16日，全國中小企業股份轉讓系統在京揭牌，市場期待已久的“新三板”終于來了。該系統標志著我國場外市場建設再進一大步，非上市公司股份轉讓從小范圍區域性市場開始走向全國性市場運作。
全國中小企業股份轉讓系統是由國務院批準設立的全國證券交易場所，這意味著繼上海、深圳之后，北京也有了證券交易所。市場人士認為新三板登臺進一步完善了我國現有的證券市場結構，有助于緩解當前IPO集中卻又質量參差不齊的情況，這也將推動我國在產業結構調整中的重點產業扶持。
新三板來了 低調登臺北京
所謂新三板就是針對2001年成立的“股份代辦轉讓系統”，2006年1月16日，中國證監會宣布中關村科技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓，成為我國“新三板”雛形。
經過7年試點，該系統已經推廣到上海張江、武漢東湖、天津濱海高新區等，成為我國高新技術企業融資的重要平臺。
16日揭牌的全國中小企業股份轉讓系統是由國務院批準設立的全國證券交易場所，這意味著繼上海、深圳之后，北京也有了證券交易所，被市場人士戲稱了“北交所”。但是不同于上海和深圳的兩家交易所，其運營管理機構以有限責任公司形式設立，為非上市股份公司股份的公開轉讓、融資、并購等相關業務提供服務。全國中小企業股份轉讓系統有限公司正式運營后將承擔起全國場外市場建設、發展和運營管理的職責。
北京市委常委、常務副市長李士祥表示，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司的設立，將為全國特別是北京市中小企業發展搭建新的股權交易轉讓平臺、新的高效融資平臺和新的品牌宣傳平臺，可以支持中小企業在公開市場上規范運營、健康成長。北京將繼續加強政策引導，完善掛牌企業培育體系，為全國中小企業股份轉讓系統輸送優質掛牌企業。
面對市場的熱捧和追逐，16日的揭牌儀式甚是低調。北京市委常委、常務副市長李士祥、證監會副主席姚剛以及來自中央有關部委及北京、天津、上海、湖北四省市相關部門的領導參加了儀式。但儀式過程僅持續了15分鐘，所有人在“北交所”所在地——金陽大廈大堂站立著完成儀式全過程。
場外市場進一步完善我國證券市場結構
觀察全球資本市場的發展，場外市場是場內市場發展的基礎，但是我國場外市場發展卻不盡如人意，有人將當前IPO“堰塞湖”歸咎于我國場外市場發展不發達。
姚剛指出，全國中小企業股份轉讓系統揭牌運營，是全國場外市場建設的標志性事件。自此，非上市公司股份轉讓的小范圍、區域性試點將開始漸次走向面向全國的正式運行。
姚剛表示，該系統上線揭牌，市場運作平臺將由證券業協會自律管理的證券公司代辦股份轉讓系統轉為國務院批準設立的全國中小企業股份轉讓系統有限公司；掛牌公司的準入和持續監管將納入證監會非上市公眾公司監管范圍；市場運行制度將由證券業協會發布的試點辦法轉為全國中小企業股份轉讓系統業務規則——這是全國場外市場建設從試點走向規范運行的重要轉折。
全國中小企業股份轉讓系統董事長楊曉嘉介紹，經過8個月的努力，全國場外市場運營管理機構已經在制度、政策、業務、技術和組織等方面完成了準備工作，正式運營的條件基本成熟。全國場外市場籌建工作于2012年5月正式啟動；去年9月，非上市股份公司股份轉讓試點擴大。截至2012年底，全國股份轉讓系統掛牌公司已達200家。掛牌公司總股本為55.27億股，年度交易量為11455.5萬股，成交金額為5.84億元。
姚剛提出，場外市場股份轉讓試點產生了兩個積極效應：一是不斷完善制度，初步形成了以主辦券商為基礎的場外市場制度框架；二是形成示范效應，各地國家級高新區為參與試點做了企業資源、監管服務和政策配套準備。他強調，要從市場的實際出發探索適合場外市場特點的發展路徑，強化市場參與主體歸位盡責的自律體系；建立和完善各層次市場之間的有機聯系，妥善把握交易所市場與場外市場穩定發展的平衡。
下一個熱點何在
通過本次揭牌儀式，宣告著新三板市場正式登臺亮相，市場人士認為，在推出新三板市場之后，我國的證券市場結構相對比較完善，建立起了從場外市場培養到場內市場發展的市場結構。
“但是內容建設上仍然有待加強，尤其是與成熟市場相比，我們在市場制度設計上仍有改進的空間。”一位業內人士表示，證監會下一步工作的重點將會轉移到市場內部建設，例如當前對上市公司的監管、交易所推出的強制分紅方案等。
在創新上，做市商制度成為市場繼新三板之后的下一個熱議焦點。所謂做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格(即雙向報價)，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求。
在發達國家市場，做市商一直都是活躍市場的主要力量，一位來自臺灣的證券人士表示，做市商最大的特點就是平衡市場買賣力量，在為市場提供流動性的同時，平抑市場的各種不正常波動，有穩定器的作用。
但是，也有市場人士表示，由于我國股市目前是一個單邊市場，沒有做空制度，所以直接沿用外國的做市商制度是不可能的。“這將是一個具有中國特色的做市商制度，因為沒有做空制度下，做市商如何融券平抑市場過熱需求將是一個難點。”該臺灣證券界人士表示。