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    1. 主要貨幣多空輪番上陣 匯率震蕩
      美元歐元匯價回歸年初水平 商品貨幣“峰回路轉(zhuǎn)”
      2012-12-31   作者:夏心愉  來源:第一財經(jīng)日報
       
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          2012年,在全球經(jīng)濟不景氣的背景下,幾種主要的國際貨幣均被嚴(yán)重看空過:美元,在QE4和“財政懸崖”的當(dāng)口疲軟不堪;歐元,承受著上半年的歐債危機惡化而摔落谷底;日元,在新一屆首相安倍晉三的強勢遏止言論下跌跌不休;商品貨幣,也一度因外部經(jīng)濟疲弱帶來避險情緒高漲而不成氣候。
        正是因此,在貨幣的兌換關(guān)系下,主要貨幣的多頭和空頭輪番上陣,匯率呈震蕩格局。“沒有哪一個幣種能單邊牛市或單邊熊市,就看市場在某個階段選擇相信哪一個故事了。”星展銀行財資市場部交易員張展鴻說。

        美元歐元“白忙一場”

        “美元和歐元的匯率年尾又回到年初水平,算是白忙一場。”招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮在接受本報采訪時說,“因為2012年第二、第三季度歐債危機持續(xù)惡化成了市場關(guān)注焦點,而到了2012年第四季度,美國的財政懸崖和QE4讓市場又開始拋售美元。”
        Wind數(shù)據(jù)顯示,歐元對美元自2012年年初的1.2937開盤開始,在2012年7月24日盤中一度跌至1.2041的兩年來新低,隨即又一路反彈回年末的1.3200一線;從國際清算銀行(BIS)公布的實際有效匯率來看則更為清晰,歐元區(qū)貨幣從2012年1月份的94.34跌至2012年7月份的91.81,而最新公布的2012年11月份有效匯率又升至94.17。
        歐元權(quán)重約占一半的美元指數(shù)走勢則剛好相反。美元指數(shù)2012年年初開盤于80.28,2012年7月24日盤中報出全年最高84.09,2012年年末又回到80上下。
        劉東亮分析,從2012年第二季度開始,歐元區(qū)就噩耗不斷,尤其是希臘被迫進行二次選舉帶來市場對歐元區(qū)解體的恐慌;此后西班牙國債利率開始飆升、房地產(chǎn)泡沫拖累其銀行資產(chǎn)質(zhì)量,以及該國向歐盟集團申請援助貸款的舉措,都讓市場對歐元區(qū)的信心日趨黯淡。而這些,都導(dǎo)致投資者拋售歐元。
        劉東亮還強調(diào)了2012年年中高企的避險情緒對匯市的影響。”7月份左右,中國的GDP和制造業(yè)數(shù)據(jù)都起不來,美國公布的數(shù)據(jù)也現(xiàn)疲軟,美元資產(chǎn)和日元都成了避險者的避風(fēng)港。不過到了8、9月份,市場上避險情緒出現(xiàn)緩解,資金重新涌向風(fēng)險資產(chǎn),美元停止升勢。“劉東亮說,“而到了第四季度,美國的財政懸崖轉(zhuǎn)而變成了市場關(guān)注焦點,加上美聯(lián)儲在年內(nèi)最后一次貨幣政策會議上推出了被視為QE4的購債計劃,致使美元續(xù)跌、歐元對美元續(xù)漲。”

        日元進入下跌周期

        在本報整理的2012年各主要幣種對美元的跌幅榜中,日元以微超10%的跌幅居于榜首。日元的實際有效匯率也從2012年1月份的104.86跌至了2012年11月份96.75的全年最低點。
        從美元對日元的全年走勢來看,2012年2月1日至2012年3月15日,日元就有過今年第一波跌幅。劉東亮分析,日元的這一波貶值主要歸因于日本央行當(dāng)時意外地宣布擴大資產(chǎn)購買規(guī)模,并設(shè)定了1%的通脹目標(biāo)。不過,2012年3月下旬以來,全球避險情緒再度讓老牌避險幣種日元的匯率一路上揚。據(jù)Wind數(shù)據(jù),2012年9月13日,美元對日元報出77.12的年內(nèi)新低。
        此外,接掌相印的安倍晉三對日本央行實行“無限度、無限期”的金融緩和政策的強勢態(tài)度,以及他對2%新通脹目標(biāo)的設(shè)定,“將使日元在短期內(nèi)都會停留在下跌周期”,劉東亮預(yù)測。

        商品貨幣“峰回路轉(zhuǎn)”

        商品貨幣在2012年走出了“過山車“行情,在2012年1月、2月的一路上漲后,3月份開始遇到全球避險情緒而大跌。但下半年,商品貨幣終得“峰回路轉(zhuǎn)”,在2012年走勢相較其他貨幣最為堅挺。
        本報整理的各主要幣種全年對美元的漲幅榜中,韓元、新加坡元、新西蘭元領(lǐng)先,其中,韓元全年對美元漲幅超7%,位列漲幅榜首。
        對于下半年的商品貨幣走強,劉東亮分析,以中國為代表的新興市場國家經(jīng)濟增長企穩(wěn)是原因之一,而經(jīng)濟復(fù)蘇的中國未來將保持對大宗商品的購買力,也間接推動了商品貨幣的回升。
        此外,在美聯(lián)儲和歐洲央行紛紛祭出量化寬松之后,熱錢向新興經(jīng)濟體回流提速。“商品貨幣多為高息貨幣,有著利率優(yōu)勢。”劉東亮補充道。

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