相較于各國股市債市,外匯市場不受交易時間限制,也不受各國法規(guī)管制,可說是最透明的市場,因此一直以來都備受投資者青睞。那么,新年的外匯投資如何操作?筆者建議,不用擔(dān)心人民幣升值的因素,商品貨幣——澳元就是你貨幣籃子中不可或缺的角色。
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人民幣自2005年第一次匯改以來,除2008年金融海嘯期間,單邊升值趨勢一直都十分明顯,引來國際炒家對人民幣的濃厚興趣,但實情是:即使在2012年4月16日央行第二度放寬浮動區(qū)間后,慣常高喊“狼來了”的人民幣,兌美元升值幅度僅1.04%,全年波動區(qū)間不過是在6.2105~6.3964,振幅僅3%,表現(xiàn)應(yīng)該說讓投機資金大失所望。
觀察人民幣匯價的最佳指標(biāo)一是GDP,二是CPI。中國在“十八大”期間曾提出2020年GDP與人均所得較2010年翻番的施政目標(biāo),以目前狀況來看,中國在經(jīng)濟增長的速度上問題不大,而過度依賴投資、出口的經(jīng)濟結(jié)構(gòu),以及社會財富分配不均才是問題所在。未來除了放慢增長速度以求發(fā)展平衡之外,人口紅利結(jié)束、出口結(jié)構(gòu)升級、擴大內(nèi)需和消費、金融市場改革等無一不是重大課題。因此,人民幣在成為國際主要貨幣之前可能將先面臨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的陣痛。
未來,中國GDP面臨減速,人民幣料并無快速升值空間。去年時,CPI曾經(jīng)兩度跌至1時代,一時帶來通脹壓力遠(yuǎn)離的感覺,但其實只是高基期的錯覺。中國人口紅利即將結(jié)束,勞動力成本會進一步上揚,結(jié)構(gòu)性通脹的壓力是揮之不去的。花旗預(yù)估2013年將有一次加息機會,在GDP與CPI交互影響下,人民幣升值速度不會太快。因此,筆者建議投資人在外匯投資上可以拋去人民幣升值的顧慮,尋求更佳的外幣報酬。
隨著中國經(jīng)濟的企穩(wěn)回升,與中國經(jīng)濟增長有聯(lián)動關(guān)系的澳元具有較高的投資價值。過去十年,澳元升值幅度雖已頗大,但因為其經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定,政府債信良好,加上十年期國債利率達(dá)3%以上,高于其他國家的1.5%-2%,仍有望吸引資金的持續(xù)流入。
另外,作為商品貨幣的澳元一向具有高波動的特性,容易因全球經(jīng)濟增長預(yù)期的變化或者資金的進出而波動,也可吸引部分投機資金的關(guān)注。
值得注意的是,澳元的波動和中國經(jīng)濟增長有聯(lián)動關(guān)系。中國今年溫和增長的經(jīng)濟前景是幾乎可以確認(rèn)的,預(yù)估2013年全年GDP可達(dá)7.8%。中國新一屆領(lǐng)導(dǎo)層將專注于通過智能城市化建設(shè)來推動經(jīng)濟增長,這將推升和基建、保障房等相關(guān)項目的實施推進。要知道,中國是澳大利亞鐵礦石的最大出口國,隨著中國需求的回暖,近3個月以來,鐵礦石價格上漲了將近30%,這一變化有利于澳元的表現(xiàn)。
從國際政治局勢來看,亞洲與其他新興國家的實力已成為美國、歐盟以外不可忽略的考慮因素。在經(jīng)濟上,新興國家GDP占全球的一半,足以與發(fā)達(dá)國家平起平坐,外匯儲備占比更高達(dá)90%。經(jīng)濟實力大增自然促使新興經(jīng)濟體想要爭取更多的政治話語權(quán),也自然想逐步擺脫長期以來國際金融上以美元、歐元為主的貨幣體系。
將來,當(dāng)亞洲各國央行布局外匯儲備的時候,出于分散風(fēng)險的考量,預(yù)料澳元在各國央行外匯儲備中的比重將有所提升。因此,若遇澳元走低,比如近日澳大利亞因就業(yè)人口意外減少而使匯率受挫,投資者就可逢低尋機承接。