在產能過剩和需求嚴重不足的矛盾背景下，輕資產公司在A股市場表現得一枝獨秀。今年一季度以來經濟復蘇低于預期的現實表明原有的投資拉動經濟增長模式已難以為繼，而就海外市場而言，谷歌公司超過波音公司4倍以上市值的現象也給基金經理提供了國內投資的想象力，這也使得當前基金的重倉股組合越來越多地體現出輕資產模式。

　　輕資產模式順應結構轉型

　　在輕資產模式以外顯然就是投資，但仰賴于投資的傳統周期行業、制造業企業普遍顯然嚴重拖累經濟表現。國家統計局昨日發布的宏觀數據顯示，3月居民消費價格同比漲2.1%，食品價格漲2.7%；工業品出廠價格同比降1.9%。大成基金稱，此次CPI同比回落的主要因素是食品項環比向下。但是，大成基金認為，非食品項或導致2013年通脹時間和幅度都會超出預期。2月份PPI同比-1.6%，3月此項數據繼續出現下降，其中有國際大宗商品價格下行的因素，但仍能印證當前經濟轉暖力度不大，復蘇之路可能較為漫長。
　　“在制造業的黃金時代，資源與資本是決定企業價值的核心因素。”融通基金投資總監陳曉生接受本報采訪時曾認為，隨著產能過剩和勞動力價格提升，這種模式已很難適應市場競爭，未來以人和服務為核心的輕資產模式將更體現出高效率，A股投資的重點也將是挖掘這類公司的長期價值。與此同時，國元證券發布的一份研究報告也認為，2001-2010年,中國進入了重化工業化的加速階段,中國經濟經歷了高增長、低通脹的黃金十年，這使得中國成為世界制造大國，同時也成出口大國，但隨著經濟增速下滑，未來投資體現到微觀層面，就是要尋找那些由投資向服務的轉變的企業。

　　業績釋放較為輕松

　　大成精選增值基金經理劉安田向本報記者表示，輕資產行業容易出現牛股的主要原因是其具備低成本擴張的能力，輕資產公司不需要額外的融資便能夠帶來豐厚的回報。相比之下，一些重資產的公司，盡管其盈利增速也很高，但是需要持續的融資，老股東的利益往往被攤薄，所以重資產公司的股價一般很難有優異的表現。
　　“輕資產公司的業績釋放相對較為容易，而傳統產業鏈條的公司往往需要完成從投資、建設、投產等幾年的周期，但卻很難保證投產后的市場需求和競爭力。”景順長城核心競爭力基金經理余廣這樣向《上海證券報》指出，輕資產公司往往具有較高的成長性，這類公司往往是那些具有優勢品牌的服務性公司。他認為，選擇優質投資標的還要觀察標的企業是否具有高的產品定價能力、技術創新能力，同時在投資標的選擇上還要注重企業創造現金流的能力及穩定透明的分紅派息政策，同時對于這類優質公司的持股更應該堅持長線持有的策略，不為市場的波動因素所干擾。
　　在宏觀經濟弱復蘇的狀態下，輕資產公司的盈利能力和成長性顯然也更為吸引基金經理的關注，即便一些傳統產業鏈的公司也開始涌現出強調服務的輕資產標的。根據基金公司披露的持倉信息，景順長城核心競爭力基金所持有的金螳螂、農銀匯理持有的廣田股份雖然處于建筑裝飾行業，但兩者與傳統的建筑裝飾品種有較大區別， 其固定資產占總資產比重較低，這也使得金螳螂、廣田股份這種輕資產的建筑裝飾公司成為基金扎堆布局的品種。

　　輕資產公司市值空間大

　　輕資產公司中強調人、平臺、品牌與服務的能力也使得這類公司在經濟不利的背景下依然保持高速增長，反映到輕資產的服務模式中，基金所持有的碧水源、藍色光標、省廣股份、華策影視、光線傳媒都大幅度跑贏了大盤，而輕資產模式中的平臺型公司往往指向了那些基金布局的互聯網標的。華夏基金所持有的順網科技、掌趣科技，銀華基金持有的樂視網，國投瑞銀持有的百視通、華商基金持有的朗瑪信息等堅挺的股價表現也體現出資金對這類公司吸引力。
　　值得一提的是，輕資產公司中，谷歌市值超過2500億美元，已遠遠超過波音公司當前656億美元的總市值，甚至連初出茅廬的FACEBOOK的市值也逼近了波音的市值水平。就輕資產的互聯網公司與波音公司作比較“互聯網公司幾個辦公室里面資產的價值與波音占地幾萬公頃、上百架飛機的價值相當，足以體現出輕資產公司與非輕資產公司的差別。” 大摩華鑫主題基金經理盛軍鋒這樣舉例進一步解釋，由于實物資產積累速度的限制，非輕資產公司難以實現大幅超越自然增長率的增速，相比較而言，輕資產公司更容易出現資產的快速增長，在資本市場上的表現就是股價的大幅飆升。國元證券的研究報告也指出，隨著市場下跌,各板塊的估值整體下移，但由于輕資產板塊的整體高成長性，通過業績的增長，有效的維持了相對大盤的估值穩定性。