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    盡管整體行情不好，但在2012年至今的A股市場里，券商們卻沒有停止過“折騰”，大量存在其中的預測“失準”、研報“跑偏”、保薦股“變臉”等問題頗為吸引眼球。
　　成千上萬的個人投資者，在券商的諸多亂象影響下，被股市套牢、割肉、賠錢，付出了慘痛的代價。時值2013年“3·15國際消費者權益日”，我們盤點一下去年各券商的“烏龍事件”，看看哪些券商“傷人”最深。

　　大盤預測：一個比一個不靠譜

　　2012年，滬指收報2269.13點，年內最高點和最低點分別是2478.38點和1949.46點。作為專業投資機構的券商，在2012年的點位預測上集體跑偏。
　　據媒體報道，2012年超九成的券商都偏樂觀了，主流券商中包括申銀萬國、國泰君安、高盛、長江證券等點位預測均普遍看高。其中，最離譜的是西南證券的預測，其樂觀預測上證綜指會站上3800點，與實際高點偏離1300多點，簡直可被封為“最不靠譜券商”。
　　據中國網財經頻道報道，中信證券預測點位區間的趨勢基本猜對，但是點位卻高估了300點左右；國泰君安認為2012年將呈現大民生、小牛市的格局，全年指數最高可至3000點；申銀萬國認為上證綜指核心波動區間在2200點至3000點；中金公司認為2012年A股最高將至2900點；銀河證券則認為，2012年A股股票開始具有吸引力，資本市場將會是一個曲折回升的態勢，研判上證綜合指數的核心價值區間為2300點至3100點。　
　　此外，高盛預計2012年全年A股有望得到15%到20%的上升空間；長江證券也預計2012年A股將有10%至15%的漲幅，全年呈現前低后高的格局。而實際上，2012年滬指從5月就開始持續下行跌至12月，全年累計微漲3.17%。
　　有專家表示，各券商的投資策略報告早在年底就將下一年的股市行情“定型”了。事實證明，這些專業預測卻成為反向指標，簡直是市場的笑柄。
　　而這種不靠譜的預測，似乎在2013年還將繼續被“發揚光大”。
　　和去年不同，2013年券商策略報告中，涉及A股運行區間的部分，和2012年動輒上3000點的預測相比，券商普遍比較謹慎。據《投資快報》報道，國泰君安預計2013年上證綜指的波動區間在1900點至2400點；國金證券在1800點至2150點之間；東北證券預計在1850點至2450點之間；上海證券預計1900點至2400點波動；中原證券預計在1700點至2500點區間震蕩。
　　但是，A股在2013年年初反彈，滬指一舉超過2400點，著實打了券商們一個“措手不及”。據21世紀財經媒體報道，A股的反彈沖破了部分券商早期預測的點位。就連在年底策略報告中頗為保守謹慎的國信證券，2月尚未過完就已經改口稱“牛市已經來了”。如此之快的“糾錯”速度，不禁讓人瞠目結舌。

