“現(xiàn)在業(yè)內(nèi)的觀點(diǎn)是往下調(diào)整一下，無(wú)論是一線醫(yī)藥公司還是業(yè)績(jī)差一些的。”北京一家券商資管負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱。
在上一個(gè)交易日大漲后，昨日醫(yī)藥板塊領(lǐng)跌A股，下跌幅度超2%，資金流出13億。其中，受到禽流感概念炒作的概念股下跌幅度最大，萊茵生物下跌9.63%，前期連續(xù)四漲停的魯抗醫(yī)藥下跌8.21%、海王生物下跌7.33%、迪康藥業(yè)下跌7.31%、四環(huán)生物下跌6.61%。而當(dāng)天滬指受到3月CPI同比上漲低于普遍預(yù)期的影響跳空高開(kāi)收復(fù)年線，金融、汽車、建材、地產(chǎn)等板塊活躍，超1800只個(gè)股上漲。
年初以來(lái)，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌1.6%，但是同期醫(yī)藥行業(yè)累計(jì)漲幅達(dá)19.3%，位列所有行業(yè)第一。此消彼長(zhǎng)之下，醫(yī)藥股相對(duì)溢價(jià)率水平快速提升，從2012年底的1.75
上升至今年3月底的2.14，創(chuàng)歷史新高。安信證券醫(yī)藥分析師認(rèn)為，即使考慮到一季報(bào)公布后該比值會(huì)有所下行，估值溢價(jià)率仍然處于高位。
面對(duì)醫(yī)藥的高估值，喜歡抱團(tuán)取暖的基金難免也恐慌，有機(jī)構(gòu)投資者稱，基金近期在大力賣(mài)出醫(yī)藥股，周一的禽流感概念大漲，已經(jīng)給他們一個(gè)出貨的機(jī)會(huì)。
而醫(yī)藥股在高估值的同時(shí)，亦面臨政策風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入二季度，醫(yī)藥行業(yè)可能頒布的政策，涉及藥品招標(biāo)、藥價(jià)、醫(yī)藥流通、醫(yī)保支付變革等幾大領(lǐng)域。安信證券分析認(rèn)為，政策面整體偏緊，雖然這些政策并不改變行業(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，但短期在板塊估值較高的情況下，仍有可能造成擾動(dòng)。
昨日，被認(rèn)為是招標(biāo)風(fēng)向標(biāo)的北京市2012年基藥招標(biāo)結(jié)果公布，采購(gòu)范圍包括國(guó)家基本藥物和北京市增補(bǔ)品種共計(jì)519種藥品，中標(biāo)價(jià)格較北京市現(xiàn)行基本藥物采購(gòu)價(jià)格下降約26%。知名醫(yī)藥陽(yáng)光私募投資經(jīng)理姜廣策表示，北京是第一個(gè)出臺(tái)的，有很大標(biāo)桿作用，不排除有某些地區(qū)有更大降價(jià)幅度的姿態(tài)，醫(yī)藥板塊如今進(jìn)入利好出盡，而政策沖擊接踵而至的階段，保住盈利和本金的謹(jǐn)慎態(tài)度是理性投資者之首選。
神農(nóng)投資陳宇則認(rèn)為，醫(yī)藥板塊整體毛利率面臨挑戰(zhàn)，一是政府強(qiáng)烈壓低采購(gòu)價(jià)格，二是環(huán)保成本激增，過(guò)高的估值很難維系。
對(duì)此，招商證券分析師認(rèn)為，醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)，預(yù)期出臺(tái)政策較多，醫(yī)保籌資增速下降帶動(dòng)行業(yè)收入增速減緩，集中與分化是主題。估值分化，投資者應(yīng)該以板塊機(jī)會(huì)、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，業(yè)績(jī)?yōu)橥酰顿Y行業(yè)龍頭、受益醫(yī)保控費(fèi)品種、基藥受益品種和基本面見(jiàn)底反轉(zhuǎn)品種。