“今年的經(jīng)濟(jì)很可能是一季度呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，但是二季度可能再次衰退；三四季度則是再次弱復(fù)蘇，四季度則是再次弱復(fù)蘇。”北京一家券商資管負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，年內(nèi)只能投資防御性板塊和轉(zhuǎn)型板塊，周期性板塊徹底“熄火”。
    上述負(fù)責(zé)人表示，按照美林投資時(shí)鐘，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的時(shí)候，資本市場投資防御性板塊，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)弱復(fù)蘇的時(shí)候，資本市場選擇轉(zhuǎn)型板塊。
    從這種角度看，該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，年內(nèi)選擇的公司，主要將是消費(fèi)類公司，尤其是那些產(chǎn)品是必須消費(fèi)的公司，此外還有金融。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)弱復(fù)蘇，電信、科技等新興產(chǎn)業(yè)也存在機(jī)會(huì)，但是這些行業(yè)更多的是選擇個(gè)股。

    私募看重TMT

    由于今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不是太樂觀，近期機(jī)構(gòu)都是炒作些業(yè)績比較確定，而且能高增長的股票，因此近期主要是這類股票大肆上漲。
    “但是現(xiàn)在的問題是，這些被炒作的龍頭股票，估值基本在60倍，按照歷史經(jīng)驗(yàn)，60倍市盈率是一道門檻。”一位不愿透露姓名的私募對(duì)記者表示，他表示，歷史上龍頭股票炒高到60倍市盈率后，要么橫盤很長一段時(shí)間再漲，要么回頭下調(diào)，這種情況下，龍頭股失去繼續(xù)上漲的動(dòng)力。
    而且一季報(bào)現(xiàn)在基本結(jié)束了，業(yè)績都已經(jīng)確定，缺乏進(jìn)一步炒作的想象動(dòng)力，這種情況下，上述私募認(rèn)為，五六月份，將是今年股市的“垃圾時(shí)間”。
    “高速增長而且業(yè)績確定的公司目前基本集中在TMT板塊。”山東一位私募對(duì)記者表示。該私募表示，私募追求的是絕對(duì)的投資收益，為了賺取穩(wěn)定的收益，今年主要投資TMT板塊和醫(yī)藥板塊，從消費(fèi)角度看，這兩個(gè)板塊都是大消費(fèi)概念。
    “未來這兩個(gè)板塊還是機(jī)構(gòu)投資的重要板塊，在這個(gè)板塊尋找目標(biāo)公司”。但是該私募對(duì)記者表示，目前這些行業(yè)的龍頭公司已經(jīng)估值很高，他們只能清倉休息。
    該私募表示，隨著三星新型手機(jī)上市，必然帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條的上市公司。

    金融依然是必選配置

    “下半年肯定要重啟IPO，而且有傳言稱已經(jīng)過會(huì)的上市公司在6月份或許開始上市，但是要想IPO，必須把股指拉高，那只有依靠金融。”北京一位公募轉(zhuǎn)做私募的基金經(jīng)理對(duì)記者表示。
    上述私募表示，他們依然看好金融，繼續(xù)看好民生銀行。“金融的投資邏輯一直沒有改變，雖然春節(jié)前后，銀行板塊大幅上漲，但是目前估值依然不高”。
    北京一家私募投資總監(jiān)對(duì)記者表示，保險(xiǎn)板塊的估值甚至比H股估值還要低，他認(rèn)為保險(xiǎn)板塊之所以低估值，是因?yàn)槟旰蟊ｋU(xiǎn)公司大量贖回手里持有的基金，導(dǎo)致基金公司不滿，大肆賣出保險(xiǎn)公司的股票，導(dǎo)致保險(xiǎn)股的估值一直不高。
    對(duì)于金融板塊的投資存在很大分歧，北京一家券商資管研究總監(jiān)相比之下更看好券商股。該研究總監(jiān)表示，同樣1倍多點(diǎn)的市凈率，買券商還是買銀行？
    “當(dāng)然是買券商，券商不存在出現(xiàn)壞賬問題，但是銀行的壞賬問題一直存在，而且券商在創(chuàng)新改革后，杠桿得到放大，未來三年復(fù)合增長率將在40%上下。”上述研究總監(jiān)堅(jiān)持看好券商，他擔(dān)心上市的銀行公司一旦市凈率超過1倍，銀行就有進(jìn)一步融資的需求，因此他更多看好券商股。