上周以來，銀行股加速上漲，并帶領指數成功站穩2400點整數關口。周一，指數盤中震蕩加劇，滬市成交金額更是創出本輪反彈以來的天量水平，而銀行股則出現了一定的沖高回落跡象。不過，指數并未就此回歸弱勢，這緣于兩股力量的有力支援：一是交運設備、機械以及化工等中游板塊異軍突起；二是煤炭、有色板塊后程發力。有分析指出，隨著反彈領頭羊實現順利交接，本輪反彈或可繼續看高一線。
銀行股突現換擋 指數高位震蕩
近期以來，滬綜指已被銀行股所“綁架”。銀行股任何的波動都會掀起指數的波瀾，這一特征在周一表現得淋漓盡致。
早盤，滬綜指以2425.92點小幅高開后，在民生銀行急速上漲逾5%的情況下，指數迅速拉升到最高2440.38點，隨后以民生銀行為首的銀行股因獲利回吐而迅速回調，這直接拖累指數最低回落至2417.59點。此后滬指呈現窄幅震蕩的格局，收盤滬綜指報2428.15點，上漲0.38%，深成指收報9760.83點，下跌0.61%。滬深兩市出現較為明顯的背離走勢，這主要因為銀行股作為滬綜指的權重股始終維持強勢格局，而以萬科A為首的地產股拖累了深成指表現。
不過，整體上看，昨日在滬綜指分時圖上，黃線始終落后于白線，而全部A股漲少跌多，這或意味著指數已被銀行股所“綁架”，指數的上行并沒有有效激發市場賺錢效應。值得注意的是，昨日滬市單日成交金額高達1525億元，創出本輪反彈的天量水平，這或表明市場的風險正在積聚，而這種風險的化解顯然不能僅僅依靠銀行股的“獨角戲”來完成。有分析指出，在累積漲幅過大的情況下，銀行股短期或需降擋減速，以等待其他滯漲板塊的跟上。
中游接力 資源崛起 春節行情好夢正酣
自2012年12月4日以來，中信銀行指數累計漲幅高達50.93%，遙遙領先于其他行業指數，同期滬綜指累計上漲23.90%，銀行板塊相對于大盤的收益高達27.03%。在此背景下，未來銀行股續演“獨角戲”的可能性正逐步下降。不過，這并不意味著銀行股將就此轉入調整階段，由于目前銀行板塊整體估值水平依然很低，且2012年業績增長水平仍然很高，考慮到銀行股的高分紅率，銀行股對機構資金的配置吸引力仍然較強，因此銀行股短期更可能會以強勢震蕩的方式來消化浮籌。
事實上，本輪反彈以來，A股的板塊輪動并不順暢，資金大多圍繞著金融股與各類題材股來做文章。這種運行方式隨著銀行股估值修復逐漸到位，其風險也在逐漸顯現，因此指數意欲更上一層樓，需要其他周期板塊的鼎力相助。可喜的是，昨日這一板塊輪動的跡象顯露苗頭。
具體而言，從昨日的行業表現來看，中信煤炭、有色金屬、鋼鐵、汽車和銀行指數漲幅居前，分別上漲3.61%、1.53%、1.53%、0.75%和0.54%，強周期行業的上漲是支撐昨日大盤收紅的主要原因。早盤，機械板塊一度上攻，三一重工一度漲逾9%，柳工、山推股份等機械股均有不俗表現；隨后汽車板塊接力，一汽轎車單日大漲8.14%，福田汽車漲幅逾4%；石油石化板塊也有所表現。而就在午后指數沖高回落、疲態盡顯的情況下，“煤飛色舞”的出現緩解了大盤的調整危機：午后煤炭與有色金屬行業指數持續拉升，國投新集、大同煤業、云鋁股份等板塊內個股漲停。煤炭與有色的盤中走強并非昨日所獨有，上周四有色金屬行業指數就曾出現脈沖行情，可見，資金對于資源類股票的配置正在有條不紊地展開。
有分析指出，在指數被銀行股“綁架”的情況下，未來指數進一步拓展向上空間或需兩種途徑。
一是中游行業板塊接力銀行股，成為資金關注的新熱點。興業證券汽車行業研究員的草根調研顯示，山西地區重卡終端銷量從10月份起逐月改善，1月份改善幅度較為明顯，部分經銷商超過12年最高單月銷量。不同于經銷商與廠家，由于終端用戶不存在年前加庫存過程，春節前臨時需求仍然旺盛說明下游信心在增加。而鋼鐵企業產能利用率在提升，微觀看到福建某中板廠產能利用率從2012年的50%上升到當前的75%，寶鋼當前訂單很飽滿，板材這類季節性不太強的品種開工率在往上走。反映到價格上，寶鋼連續三月上調板材出廠價，上調幅度也遠大于去年同期。可見，在當前經濟持續復蘇的背景下，行業景氣度正在從早周期傳遞至中游。不排除未來機械設備、交運設備、化工、黑色金屬等中游行業將成為資金重點配置的對象。
二是資源品補漲，帶動指數繼續上行。從以往的市場反彈來看，“煤飛色舞”幾乎成為一輪多頭行情的必備因素，但在本輪反彈中，煤炭與有色板塊受制于基本面拐點的遲遲未現而未能成為反彈領頭羊，煤炭有色個股嚴重滯漲，這也在一定程度上抑制了大盤的人氣。昨日煤炭和有色板塊的強勢崛起有利于市場人氣的進一步提升。有分析指出，在全球流動性過剩的背景下，美元指數料將持續下行，而以原油和貴金屬為代表的國際大宗商品價格有望實現階段性反彈，這有利于國內資源類股票的補漲。
總體而言，若后市中游或者上游資源類板塊能夠順利接替銀行股的領頭羊席位，則反彈有望繼續深化，2440點將不會是本輪反彈的最高點。