近期期貨市場上多種工業品創出階段新高，豆粕等農產品也有強勁表現。春節后重新開市之時，大宗商品的反彈行情能否延續？分析人士認為，經濟數據和經濟政策是決定后市行情發展的關鍵，宏觀面好轉將支撐工業品繼續反彈；貴金屬中的黃金上升動能缺失，震蕩走弱可能性較大；而農產品缺乏炒作題材，后市將維持高位震蕩。

　　銅：未現反彈結束跡象

　　一月份國內外銅價表現較強，主力合約由58370元/噸漲至59560元/噸，上漲2.04%。本周，滬銅主力合約一度沖上60000元/噸的整數關口。
　　西部期貨分析稱，滬銅在6萬點整數關口一線受阻，歐美銅價在近期反彈高位附近徘徊，投資者態度趨于謹慎。整體而言，在宏觀環境逐步改善背景下銅價可繼續保持偏多思路，而反彈過程可能多有反復。
　　從基本面情況來看，全球銅庫存處于較高水平，一月LME庫存增加3.4萬噸至37.6萬噸，COMEX增加9600噸，中國減少8029噸，全球總庫存增加3.5萬噸。供應方面，由于當地政府尋求更大份額利潤，力拓正考慮暫停其在蒙古價值62億美元的奧尤陶勒蓋銅金礦的施工工程，這使銅礦供應面臨不確定性。
　　銀河期貨分析師車紅云對《經濟參考報》記者表示，近期有幾點值得關注：一是美國和德國股市接近2008年高點，二是國內銅價已經進入2012年的高價區，銅價的過快上漲將會受到業內抵制，因此近期銅價反彈可能會遇到阻力。
　　但總體來看，車紅云認為，銅價仍處于旺季來臨前的反彈行情中，LME三個月銅上破8200美元后目標提高到8500至8700美元，8200美元成為關鍵支持位。國內銅價雖在6萬附近有所猶豫，但支持位在59500元，在銅價沒給出反彈結束的跡象前，交易上保值多單仍可繼續持有。

　　黃金：上升動能缺失　價格受壓

　　黃金1月份整體延續前期震蕩偏弱走勢，1月初國際黃金價格沖高1700美元/盎司無果后急速下跌至1630美元/盎司下方，后反轉小幅上漲至1700美元/盎司附近，但仍難現突破，目前徘徊在1670美元/盎司附近。滬金也表現平平，全月微漲1.55%至341.53元/克。
　　魯證期貨分析稱，目前國際金價運行在2012年10月5日開始的一個下跌通道中，1月17日至23日金價連續五個交易日上沖1700附近的阻力位，但都承壓下行，預示從短期來看上漲行情可能轉變為盤整。
　　從目前的技術盤面來看，招金投資認為，金價依然處于區間震蕩整理過程中，三角形整理形態已經走到頂部位置，等待關鍵事件刺激。從事件周期來看，金價極有可能在春節休市期間做出方向性選擇。
　　據了解，2月份美國債務上限調升的討論將暫且擱置，房地產市場領頭的美國經濟仍處積極復蘇階段，美聯儲每月600億美元以上的寬松規模將令美元維持相對弱勢，美元指數2月份整體仍將維持低位震蕩。而歐元區整體形勢也變得樂觀，銀行業流動性危機、歐債危機風險減弱，對歐元區實體經濟增長的正的傳導作用正逐步產生，歐元兌美元匯率2月份將延續1月份上漲勢頭。
　　“在此影響下，黃金避險需求消退，上升動能缺失，加之德國高調召回存于美國、法國的黃金儲備，美國等相關利益國有打壓金價防止他國仿效德國的利益驅動，國際貴金屬價格可能受到抑制�！泵暇瓯硎�，從國際金價的日K線圖來看，2012年10月份以來的下降通道仍未被打破，2月份國際金價帶動銀價繼續震蕩走弱的可能性較大。

　　農產品：高位震蕩　難現大行情

　　據生意社的統計，1月份大宗商品期貨主力合約榜上，農產品中的豆粕和棉花位列前兩名，漲幅分別達到8.42%和6.89%。而為數不多的下跌品種中也以農產品居多，其中棕櫚油和白糖分別下跌2.74%和2.53%。
　　棉花市場近期波動較大，一度出現價格大幅拉升行情。市場預計2月8日美國農業部公布的報告將調高美棉出口，同時調低美棉期末庫存，這刺激了ICE期棉價格持續上漲。在外盤和大規模資金的帶動下，上周二鄭棉主力1309合約強勢漲停，最高觸及20445元/噸。
　　從基本面來看，永安期貨的分析稱，一方面市場預期2013年全球植棉面積下降，另一方面全球經濟顯露復蘇跡象，市場看好中國后期的消費需求。多種利好吸引投機資金進入美棉市場，推動棉價反彈。
　　不過，對于棉花后期走勢，市場存在一定分歧，國家涉棉政策仍將主導棉價波動節奏。根據中國農科院棉花研究所的報告，出臺棉花臨時收儲價也是時候了，參照糧食最低價、結合棉花生產成本上漲，最低價也應提升，考慮到國內外棉價倒掛4000至5000元/噸的實際情況，綜合平衡提出以穩定20400元/噸為宜。
　　2012年的明星品種豆粕再度表現堅挺。受美豆需求旺盛和南美不利天氣等因素影響，近期芝加哥大豆持續反彈，國內大豆期貨價格也漲至2012年10月份以來的高位。
　　南華期貨的報告稱，大豆豐產將保證豆粕供應，而節前暢旺的需求在節后將出現萎縮，這種供需關系的轉變將抑制豆粕漲幅。豆粕沖高后或展開震蕩，短線近期以觀望為主。
　　中糧期貨分析師李建雷告訴《經濟參考報》記者，美國農業部新一期供需報告的利多因素已經被市場消化，而由于國內供應偏緊，豆類油脂、玉米等農產品的下行空間也較為有限，因此農產品春節后難以出現大行情，將維持高位震蕩格局。