盡管隨著股指午后的反彈，昨日滬深兩市雙雙小幅收漲，成交量也有所增加，但就目前A股的整體走勢而言，2012年剩下的這不到一個月時間里，想要出現根本性的改觀可能性并不大，而這或許也意味著上證指數將首次出現年K線三連陰的局面。

    滬指將現年線三連陰？

    從A股的歷史走勢來看，上證指數此前從來沒有出現連續三年年K線收陰的情況。自1990年股票市場設立至今，上證指數共收出22根年K線，其中有12根陽線，10根陰線。其中年K線共有4次出現連續兩年收陰的情況，而前三次的隨后一年，指數都出現了上漲。不過最近這次出現的2010年和2011年，情況或將有所不同。
    2012年上證指數開盤點位為2211.99點，而目前上證指數的收盤點位為1975.14點，截至周二上證指數今年以來下跌10.20%，如果想年K線收陽，就意味著上證指數年底時的收盤點位要達到2212點，較目前上漲約12%，難度不小。

    12月解禁壓力倍增

    從目前股指運行的態勢來看，市場資金面的壓力是股指持續走弱的重要原因，而其中限售股解禁的壓力在新股IPO暫停的背景下又成為了壓制股指反彈的最大利空因素。
    對于大小非解禁的殺傷力，投資者早已嘗盡苦頭。僅在今年11月份，解禁市值就超過1100億元，大小非的出逃成為股市重挫的重要原因。而12月，市場將迎來本年度最大的限售股解禁潮，近2000億元。但這仍可算是小試牛刀，統計顯示，2013年的解禁市值，以上周五收盤價計算，分別為一季度3523.01億元；二季度3268.56億元；三季度10091.58億元；四季度2880.10億元，總計解禁市值為19763.25億元。在目前兩市日均700億~800億元左右的微弱量能背景下，這一解禁規模無疑是天文數字。
    此外，由于時近年末，出于年終結賬的需求，機構投資者一般不會選擇此時大舉入賬。而從A股市場的歷史來看，12月的月K線也是陰線多陽線少，其中陰線12根，陽線10根。且自2001年以來，12月份出現陰線的次數多達6次，基本都是出現在股指下跌的途中。
    一位私募基金人士稱，從目前A股市場的走勢來看，即便12月份股指能夠收陽，要想上漲至2212點的位置也是不太可能的，2150點附近是市場的密集成交區，要想突破這一區間，必須要有成交量放大的配合，在目前市場流動性情況下，這基本是不可能完成的任務，更不用說12月市場還要消化那么大的解禁壓力了。

    明年行情可期？

    不過，華泰證券策略分析師穆啟國等則認為，12月解禁壓力將對市場資金和情緒形成壓制，短期內延續調整局面，但明年一季度仍存在反彈時間窗口。盡管復蘇力度及持續性仍存在不確定性，領先指數的改善進一步驗證了經濟暫時回穩的特征；流動性偏正面，從歷史情況來看，年末、春節效應只是脈沖式的影響，年初信貸額度較為寬松，總體上宏觀資金面維持穩定為大概率事件；新股重啟發行在明年二季度之前對資金面造成實質性沖擊的可能性暫時不大；明年對市場資金更具沖擊力的中小板、創業板解禁壓力高峰落在一季度之后，一季度微觀資金面壓力將有所好轉，市場的一月效應將依然存在。
    上述私募基金人士也表示，市場在經過3年的下跌之后，2013年成為牛熊轉換的一年正在日益成為市場的共識。盡管經濟整體形勢的回暖不可能一蹴而就，但從近來公布的PMI數據來看，形勢正在緩慢好轉。再加上目前市場整體估值較為合理，下跌空間相對有限，A股2013年出現結構性行情的概率還是很高的。