2012年，債券市場內外開花。國內債券市場一片欣欣向榮之狀，海外債券市場同樣經歷難遇的大牛市。晨星新興市場高息公司債全收益指數去年大肆上漲21.32%。晨星新興市場公司債全收益指數同年上漲13.95%。
　　然而，遺憾的是，去年海外市場高收益債盛宴，國內投資者卻幾乎無緣參與。
　　國內基金公司推出的第一只海外債券型產品為富國全球債券基金，該基金成立于2010年10月20日，為基金中的基金（FOF）型產品，并且聘請了其外方股東的控股子公司蒙特利爾銀行資產管理公司為境外投資顧問。截至2012年四季度，該基金份額為1.02億份。該基金去年凈值收益率為6.06%。由此可見，債券QDII基金在海外債券市場并未掘金豐碩。
　　不過，國內機構已經開始逐步布局海外債券市場。去年年底華夏基金發行了一只主動投資債券型QDII，隨后鵬華基金、大成基金均發行了一對多專戶用于投資海外債券市場，2013剛一開年，博時旗下也推出了一只高收益債券基金。

　　首只債券QDII錯失牛市

　　“中資企業美元債在2012年上漲20%以上的，不在少數。”某港資券商告知記者。她分析道，香港市場上發行高收益債的主體很多是國內的房地產企業，因為在國內不能融資，于是轉向在香港發債，這些發債公司基本面較好。但是，2011年下半年，國內推出房產限購政策，海外機構對于中資企業不看好，這引起另外拋售潮，2011年年底經過大跌之后，在2012年大幅反彈。
　　華夏海外收益基金經理劉魯旦也分析道，由于中國主權評級被海外評級機構低估，因此中資企業在海外發行債券，信用評級也普遍偏低，同時歐美投資者對中國經濟“硬著陸”的擔憂比國內投資者要嚴重，最近兩年情況更甚，進而影響到中國企業的評級。另外，最近一年多來，有一些在境外上市的中國公司被發現存在財務造假現象，這都造成境外投資者在中資企業發行債券時要求比較高的利率補償。
　　不過，在債券牛市來臨之際，公募基金公司中僅有的一只債券QDII基金富國全球債券基金表現平平，收益率在6.06%。
　　翻閱該基金的公開材料可以發現，重點覆蓋美國、歐洲和亞太市場，關注國債、企業債、資產證券化債券、機構和地方政府債券等品種，采用FOF（基金中的基金）模式。
　　去年整年算下來，該基金全年凈值收益率為6.06%。一位基金業界人士分析，該基金持有的美國國債不少，而且FOF基金又要多收取一套管理費，這兩個因素影響了基金凈值表現。

　　公募密集推新搶灘

　　2012年海外債券市場的表現，讓國內機構艷羨。去年年底，投資海外債券市場的華夏收益債券成立，該只基金為國內首只主動投資的債券型基金。
　　此外，鵬華基金于去年底推出了鵬華香港高收益債券一對多專戶。同樣以中資企業在香港市場發行的高收益債為主要投資對象。記者從相關渠道獲悉，鵬華旗下香港高收益債券一對多專戶，首發規模不錯，逼近3億元。
　　今年年初，大成基金推出大成－中信香港高收益債券一對多專戶，記者了解到，該香港高收益債券資產管理計劃主要投資于中資企業在香港發行的以美元、港元和人民幣計劃的投資級別債券及高收益債券。
　　2013年，博時基金推出了公募基金產品博時亞洲票息債券基金。博時基金國際投資部副總經理何凱告訴本報記者：“博時亞洲票息債券基金總體將重點關注高收益債，特別是中資企業的高收益債。中資企業定價有優勢，基本面上整體來看我們也是有較強的信心，我們內資機構相對國外投資者來說有優勢。”
　　記者了解到該基金主要關注美元債，點心債（指在香港發行的以人民幣計價的債券）也屬于配置標的，但只是其中一小部分配置。何凱認為，交投方面，因為點心債市場歷史比較短，從量上來講，活躍度比美元債弱一些，但是一些大規模債券，像金地，恒大這些發行人發行的債券，仍然有很多人愿意拿出來做買賣做交易，交投非常活躍，和美元債的差別很小。