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    1. 2013:藝術品信托面臨退出之年
      2012-12-27   作者:方翔  來源:21世紀經濟報道
       
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          對于眾多藝術品信托來說,來年可能更加難熬。
        隨著2013年的腳步越來越近,藝術品信托也越來越受到投資者關注——29款藝術品信托產品將在2013年面臨兌付期,涉資26.42億。因此2013年被稱為是“藝術品信托的退出之年”。而藝術品信托退出的主要渠道——拍賣市場在2012年的全面萎縮,類似于當頭棒喝。
        藝術品信托,簡單來說,就是將藝術品資產轉化為金融資產的一種現象,其曾經被市場廣泛認為是最有潛力的藝術品投資手段之一。特別是在藝術拍賣市場進入“億元時代”,依靠單個人的力量已經很難再獲得藝術精品,而信托依靠聚集單個投資者的力量抱團出擊,無疑將有更大的機會。
        但藝術品信托也面臨自身的很多問題,高價拍賣得藝術品——抵押拍品發行信托再以信托資金支付貨款,以上杠桿模式的前提,是需要信托計劃具備強大的還款能力和良好的流動性。這無疑是目前市場質疑藝術品信托的重要原因之一。
        自2009年6月18日,國投信托有限公司推出“國投信托·盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”以來,信托產品如雨后春筍般的冒了出來,最大的問題,就在于退出機制單一,其中80%都是通過拍賣渠道退出,很多信托資金進場的時候價格已經很高,購買的藝術品都在高位入貨,到了退出期,眾多的信托一起出貨,誰能全數接盤?
        在即將于2013年兌付的29款產品中,上半年將有10款,涉資8.8億,而進入下半年則更是空前,有19款藝術品信托密集到期,涉資17.62億。對此,國內資深收藏家顏明表示,藝術品信托前景堪憂。“明年約三十多億信托產品到期要兌現,誰能接盤?信托基金買的主要是當代油畫、近現代及吳冠中作品之類,某些品種半價都難出手。”顏明說。
        除了藝術市場整體不景氣,今年農業銀行副行長楊琨被查牽出藝術品信托玩家王耀輝,以及北京邦文董事長黃宇杰涉嫌巨額逃稅而把民生銀行品牌部前總經理何炬星拉下馬,這兩起案件涉及國內三大藝術品莊家的多款藝術品信托產品,對于整體疲軟的市場無疑是雪上加霜。
        而在市場普遍不看好藝術品信托的情況下,在2012年中,多款信托計劃紛紛以實現預期收益的情況下提前清算。一款被認為高危的產品,如:“國投信托飛龍藝術品基金9號集合資金信托計劃”,發行規模1.5億元,資金用于購買雅盈堂合法擁有藝術品的收益權,本該2012年12月底到期的信托計劃已于雅盈堂實際控制人王耀輝案被曝出后不久的6月29日發布提前終止公告。同樣提前清算的還有中泰信托發行的“證大藝術品投資基金”提前1年清算。根據公開數據顯示,這款信托計劃的4000萬元于2011年9月在上海中天拍賣行競得曾梵志創作的油畫《象》和林加冰創作的油畫作品《狀態一》。但究竟通過什么渠道賣出這個投資組合并獲得收益的,并沒有明確的資料可以供查詢。
        事實上,在目前的藝術品信托中,“春買秋賣”成為了常見的操作方式,短線操作也加大了投資風險。恰逢今年的藝術品市場總體回調,早幾年高價入倉的藝術品,很多在今年無人接手。實際募集資金究竟如何使用,也是迷霧重重。
        在新一輪文化產業熱潮及政策支持的推動下,以“文化”為賣點的藝術品信托市場愈發吸引投資者的眼球。尤其是在房地產信托風險已成行業共識之際,各家信托公司正努力降低對房地產這一傳統主營業務的依賴,而文化產業基金正成為轉型“掘金地”,如果能將文化產業產品化,以信托化方式打包,資本對接將變得容易,但這能否促成藝術品信托“鳳凰涅槃”?

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