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    1. 調整延續 關注題材股機會
      2013-01-14   作者:陳健  來源:證券時報
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          上周,大盤在高位震蕩之后向下調整,深滬股指5日、10日均線雙雙失守,周K線在五連陽后收出中陰線。本輪行情持續至今可謂相當強勁,同時也積聚了大量的獲利盤。目前,大盤已經展開短期調整,并有可能出現3子浪的調整模式,這將有利于消化獲利盤和解套盤的壓力。
          技術上,上證指數在以下三個點位具有支撐:首先是250日均線,目前位于2220點;其次是中期市場生命線40周均線,現位于2192點;最后是前期三重頂2130點區域。整體來看,多頭主導的格局不會發生改變,中級反彈的趨勢還將延續。
          基本面上,2012年12月份,人民幣貸款增加4543億元,創近三年來新低,廣義貨幣供應量(M2)同比增長13.8%。2012年12月份消費者物價指數(CPI)漲幅升至2.5%,2012年全年CPI上漲2.6%。我們認為,極寒天氣導致的食品上漲是CPI回升的主因。預計2013年1月CPI漲幅將降至1.8%,下降源于春節錯位效應。2012年12月生產者物價指數(PPI)降幅收窄至1.9%,預計2013年1月PPI將環比上漲0.3%,同比降幅繼續回升至1.6%。
          總體上看,經濟增速從2012年9月開始企穩回升,CPI增速目前仍維持較低水平,實體經濟處于溫和復蘇的狀態。國內經濟企穩回升的態勢已經確立,一季度繼續回升的可能性較大。但2012年12月份采購經理人指數(PMI)中新訂單數據已現滯脹,顯示經濟持續回升的基礎還不牢固。
          新型城鎮化是決策層未來十年的執政理念,新城鎮化成為推進新興產業和區域經濟等結構轉型的結合點。其先后順序是,先基建(水泥、公路),次公共服務,最后是消費。而證監會啟動新股首發(IPO)“史上最嚴財務核查”,使得IPO重啟的時間將顯著推后,這在一定程度上將化解IPO堰塞湖難題,對A股的中級行情起到推動作用。當前行情的調整壓力已經出現,但流動性、基本面改善的趨勢也較為確定,中期反彈格局難有根本扭轉。
          有跡象顯示,一些先知先覺的海外資金成為此輪反彈的贏家。大量海外資金通過多種合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)等渠道,參與了此次A股反彈。而上上周A股持倉賬戶數降至5509.22萬戶,再創兩年多來的新低;A股持倉賬戶占比跌至32.77%,為有統計以來的新低。上述數據顯示,此輪行情外資獲得了主動,取得了A股定價權和控制力,國內的基金、保險等機構只是跟隨者,而散戶卻選擇趁反彈清倉離場觀望。
          在外資主攻銀行、地產板塊激活市場的同時,內資在新型城鎮化、軍工、高送轉等主題投資方面奮力出擊,上演了“外資搭臺、內資唱戲”的好戲。
          從技術面來看,波浪理論顯示,上證指數自1949點以來的快速上攻已基本走完了5小浪, 即1949點至2088點為第1浪上攻,2088點至2059點為第2浪回調,2059點至2183點為第3浪上攻,2183點至2142點為第4浪回調,2142點至2296點為第5浪上攻。隨著上證指數進入2012年2478點和2453點雙頭區域,上檔壓力將全面呈現。而1949點開始的中級反彈首先是針對2012年5月4日2453點至1949點這一段下跌行情的修復,其0.618的反彈位處于2260點。隨著2296高點的出現,短期多頭能量已減弱。
          目前滬指已向上突破了40周均線(2192點)、牛熊分界線250日均線(2220點),由于中期市場生命線40周均線和250日均線是近幾年反彈的強阻力位和中級行情的確認位,需要反復震蕩得以確認突破的有效性,因此短期大盤或將進入寬幅震蕩期。不過,即便股指出現3子浪的調整,也不改變大盤的中期反彈趨勢。
          從市場熱點來看,當前金融、地產等前期強勢股出現休整,而八類個股(中小盤股)的活躍主要靠事件性驅動。短期來看,政策性主題投資仍將是重頭戲。隨著年報時間窗口的開啟,高送轉預期的成長股,以及受益于事件性驅動的板塊,如新型城鎮化、軍工等,將有反復活躍的機會。

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