今年以來,信用債的發行出現了一個井噴的態勢。Wind數據顯示,截至9月底,2012年短期融資券、中期票據、企業債、公司債等信用債發行總量高達2.8萬億,超過2011年全年發行量近3000多億。市場容量的提升也拉高了投資者的參與熱情,各類債券基金無論從規模上還是數量上都大幅超越往年。 由博時基金固定收益團隊打造的第九只公募產品——博時安心收益債券基金目前正在火熱發售中。作為一只一年封閉的純債產品,該基金在操作上將以期限匹配策略為主,擬任基金經理陳凱楊表示,他會將大部分的倉位投資于一年左右的債券類資產,獲得持有到期收益,并保證基金的安全性,另外還會做一部分增強策略,通過杠桿配一些二到三年左右的信用債,以獲得更高的收益。該基金之所以采取期限匹配、買入持有策略,是因為貨幣政策的短期變化會導致債券二級市場交易價格的波動,普通債基的凈值隨之波動得也比較頻繁,采用最簡單的買入持有獲得本金和較高收益的方式,降低交易手續費就是幫客戶省下實實在在的收益。封閉基金的另外一個優勢在于,封閉期不可贖回,基金份額穩定,提升資金使用效率。 陳凱楊認為,中短期來看,三季度債券市場的調整將帶來信用債投資價值的提升。中國經濟未來可能會穩定在一個略低的增長水平,而通脹的絕對水平也并不高,在這樣一種背景下,債券市場的調整會使得新發債券,特別是信用債的票面利率有所提升。從長遠來看,信用債將是未來債券投資的主戰場。隨著利率市場化的深入以及大幅度的直接融資和間接融資的轉換,信用債的收益率和發行量都有大幅度抬升的趨勢,對投資者而言,可選擇的投資品種和可追求的投資收益都將有所拓寬。
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