本輪大盤從1949到2440反彈近500點，有基金信心出現動搖，機構持有為主的ETF近期持續遭到贖回。2月4日至6日A股連續3日高位盤整，基金等大資金對獲利盤壓力的擔憂有所顯現。站在或進或退的十字路口，有基金由金融股轉戰煤炭、有色等周期股，選擇“煤飛色舞”過蛇年春節。

　　2500點關隘軍心動搖

　　自上證綜指去年觸底1949點至2月4日盤中最高達2440點，反彈近500點，力度超出很多基金經理預期。盡管去年12月以來基金整體逐步加倉，至上周末倉位已升至歷史高位，逼近88魔咒點，但2500點卻成為部分基金經理的反彈心理上線，擔心獲利盤壓力會導致春節前后市場出現回調。近來市場高位盤整似乎也一定程度印證了基金的憂慮。
　　南方基金首席分析師楊德龍表示，這波上漲主要是由藍籌股中的金融、地產等帶動，其他個股反彈并不明顯。自1949點-2400多點，反彈幅度已經比較大，超出市場預期。目前存在回調壓力，未來在獲利盤壓力下可能會出現回調。春節前后大盤可能會在2300點-2400點左右震蕩。有基金經理認為，2月份市場震蕩的概率大。不過，也有基金經理認為，2400點輕松過關后，3月份可以大膽放開手開車。
　　2月4日大盤高位盤整現十字星，同時市場放量，煤炭、有色、鋼鐵等板塊領漲，2月5日早盤煤炭股依然逆勢上漲。業內人士分析，反彈過400點時基金等機構就開始調結構，了結前期漲幅過高的金融、地產，轉而增配煤炭、有色。金融股瘋狂后，春節后相對看好非銀行周期股，期待“煤飛色舞”。
　　一位基金經理指出，此前參股金融企業的相關股票表現非常活躍。不過，金融股估值可能會回歸，并且回歸應該是漸進式過程，春節后相對看好非銀行周期股。“有人預期經濟是弱復蘇，我認為會更強。3月份回暖，那些之前反彈中沒怎么動的上游、中游行業將會啟動，例如水泥、煤炭、工程機械等。在周期性回暖下，煤炭板塊中更看好焦煤，鋼鐵行業中的龍頭企業相對值得關注。”

　　提防“煤飛”變“煤灰”

　　盡管煤炭行業在2月4日的“天量星”下領漲呼應了基金“煤飛色舞”過大年的態度，然而對于普通投資者，2月4日龍虎榜中機構的賣出席位似乎已經預示著昨日煤炭股下跌的宿命。
　　2月4日煤炭股中的國投新集、有色中的云鋁股份均以漲停身份登上當日龍虎榜。從數據不難看出機構逢高出貨，這兩只個股賣出金額前五中均出現了機構專用席位。具體來看，國投新集2月4日漲停，一家機構專用席位賣出3754.38萬元，假設以均價10.6元每股計算，該席位大約賣出354萬股。從該股去年三季度末十大流通股股東名單中看到，其中有4只主動型公募基金，有業內人士推測可能是某基金逢高出貨。
　　從云鋁股份異動中也可窺見機構心態。2月4日，該股賣出金額前5名中出現2個機構席位，分別以3576.2萬元和592.88萬元位居賣出排名的第一和第三。假設以均價5.71元每股計算，兩個席位大約賣出626.3萬股和103.83萬股。從該股去年三季度的十大流通股股東名單中也發現了1只主動型基金的身影。
　　業內人士表示，投資者尤其是此前踏空反彈的投資者不要盲目跟風，以免沒有追上煤飛色舞反而成了機構的“煤灰”。某基金公司研究總監也認為對于煤炭有色能否延續仍須觀察，具體要看經濟復蘇的強度。“如果經濟弱復蘇，那么此類股票行情難以持續；如果后續披露的經濟數據顯示經濟復蘇超預期，那么可能會繼續演繹。”