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    1. 利好難救大盤 投資者勿急著抄底
      2012-11-19   作者:秦洪  來源:東方早報
       
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          上周A股市場出現了震蕩中重心下移的趨勢。其中,上證指數在11月16日直接考驗2000點的支撐。幸運的是,在11月16日尾盤,由于利好政策的出現,上證指數有所回抽,2000點的探底之旅有驚無險,進而使得市場有了2000點一線形成“雙底”的言論。那么,“雙底”能否形成?

        弱勢特征明顯

        其實,如果不是上周A股市場的震蕩回落走勢,上證指數存在著典型的頭肩底形態。而眾所周知的是,頭肩底形成,一方面是因為維穩時間窗口,另一方面則是因為9月和10月的經濟數據較為樂觀,中國宏觀經濟的L底形態預期較為強烈。所以,上述兩個因素支撐著多頭積極做多的意愿,從而驅動著上證指數一度形成頭肩底形態。
        但正因為如此,業內人士認為,頭肩底形成的過程其實進一步折射出了多頭力量的虛弱。因為既有強大的維穩輿論,也有強大的經濟回穩基礎,但A股市場卻成交量日漸低迷,滬市的量能在近期更是落在400億元以下,這本身就說明市場并無新增資金入場。與此同時,活躍股出現了大起大落的走勢。比如說以豐林集團、亞通股份等為代表的“美麗中國”主題的核心品種,居然出現持續漲停之后持續大幅回落的K線組合。如此的K線形態就說明多頭其實沒有實力繼續維持頭肩底形態,進而使得上證指數在上周形成了持續滑落下行的K線走勢。

        煤炭股或成新做空源

        基于上述判斷,百臨全息金融博弈模型顯示出,依靠當前A股市場存量資金的實力,不僅僅頭肩底瓦解,而且在2000點上方形成的“雙底”形態恐怕也不會成形。當然,也有業內人士指出,由于差別化紅利稅的推出,說明了相關各方繼續維穩的意圖。但問題是,這一維穩意圖只能維持著存量資金的持股底氣,但不會吸引新增資金的入場,誠如前述,當前的存量資金已經很是虛弱,而且還將面臨大小非瘋狂減持的沖擊,可以說,存量資金的做多實力還將漸漸減弱。
        更為重要的是,當前A股市場本身也存在著清晰的調整壓力源泉:
        一是產業變局所帶來的調整壓力。比如說,經過十余年的黃金發展周期之后,資源股,尤其是煤炭股的走勢變得微妙起來。因為從產業發展的角度來看,不僅僅是中國煤炭產能將在2013年進一步加速釋放,而且還因為美國有望在未來迅速成為全球第一原油生產國,從而將抑制全球整個能源價格的上漲壓力。既如此,中國煤炭價格難有大的作為,不排除在近期乃至未來一段相當長的時間內,持續回落的可能性。這就意味著當前煤炭股股價仍有進一步下跌的空間。而煤炭股又是A股的二線藍籌股,對指數的影響力依然強大。因此,此類個股的回落預期將強化A股市場的調整趨勢。
        二是流動性不足將加劇A股的股價結構調整。當前A股市場成交量低迷、流動性不足,從而使得小盤股、垃圾股的股價走勢出現加速回落的態勢。也就是說,創業板指、中小板指以及ST股等一系列垃圾股、微利股股價重心將進一步下移,2000點的支撐力度相對有限,既如此,“雙底”形成的概率極低。

        等待機會冬播

        在操作中,不建議投資者在當前背景下加大倉位,更不建議投資者頻頻追逐強勢股,甚至包括具有旺盛生命力的“美麗中國”主題股。當然,這并不代表著A股會持續生存在黑暗中,畢竟漲跌循環是股市之規律,在持續調整過后,股市仍然有望迎來春“升”的行情。只不過,誠如前述,由于護盤使得冬播、春“升”的循環周期延長而已。
        說得更具體些,投資者一方面要減少操作頻率,降低股票倉位。另一方面,可以以價值成長為標準積極冬播,備戰春“升”行情。比如說,2012年動態市盈率在20倍左右、2013年的成長預期在20%以上,那么,此類個股就可以納入到自選股中密切關注。像電力股、小盤次新股、環保產業股等諸多品種,均是如此。

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