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    1. 銀行轉(zhuǎn)向發(fā)行看跌類(lèi)黃金理財(cái)產(chǎn)品
      看漲產(chǎn)品難保障收益
      2013-04-23   作者:唐曜華  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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          始于本月初的黃金大跌潮使得銀行急忙轉(zhuǎn)向。
        據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù),4月以來(lái)發(fā)行的掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品中,除了少數(shù)銀行繼續(xù)發(fā)行設(shè)定目標(biāo)區(qū)間的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品外,其他大部分銀行轉(zhuǎn)向發(fā)行看跌黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

        看漲產(chǎn)品難保障收益

        包括工商銀行、招商銀行、平安銀行在內(nèi)的多家銀行本月繼續(xù)發(fā)行掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,但由于市場(chǎng)行情突然轉(zhuǎn)向,銀行也迅速調(diào)整策略,轉(zhuǎn)向發(fā)行看跌型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。
        就在3月份,平安銀行還發(fā)行了掛鉤金價(jià)區(qū)間的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,在理財(cái)產(chǎn)品約90天的觀察期內(nèi),只要金價(jià)始終處于起始價(jià)格的90%~105%區(qū)間,即處于1442.25美元/盎司~1682.63美元/盎司區(qū)間,理財(cái)產(chǎn)品可獲得5.5%的最高年化收益率,否則只能獲得0.5%的最低年化收益率。
        不幸的是,經(jīng)過(guò)此輪大跌,金價(jià)跌破1400美元/盎司,理財(cái)產(chǎn)品觀察區(qū)間的下限1442.25美元/盎司已被擊破,產(chǎn)品到期只能獲得0.5%的低收益。
        農(nóng)業(yè)銀行3月份還發(fā)行了一款掛鉤黃金的看漲型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,只要觀察期內(nèi)金價(jià)較期初價(jià)格上漲超過(guò)50美元,理財(cái)產(chǎn)品即可獲得最高預(yù)期年化收益率,否則只能獲得2.6%的低收益。由于該款產(chǎn)品目前離到期日還有兩個(gè)月,后市金價(jià)走勢(shì)的不確定性也令該款產(chǎn)品的最終收益情況難以預(yù)料。
        4月份以前各家銀行各自專(zhuān)注發(fā)行不同方向、不同結(jié)構(gòu)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,但4月份過(guò)后,各家銀行紛紛調(diào)整策略,看跌黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品成為熱門(mén)品種。

        銀行紛紛調(diào)整策略

        此前同時(shí)發(fā)行看跌和看漲黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的招行,進(jìn)入4月份后改成發(fā)行看跌黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,不再同時(shí)發(fā)行看漲和看跌的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。
        平安銀行亦改變策略,4月份發(fā)行了一款看跌型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。按照產(chǎn)品約定,只要在約1個(gè)月后的最終觀察日,金價(jià)較期初價(jià)格上漲幅度不超過(guò)15美元,理財(cái)產(chǎn)品即可獲得5%的最高預(yù)期收益率。而如果金價(jià)1個(gè)月內(nèi)上漲超過(guò)15美元,理財(cái)產(chǎn)品到期只能獲得0.5%的低收益。
        工行是為數(shù)不多的近幾個(gè)月來(lái)一直堅(jiān)持發(fā)行看跌型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的銀行。隨著金價(jià)步步下跌,工行發(fā)行的看跌型理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的邊界水平(金價(jià)波動(dòng)上限)亦隨金價(jià)波動(dòng)幅度而動(dòng)態(tài)調(diào)整,大多設(shè)計(jì)為超出當(dāng)時(shí)金價(jià)100美元以上。以4月16日、4月18日起售的該系列產(chǎn)品為例,當(dāng)時(shí)金價(jià)已跌至1400美元以下,兩款產(chǎn)品設(shè)定的邊界水平分別為1690美元/盎司、1590美元/盎司。按照產(chǎn)品約定,只要30多天觀察期內(nèi)金價(jià)始終處于邊界水平以下,該系列產(chǎn)品即可獲得最高預(yù)期收益率。
        “由于邊界水平設(shè)置較高,30多天內(nèi)金價(jià)突破邊界的可能性較小,應(yīng)該說(shuō)工行發(fā)行的這一系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的可能性較大。”普益財(cái)富研究員葉林峰認(rèn)為。
        但也有的銀行看漲或看跌的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的目標(biāo)價(jià)過(guò)高或過(guò)低,到期時(shí)實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率的可能性較小,“投資者應(yīng)對(duì)金價(jià)波動(dòng)方向以及理財(cái)產(chǎn)品預(yù)設(shè)情形的實(shí)現(xiàn)概率有基本判斷,在此基礎(chǔ)上再購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品,而不是盲目相信銀行。”葉林峰稱(chēng)。

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