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    1. 二季度滬指難逾2500點
      多重利空待化解
      2013-04-03   作者:曾雯璐  來源:上海證券報
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          進入4月,各大券商開始紛紛發布二季度投資策略。總體來說券商認為短期市場將延續震蕩市的基調,在多重不確定性因素的影響下,指數上行動力不足,較難逾越2500點。不過看好全年的經濟復蘇以及投資環境改善,行業配置上聚焦低估值金融藍籌股。

        箱體震蕩將延續

        盡管長期來看券商對中國經濟并不悲觀,但是對于二季度的股市,多數券商還是認為將延續震蕩格局,短期行情仍將處于拉鋸階段。
        中信證券和興業證券均在二季度投資策略中指出,當前投資者對經濟復蘇的預期、對政策的預期和對寬松流動性的預期均回歸中性,在此背景下市場出現箱體震蕩格局的概率最大。中信證券預計上證指數將在2150點至2500點區間運行,隨著短期經濟增長態勢和政策預期的進一步明朗,二季度股指由弱漸強的概率較大。興業證券認為,二季度如果驗證經濟弱復蘇、流動性尚好,則行情有望向震蕩市上軌反彈。
        申銀萬國證券則在春季投資策略會上預測,今年二季度滬指波動區間為2100點至2500點,與中信證券觀點一致。浙商證券也在二季度投資策略中判斷,二季度上證綜指核心運行區間2200-2500點,極端情況下不排除下跌至2100點的可能性,主要因素包括二季度中小板解禁壓力加大,IPO重啟會改變市場供求預期等。
        海通證券則認為,二季度是行情見分曉時刻,因為經濟狀況將更為明朗。目前估值處于中樞水平,未見變盤跡象,加上大類資產牛熊輪動方向利于金融資產,投資窗口仍在。
        不過安信證券的觀點比較悲觀,對4月份的經濟復蘇和流動性并不那么看好,預期經濟復蘇的力度仍比較疲軟,整體的流動性也將偏向中性,很難看到經濟復蘇和流動性寬松并行的局面。
        安信證券首席策略分析師程定華明確看跌二季度A股的走勢,稱樂觀情況跌到2100點,悲觀情況可能2000點。影響大盤的主要有“國五條”、銀監會《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》及IPO開閘預期三大因素,程定華認為銀監會的新規影響偏負面,會導致資金供給受限,對社會融資總量會產生一些負面的沖擊,并認為IPO最近2至3個月開閘的概率也相當高。

        投資策略:金融+主題投資

        在行業投資配置上,多數券商提及低估值金融藍籌股,并看好通信、環保和醫藥等板塊的投資機會。
        中信證券指出,二季度結構性機會仍將突出。當指數接近下限時,建議配置銀行地產以博取反彈收益;當指數接近上限時,可以減倉或轉配成長股消費股以進行防御。主題投資方面,認為信息化、環保和軍工的行情仍將貫穿二季度。
        海通證券同樣建議重點配置低估的金融和地產股,其他還可以配置要素價格改革的天然氣、供給受限的化纖、創新驅動的觸摸屏、消費升級和旺季旅游等板塊。
        申銀萬國則堅定“金融+消費成長”仍是價值型策略堅守的戰略性配置,且看好傳媒、環保、航空航天等板塊的投資機會。安信證券在投資策略中建議配置低估值的藍籌股、醫藥、食品飲料和商貿零售行業。
        浙商證券的資產配置策略重點在三個方面:一個是提高非周期性行業配置比例,以預防經濟出現階段性調整,比如醫藥、信息設備、環保等非周期性和成長性行業;其二,長期堅持“PM2.5策略”,超配節能環保產業;其三,關注智慧中國主題投資機會,物聯網技術、GPS、GIS等市場空間廣闊,關注通信設備和服務行業。

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