上周五，市場(chǎng)在2200點(diǎn)的下方逐步企穩(wěn)反彈。滬指在地產(chǎn)、券商、銀行等板塊的階梯上漲后收出一根中陽(yáng)線，使股指短期再度觸到春節(jié)后下降通道的上軌，而這一走勢(shì)與3月20日的那根陽(yáng)線如出一轍。因此，后期能否突破下降通道，展開(kāi)上漲行情有很大不確定性。能否持續(xù)發(fā)展還有賴于周邊市場(chǎng)，特別是香港市場(chǎng)的配合。然而，透過(guò)上周市場(chǎng)的變化，有兩點(diǎn)值得關(guān)注，首先，指標(biāo)股的估值優(yōu)勢(shì)能確保市場(chǎng)維持弱平衡；其次，優(yōu)質(zhì)籌碼已經(jīng)成為市場(chǎng)的稀缺資源，存在著穩(wěn)定、持續(xù)的獲利機(jī)會(huì)。
　　既然大盤技術(shù)面的突破還有不確定性，那么我們就重點(diǎn)談一下優(yōu)質(zhì)籌碼的幾個(gè)特征。
　　非周期性行業(yè)是優(yōu)質(zhì)籌碼的第一屬性。這一點(diǎn)可以從兩個(gè)方面來(lái)論證。首先，從分類指數(shù)的運(yùn)行看，今年以來(lái)至今，漲幅最高的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，累計(jì)上漲24.98%；其次是中小板指數(shù)為16.12%；而位于最后的是上證50指數(shù)，下跌1.6%；滬深300指數(shù)基本收平。在分類指數(shù)的運(yùn)行圖中，上證綜合指數(shù)、深圳成份股指數(shù)以及滬深300基本都是運(yùn)行在春節(jié)后下跌的通道之中；而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)以箱體震蕩為主。雖然估值的壓力使其觸及到箱體的上沿時(shí)就會(huì)劇烈的震蕩、回落，但是一旦市場(chǎng)穩(wěn)定，機(jī)會(huì)就再度顯現(xiàn)。
　　其次，從行業(yè)分類看（中信的行業(yè)分類），醫(yī)藥、軍工、電子元器件、傳媒、家電成為今年以來(lái)漲幅最高的行業(yè)，其漲幅均超過(guò)15%。與此形成明顯反差的是煤炭、有色金屬、鋼鐵等行業(yè)的大幅下跌。其中景氣度明顯下降的是煤炭行業(yè)，大部分股價(jià)已經(jīng)回到了1949點(diǎn)啟動(dòng)前的位置。可見(jiàn)，股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整完全順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景，消費(fèi)潛力和創(chuàng)新活力在市場(chǎng)的作用日趨突出。
　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是優(yōu)質(zhì)籌碼的第二屬性。目前看，創(chuàng)業(yè)板、中小板存在估值的泡沫是市場(chǎng)的共識(shí)，也是甄別優(yōu)質(zhì)籌碼以及操作過(guò)程中的最大風(fēng)險(xiǎn)所在。因此，可以從動(dòng)態(tài)業(yè)績(jī)變化角度來(lái)衡量?jī)?yōu)質(zhì)籌碼所具備的特征。
　　以業(yè)績(jī)分析為例，目前年報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)基本明朗，所以要把公司業(yè)績(jī)變化的眼光放在一季度甚至二季度的業(yè)績(jī)預(yù)期上。可以發(fā)現(xiàn)，那些業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的公司股票價(jià)格運(yùn)行的穩(wěn)定性明顯高于業(yè)績(jī)不確定或者業(yè)績(jī)下降的公司股票價(jià)格。一批業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司，其股票價(jià)格在大盤調(diào)整中反而不斷地創(chuàng)出新高。目前，已經(jīng)進(jìn)到一季度業(yè)績(jī)披露密集時(shí)期，因此，在分析一季度業(yè)績(jī)的同時(shí)，還要關(guān)注二季度業(yè)績(jī)變化情況，由此才能更了解、把握業(yè)績(jī)變化的趨勢(shì)性和持續(xù)性。
　　“題材”是優(yōu)質(zhì)籌碼活躍的催化劑。從優(yōu)質(zhì)籌碼運(yùn)行的整體運(yùn)行節(jié)奏看，基本延續(xù)了蓄勢(shì)、沖高、回調(diào)、再蓄勢(shì)的過(guò)程，而在快速?zèng)_高的過(guò)程往往會(huì)有催化劑起作用，因此可以從催化劑的角度來(lái)把握運(yùn)行節(jié)奏。除了動(dòng)態(tài)的關(guān)注行業(yè)基本面變化的節(jié)奏，如環(huán)保、軍工、4G等題材外，一些高成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)籌碼的大比例送股也是股價(jià)階段性活躍的誘因，因此，那些推出大比例送股的優(yōu)質(zhì)公司、其送股消息公布和除權(quán)后存在著階段性機(jī)會(huì)。
　　另外，技術(shù)性特點(diǎn)是也是把握優(yōu)質(zhì)籌碼可以參考的重要因素。從市場(chǎng)震蕩中可見(jiàn)，一批優(yōu)質(zhì)上市公司的股價(jià)時(shí)常在大盤調(diào)整結(jié)束后都有創(chuàng)出新高的機(jī)會(huì)，而在調(diào)整蓄勢(shì)階段縮量比較明顯，強(qiáng)勢(shì)的特征突出。因此，在大盤震蕩過(guò)程中往往會(huì)給投資者提供非常好的介入機(jī)會(huì)。由于優(yōu)質(zhì)籌碼具備抗周期、高增長(zhǎng)等特點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)增速下降時(shí)期這類公司不是很多，所以其實(shí)優(yōu)質(zhì)籌碼目前已經(jīng)成為市場(chǎng)的稀缺資源，在把握好估值合理的情況下具備中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。