　　個股研報：預測不息　“跑偏”不止

　　相比宏觀層面的分析師，專注于個股的研究員與投資者更為貼近，不少個人投資者通過券商的個股研報擬定投資策略。因此，券商推薦買入的個股，或是“金股”，備受散戶關注。但是，回顧2012年的券商研報，多數離譜得讓人觸目驚心，研報的數據與實際業績南轅北轍成為常態。有媒體甚至稱，研報的成功率還比不上擲骰子和大猩猩扔飛鏢。
　　據《第一財經日報》報道，上市公司公告顯示，ST超日2012年虧損13.69億元。如此慘淡的業績，與此前一些券商研報的內容相距甚遠。據悉，在東莞證券、宏源證券和東北證券2012年10月公布的研報中，分別預測ST超日2012年的凈利潤為4552萬元、4366萬元和6400萬元。這些業績預測與該公司2012年的實際業績相差近14億元。
　　比起以上券商對ST超日業績的錯誤評估，中山證券對智光電氣的研報更是令整個分析師行業蒙羞。據報道，智光電氣在去年10月發布的2012年三季報中就曾預計，全年凈利潤將虧損4000萬元至5000萬元。然而離譜的是，就在該公司預告全年業績將虧損的數月之后，中山證券發布的研報仍預計，智光電氣2012年全年將實現凈利潤2176萬元。對于上市公司已經做出的業績預虧“視而不見”，這一研報毫無底線地“忽悠“投資者，簡直是一個行業笑話。
　　當然，券商研報也不全是將實際業績虧損的上市公司判斷為盈利，柳鋼股份就是一個相反的案例。據公開數據顯示，該公司2012年凈利潤為1.21億元。但華泰證券在去年11月發布的研報里卻預計該公司全年凈利潤為虧損2070萬元。研報預測虧損與上市公司實際盈利的情況正好相反，金額差距達到1.4億元。
　　諸如上述的“烏龍”研報還有許多。這些報告除了不靠譜外，還屢現抄襲的丑聞。甚至有個別券商因“黑嘴”被股民起訴。據《投資快報》報道，回看2012年券商重磅推薦的“金股”，近八成出現不同程度的下跌，其中逾六成個股跑輸上證指數。其中，被平安證券指名的多只“金股”領跌大市，可謂2012年最會忽悠的券商。
　　研報的種種亂象使國內的證券分析師正在遭受有史以來最嚴重的信用危機，同時也引起了業內人士的廣泛關注。據《21世紀經濟報道》報道，一位西部券商的研究員表示，賣方研究員的推薦研報算得上是汗牛充棟，一些推薦研報背后甚至是有利益糾葛，如一些券商的機構客戶們要認購增發股或者清倉時，券商研究員都會配合著撰寫上市公司的推薦、買入研報。
　　還有不少業內人士提出，部分分析師專業水平不夠，或從業資格有問題，造成“大忽悠”研報層出不窮，需要提高從業門檻。另外，如果背后存在幕后交易，就應當追究相關研報撰寫者的刑事責任。

　　保薦股變臉：過度包裝套牢散戶

　　2012年A股市場上的新股發行項目，讓作為中介機構的券商保薦人共賺取了超過50億元的保薦承銷費用。與之極不匹配的是，眾券商在獲得巨額利益的同時，卻沒有盡到應盡的責任，造成許多上市公司IPO后業績迅速“變臉”。其中不乏客觀原因造成業績下滑，但更多的是存在嚴重包裝、粉飾業績的行為。
　　據《證券日報》報道，上市公司2012年的業績快報顯示，去年A股市場上的新股，有30%出現了業績“變臉”，涉及20多家保薦券商。觸及監管“紅線”，業績下降50%以上的公司和其保薦券商分別為：國泰君安保薦的珈偉股份、中金公司保薦的廣汽集團、國信證券保薦的中穎電子、慈星股份和隆基股份、中德證券保薦的溫州宏豐、中信證券保薦的百隆東方。
　　提到2012年的新股保薦市場，就不得不提到國信證券。該券商去年保薦承銷業務力壓中信與平安證券，以成功保薦22家IPO企業的成績在去年所有券商中獨占鰲頭，攬入保薦費8.63億元，成為A股市場的“保薦王”。其保薦的慈星股份更是2012年創業板最大IPO項目，其高達6672萬元的保薦費用超過行業平均值40%以上。然而，巨額收益背后，國信證券也是2012年“業績變臉”新股的最大制造商。該券商保薦的隆基股份和慈星股份等公司在上市后業績就急轉直下，“翻臉”比“翻書”還快。
　　據《投資者報》報道，2012年4月和7月，光大證券針對齊峰股份相繼發出兩篇“買入”評級報告和一篇“增持”評級報告。但齊峰股份當時10元至20元一線的股價距上市首日的40元一線可謂“一瀉千里”。光大證券是齊峰股份上市的保薦人。誰能想到，在保薦人多次“買入”的助威下，公司大股東卻在暗中全力出逃，只留下一眾小散在高崗。
　　不少市場人士直言，一些券商在新股發行項目上并未誠實履行信息披露的相關義務，明知有些公司業績將大幅下降仍不補發公告，甚至粉飾業績或財務造假，刻意拉高新股發行價格，以求蒙混上市圈錢。
　　與此同時，監管部門的查處力度正在逐步加大。2012年，證監會頻頻“亮劍”。國信證券、中信證券、光大證券、東吳證券等券商先后因保薦IPO過程中過度包裝財務數據等行為收到警示函，相關保代被處以各種形式的監管措施。有市場分析認為，嚴厲的監管可以減少公司IPO過程中過度包裝財務數據的行為，使得新股發行價格、估值等逐步回歸到合理水平。