觀點：歐洲央行降息，歐元不跌反漲
論據：許多投資者預期歐洲央行周四將下調主要政策利率，正常情況下這些人目前應該會出售歐元。但歐元卻在走高。自德國央行行長魏德曼的言論引發有關該行將自去年夏天以來首次降息的預期以來，歐元已上漲逾1%。
買入歐元的投資者是認為，歐洲央行將通過降息表達其支持一些歐洲領導人要求采取經濟增長提振政策的主張。
Mellon
Capital Management的Anjun
Zhou表示，歐洲央行下調利率有望幫助穩定增長，歐元的走高是對此作出的反應。Zhou過去幾個月一直在買入歐元以解除此前押注歐元走低的頭寸，因為多位歐洲央行官員和歐洲領導人已表示，相比于緊縮開支，他們更支持促進增長。
Tempus Consulting 匯市策略師John
Doyle表示：“歐元會因降息而可能有所下滑，但整體而言，變動不大，市場開始消化這種預期�！�
BK Asset
Management的FX Strategy部門執行董事Boris
Schlossberg表示，隨著部分投資則認為歐洲央行降息是刺激歐元區經濟的努力后，歐元甚至可能在迅即下滑后反彈。Schlossberg補充道：“很明顯歐元區經濟真的低迷，需要某種形式的刺激幾乎別無他法，降息總比什么都不做好。即便市場一開始會認為降息對歐元不利，但如果沒有降息，他們才會真的失望，這會拖累歐元下挫�！�
Insight Investment外匯部門負責人Paul
Lambert認為，由于其他主要央行都在積極采取大規模寬松舉措，因此如果歐洲央行僅僅是下調利率，不太可能導致歐元走軟。Lien補充說，“我們不排除上述可能性，但歐元兌美元似乎需要有額外的刺激才能或跌破1.2950。換句話說，投資者預計歐洲央行將放寬政策，如果當局沒有激進的行動予以配合，那么歐元仍將固守在1.3000美元上方。”
HiFX高級交易員Stuart
Ive稱，盡管諸多人士都認為歐洲央行會降息，但他對此持懷疑態度；如果歐洲央行真的降息，預計歐元將走高，因為這被視為歐洲央行正在進一步刺激經濟的舉措。
綜述：很顯然，市場目前對于歐元走勢預期的分歧，也預示著今晚行情極有可能出現一波三折的狀況。由于歐洲央行上次降息還是在去年7月，盡管當時歐元一度出現了一輪快速下跌，但當時歐債局勢的發展和經濟狀況都與目前截然不同，因此參考價值也相對有限。從投行們的預期來看，今晚的行情很可能不會只有一波，在決議公布后可能會較為反復，對于謹慎的投資者而言，也許并不必急于進場，可以等待行情相對清晰后，再擇機而入。
北京時間8:19，歐元兌美元報1.3176/78。