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    1. 美“財政懸崖”對美元影響或短暫
      2012-11-19   作者:關威  來源:中國證券報
       
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          體驗過懸崖蹦極的感覺嗎?如果沒有,那么歡迎參加美國“財政懸崖”的驚險體驗。
        美國的財政赤字不可持續一直為經濟學家所憂慮,但在歐洲主權債務危機反復發酵和全球經濟萎靡不振的狀況下,前者往往躲避在市場目光的聚焦之外。不過時至年末,美國減赤問題再度擺上臺面,重新進入人們的視野當中,這又會對美元匯率造成怎樣的影響?
        10月下旬以來,美元指數掀起一輪上升行情,期間接連突破80、81整數關口,其表現在外匯市場中異常搶眼,這主要歸因于歐洲主權債務危機,尤其希臘申請援助資金的過程不暢,引發了市場的避險情緒升溫。更多投資者擔心一旦希臘不能獲得新一輪資金援助,意味著希臘違約將不可避免,進而導致希臘退出歐元區的局面出現,也因此使得美元再次成為了市場資金的避風港。然而我們認為,這樣的情形可能因美國“財政懸崖”的到來而暫時被打斷。
        美國“財政懸崖”,即今年底美國政府一系列開支計劃和減稅政策到期,由此可能導致美國經濟增速放緩甚至出現衰退。有機構預測,若“財政懸崖”發生將拖累美國經濟2至3.5個百分點。因此我們認為,一旦“財政懸崖”成為現實,國際信用評級機構亦會跟隨而至,對美國主權信用評做出負面評價,可以想像上述情形發生,其初期會拖累美元走勢,但不用多久投資者將會意識到,美國經濟有恙會是全球經濟的災難。而環顧周邊,歐洲本身面臨歐債痼疾,新興經濟體前景亦充滿變數,屆時市場風險厭惡情緒高企,美元將會再次充當避險貨幣,得到海外資本的追求。
        短期來看,即在美國“財政懸崖”仍懸而未決之際,該事件對于美元的影響無疑是負面的。盡管在上周晚段,美國總統奧巴馬和國會眾議院領導人及參議院領袖進行首輪會談后,各方均表態談話具有建設性,似乎為避免“財政懸崖”打下了良好的開端。但不應忘記,美國兩黨曾在“上調美國國債上限”問題上表現“拙劣”,一度引發金融市場動蕩,并使得美國首次失去了AAA評級。
        目前奧巴馬連任美國總統,民主黨主導參議院,共和黨掌控眾議院的格局并未發生改變。兩黨在福利改革、富人增稅等方面存在一定的分歧,這意味著討價還價的過程在所難免。在此期間,美元走勢將會較為震蕩,甚至出現一定幅度的回落。不過也如“美國國債上限”的最終結局,由于美國兩黨都無法承受“財政懸崖”對美國經濟的沖擊,也因此雙方互相妥協,達成減赤協議的可能性較大。如同本文開頭提及懸崖蹦極的體驗,帶給你的不是危險,而是有驚無險的感覺。
        因此,綜合來看,美元短線可能暫緩上升步伐,甚至展開回調。然而隨著美國“財政懸崖”最終塵埃落定,市場的注意力將會再次回到歐債危機以及全球經濟的表現上來。

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