從已經公布的銀行年報來看，中國商業銀行的理財業務正處于飛速發展階段，也更需要監管的規范，中國銀監會日前下發2013年第8號文《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》(下稱8號文)，對“資金池—資產池”模式與通道模式進行整頓，規模逾7萬億元的銀行理財市場將更加透明、規范，專家認為，非標準化債權資產的投資受限，實質是在倒逼銀行理財業務轉型。
名詞解釋
所謂“非標準化債權資產”，是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限于信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權性融資等。
這類資產就是“資金池”運作模式下的非保本浮動收益型產品的最主要投資對象，往往會同債券、股票或基金等進行組合，是理財產品獲得高收益的主要來源。這也是為何商業銀行理財資金直接或間接投資于“非標準化債權資產”的業務高速增長，引起了監管部門的重視。
現狀
9銀行理財業務余額4.29萬億
近年來商業銀行理財業務始終處于飛速發展階段。普益財富發布的分析報告顯示，根據銀監會數據，2012年末全國銀行業存續理財產品賬面余額7.1萬億元，其中投向債券和貨幣市場工具占34%，項目融資類占30%，存款類占22%。其他投資方向和占比分別為權益類占11%，衍生工具類占1%，其他資產以及未投資頭寸合計占比2%，即2012年一半左右的銀行理財資金流向了債券市場和貨幣市場，35%左右的資金投向非標債權資產。
此外，反映在產品數量上，2012年17342款(占比48.46%)產品為債券和貨幣市場類；而包含了非標債權的產品達16645款(占比46.50%)。
目前，已有11家上市銀行公布2012年業績情況，其中，9家銀行披露了理財產品業務余額。據記者粗略統計，除去2家上市銀行沒有披露詳細的數據外，截至去年底，上述9家上市銀行的理財業務余額約為4.29萬億元，占全國商業銀行理財業務余額總規模的六成之多。
工行理財產品余額遙遙領先
全球最賺錢銀行工商銀行的理財產品余額在這9家銀行中遙遙領先。該行去年境內銷售各類個人理財產品46706億元，比上年增長12.9%，理財產品余額突破1萬億元。建設銀行居次，該行去年自主發行理財產品5548期，發行額54460.69億元；年末余額8823.99億元，其中保本型理財產品余額3576.82億元；實現理財收入87.89億元，增幅16.10%。
據中國銀行副行長王永利介紹，該行去年末表內理財產品余額是1579億元，已經比去年初壓縮了將近4000億元，今年依然在適度壓縮；而表外理財余額是5427億元，比去年初增加了3000多億元。農業銀行去年發行個人理財產品36557.94億元。截至去年底，個人理財產品余額為3344億元。
招商銀行、光大銀行理財產品業務余額均超過3000億元。其中，招商銀行截至2012年底理財產品余額3701億元，在非標準化債權資產的限制方面略有超標。光大銀行理財業務管理資產規模達3083.53億元，全年理財產品累計交易量達1.36萬億元，實現理財中間業務收入15.51億元。
截至去年底，中信銀行理財產品存續規模達2784.51億元，其中銀行理財產品存續規模2380.04億元，代理銷售存續規模404.47億元。而交通銀行在業績發布會上也表示，理財產品余額為2650億元，投資非標準債權僅幾十億。平安銀行去年理財產品累計發行規模約1.4萬億元，保本理財產品發行規模約1萬億元，截至去年底，該行理財資金余額約1500億元。
影響
股份制銀行壓力大于國有大行
新規出臺之后，對于規模體量如此之大的上市銀行來說，究竟有多大規模的非標業務面臨縮水呢？記者從相關業內人士處了解到，8號令對銀行的具體影響取決于各家銀行現有的銀行理財產品中非債權資產的設置規模有多高，對股份制銀行的影響遠遠高于國有銀行，部分股份制銀行可能要壓縮近半的非標類產品。
