在銀河證券IPO活動的帶領下，整個“匯金系”的券商正在集體備戰IPO。據了解，銀河證券4月22日正式在港開展上市前推介活動，有傳言稱，該公司將以1.4至1.7倍的市凈率定價，初步擬發售約15.7億股H股股份。當中95.7%為新H股，余下4.3%為社�；�金出售和母企的舊股。發售股份中90%供國際配售，10%公開發售。最新的消息顯示，銀河證券將于5月6日啟動正式路演，并將于5月15日完成定價。
　　據了解，銀河證券本周繼續與投資者會面，定價將以中信證券及海通證券估值為參考，故兩者本周走勢將左右其募資額。有傳聞稱，銀河證券方面希望以20倍的2013年預測市盈率定價。目前，銀河證券已聘請高盛、摩根大通、銀河國際、農銀國際、交銀國際、美銀美林、花旗、瑞信、建銀國際、德銀、海通國際、匯豐、工銀國際、渣打及瑞銀等16家投行，部署本次上市。這僅次于人保上市時的17家投行陣容。
　　瑞銀報告稱，若以凈收入計算，銀河證券為內地最大證券行，設229個營業網點，為同業中規模最大，擁557萬名客戶，客戶托管證券總市值約為1.8萬億元，去年網上交易占公司證券經紀總交易額的89.1%。預計今年該證券行盈利預期可達22億元，以1.5至2倍的市凈率計算，該證券行估值在405億至547億元，市盈率18.1至24.5倍。另一家投行花旗以1.1倍至2倍市凈率計算，則銀河證券估值介乎302億至548億元。
　　與此同時，曾經同樣是匯金系中的一家券商——國泰君安的A股IPO的腳步，也有了明顯的加快。繼去年12月正式發布上市輔導公告后，國泰君安即將邁開上市的實質性步伐。有消息稱，國泰君安預計于5月份啟動A股申報程序，本次國泰君安上市申報的保薦機構為銀河證券和華融證券，其中，銀河證券與國泰君安為上市互保機構。
　　另一方面，《經濟參考報》記者還了解到，另一大國有券商——申銀萬國的IPO計劃也出現了一些變化。據悉，由于現任申銀萬國的董事長汪建熙即將退休，申銀萬國的下一任董事長很可能是現在在中金公司擔任董事長的李劍閣。2012年，中投副總經理兼首席風險官汪建熙成為申銀萬國第七任董事長，業內普遍認為，汪建熙履新申銀萬國，其目的就是為了推進其上市。來自申銀萬國的一位人士說，央企上市多有掣肘，但也可以考慮像銀河證券一樣走特批上市的道路。
　　一時間，國企券商(包括央企)的集體上市潮似乎正在涌來。這并不難以理解：自2012年5月券商創新大會以來，證券公司對資本的渴望達到了前所未有的強烈程度，作為監管體系的核心，凈資本對于券商的影響也體現得越發深刻，除了傳統的自營、投行、經紀業務需要雄厚的資本金實力之外，融資融券、約定式購回、做市商等正在如火如荼開展和籌備的業務都對券商的資金實力提出了較高的要求。稍早之前，國泰君安證券董事長萬建華對媒體表示，國泰君安在創新業務的能力上已經沒有問題，就是受到資本實力的制約，不然會做得更大更快。
　　來自證監會的最新數據顯示，截至目前，共有包括東方證券、東興證券、國信證券、第一創業證券和中原證券在內的5家券商IPO申請已經獲得了發審委的受理。也就是說，加上銀河證券和國泰君安，目前至少有7家券商在積極地尋求在A股上市融資。
　　2005年，由于A股長期不振，大量券商瀕臨倒閉。當時，匯金公司先后對銀河證券、申銀萬國、國泰君安進行控股，而旗下全資子公司建銀投資則對南方證券、華夏證券、西南證券、齊魯證券和宏源證券進行救助，最終控股了宏源證券，參股了西南證券和齊魯證券。加上之前持有的中金公司、中信建投、瑞銀證券，當時，匯金系麾下一共擁有10家券商。
　　然而，相對于其他券商而言，銀河證券、國泰君安和申銀萬國這些匯金系或者曾經是匯金系成員的券商的IPO道路似乎走得極為艱難。由于長期受制于“一參一控”，這些國有券商始終未能在A股上市，同中信、海通等上市券商的距離也在被逐漸拉大。
　　2012年初，申銀萬國和國泰君安兩家公司的換股完成。國泰君安兩大股東中央匯金公司和上海國際集團達成股權互換加期權回兌的協議，匯金退出，上海國際集團為其實際控制人。隨著中央匯金不再持有國泰君安股份，以及新股東上海國際集團將旗下上海證券股權的轉讓完畢，國泰君安“一參一控”的上市障礙已經完全掃除。另一方面，在股權轉讓之后，申銀萬國的第一大股東已變為中央匯金，持股比例為55.38%；申銀萬國也從上海地方性券商，變為了“中央級券商”。
　　從目前的情況來看，銀河證券在H股的上市將很快就能實現，相比之下，在目前A股IPO尚未重啟的情況下，其A股的上市進展仍存在諸多變數。自去年以來，監管層將對匯金系券商開設上市特別通道的傳聞始終存在，有評論認為這種方式破壞了市場的公正性。不過，也有人認為，匯金當年持股券商是迫不得已，從目前的情況來看，應當考慮通過資本置換撤出，或者引入其他戰略投資者方式接手匯金持有的股份。現在這些匯金系的券商上市也應當要考慮當時注資的特殊背景，如果沒有其他機構來接手的話，可以讓其先上市，然后再讓匯金退出。