據中信證券研究部預測，在4家國有銀行中，中國銀行、建設銀行、農業銀行的理財產品余額相對較小，預計非標準債權資產占資產總額的比例低于監管標準；相比之下，工商銀行的非標債權資產壓力較大。去年末，工行理財產品余額超過1萬億元。工行行長楊凱生表示，工行的理財產品中沒有采用資產池操作，歡迎和支持監管部門取締這類產品，下一步會按照銀監會的最新要求，不斷調整管理辦法，在符合監管規定前提下加快理財業務發展，鞏固理財業務的優勢。
相比之下，股份制銀行面臨更大的壓力。上述業內人士透露，比如興業銀行目前的理財產品體量在4000億-5000億元，如果按照銀監會的新規，理財產品規模或壓縮至1000億-2000億元。同時，中金公司最新報告稱，“興業銀行已公布的2012年三季報理財產品4200億元，"非標產品"占比50%，興業銀行去年末數字和比例與三季度大致相當。按此計算存量2100億元，超額800億元”。
專家點評銀行業面臨理財運營模式整改
中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示，8號文將監管重點指向銀行理財產品在非標準化債權資產領域的投資行為，監管的方向是正確的，但預計監管層對資金池模式不會采取一刀切的做法，因為銀行理財產品是否會出問題，不在于期限錯配，而是取決于投向的標的資產的質量。
郭田勇還指出，今后銀行理財產品運作上重點還是要把關標的資產，以往其投向還是比較穩健的，即使是普遍存在的資金池模式，整體上也是投向信托、債權等低風險的資產，銀行只要繼續堅持這種低風險、穩健型的投資風格，包括資金池方式操作的銀行理財產品都不會出系統性風險。
短期內債券類理財產品或增加
新規還規定，商業銀行應當合理控制理財資金投資非標準化債權資產的總額，理財資金投資非標準化債權資產的余額，在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間，孰低者為上限。
興業銀行首席經濟
學家魯政委對此認為，“銀行現有理財產品并不能夠自動滿足35%這一閾值要求，會迫使銀行不得不調整結構以求達標。而要想達到這一標準卻并不困難。”在他看來，銀行只需簡單發行以標準債券為基礎的理財產品，做大整個理財規模，就能夠輕易滿足這一要求。“可能也正是因為這一點，這一規定可以被視為短期內對債市的利好因素。”魯政委分析說。
未來產品投向將更加具體透明
《通知》還要求理財資金投資非標準化債權資產的余額占比不得超過35%,國家理財規劃師專業委員會秘書長劉彥斌指出，這并不會給銀行帶來很大的影響，一方面銀行理財業務帶來的收入在銀行凈利中占比很小；另一方面盡管受到杠桿約束，銀行理財產品的發行規模也將受限。
普益財富研究員方瑞指出，監管層于今年對各大商業銀行資金池理財產品進行現場檢查，對于4月底前整改不達標的銀行，甚至將被叫停理財業務資格。一旦銀行理財產品放棄資金池運作模式，轉而回到傳統的一對一產品，勢必會導致各類產品風險和收益的分化。因此資金池運作模式必將成為銀行理財產品的過渡產物，預計未來基金化理財產品將成為主流，產品投向將更加具體和透明，產品收益分配將以真實投資資產帶來的收益為準。
預測
未來銀行盈利增速將繼續下滑
中金公司銀行業分析師羅景分析，截至2012年末，行業理財產品余額為7.1萬億，按照債權、權益類投資占40%計算，“非標債權”約為2.8萬億。
中金公司分析，銀監會關于“非標債權”不超過理財余額的35%或總資產的4%的規定，對銀行理財市場的總體影響不超過3500億；同時，“一一對應”原則給予存量業務將近10個月的寬限期，銀行理財業務平穩過渡難度不大。
但有機構分析師持不同觀點：“8號文收窄銀行理財產品業務，對銀行業績肯定有影響，中間業務規模會收縮，未來銀行盈利增速將繼續下滑。”有分析機構進一步指出，8號文實施后可能出現較為悲觀的局面：銀行理財產品收益大幅縮水，35%的非標投資額度不足以支撐理財產品的高收益率；理財產品收益率下降會導致儲蓄存款發生流失，金融機構攬存將出現白熱化競爭；銀行自營資金投資力度加大，原本代客理財部分手續費收入會有一定下降。
“新規出臺的實質目的顯而易見，即希望銀行合理控制理財資金投資非標準化債權資產的總額，降低銀行業整體系統性風險。非標準化債權資產的投資受限，實質是倒逼銀行理財業務轉型，而不是封殺或封堵理財業務的發展。這將在短期內對理財市場造成負面影響，但長期將利好整個理財行業的健康發展。”普益財富研究員肖芳說。