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    1. 基金持債結(jié)構(gòu)悄然生變 三季度投資趨于穩(wěn)健
      2012-11-06   作者:徐皓  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
       
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          在固定收益類基金擴(kuò)容潮中,基金銀行間債券市場托管余額持續(xù)創(chuàng)出新高,10月基金又一次單月增持債券量超過千億。
        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),與年初相比,基金的持債結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化,對企業(yè)債的持有量接近翻倍。同時(shí),從債券基金最新三季報(bào)顯示的情況來看,基金呈現(xiàn)出降股票、升信用、降杠桿的投資特征,債券基金整體采取的投資策略較前期趨于穩(wěn)健。

        基金再大幅增持債券

        10月發(fā)行成立的新基金,除1只股票型基金外,均是固定收益類產(chǎn)品,其中又以理財(cái)型基金占據(jù)了絕對份額。在理財(cái)型基金的號召力下,即使10月募集發(fā)行的天數(shù)和基金產(chǎn)品數(shù)量不及9月,固定收益類產(chǎn)品累計(jì)募集規(guī)模卻仍高達(dá)433億元。
        偏債型基金產(chǎn)品持續(xù)熱銷,加之季末流出資金回籠等因素,使得上月基金增持債券量再度走高。
        中國中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司最新數(shù)據(jù)顯示,10月基金公司債券托管增量為1024億元,較前兩月大幅增長,也是在今年7月后又一次單月增持債券量超過千億。目前基金銀行間債券托管余額為2.11萬億元,再創(chuàng)歷史新高。
        從具體品種來看,10月基金主要增持的券種為中期票據(jù)、國開行債和企業(yè)債。其中,增持中期票據(jù)477.19億元,持有量達(dá)到了8205.33億元;國開行債和企業(yè)債增持量分別達(dá)到338.49億元和274.96億元。
        雖然今年基金托管債券余額大幅走高,但與年初相比,基金持券的比例則出現(xiàn)較大調(diào)整。企業(yè)債超過國開行債成為基金持有第二大券種,達(dá)到4636億元,較年初數(shù)額接近翻倍。中期票據(jù)仍舊是基金持有量最大的券種,達(dá)到8205億元,較年初增長63%。國開行債也出現(xiàn)大比例增持,持有量達(dá)到3749億元。與此同時(shí),國債是出現(xiàn)較大比例減持的券種,目前基金持有量為706億元,較年初下降25%。

        債券基金投資趨穩(wěn)

        今年三季度,債市出現(xiàn)調(diào)整,銀行間債券收益率走高,使得債券基金業(yè)績也受到較大影響,而債券基金也在三季度對券種配置進(jìn)行了較大調(diào)整。
        銀河證券基金研究中心分析師宋楠分析指出,三季度債券基金資產(chǎn)配置方面呈現(xiàn)出降股票、升信用、降杠桿的投資特征,債券基金整體采取的投資策略較前期趨于穩(wěn)健。此投資風(fēng)格的變化,是適應(yīng)資金趨緊、震蕩調(diào)整的三季度債券市場的。
        具體來看,倉位方面?zhèn)鹑径饶⿲善边M(jìn)行減倉,債券倉位則總體保持了平穩(wěn),一級債基和二級債基債券占基金資產(chǎn)比分別為90.77%和86.41%。
        然而在杠桿方面則出現(xiàn)明顯縮減。三季度末,一級債基和二級債基杠桿比例分為1.32倍和1.40倍,較前季末分別下降了0.03和0.05。
        券種配置方面,企業(yè)債的配置比例有所下降,金融債和短融的占比則有所上升。重倉債券期限結(jié)構(gòu)方面則從短端向中長端轉(zhuǎn)移,3~5年期債成為債券基金主要券種,占比達(dá)46.80%。3年期以內(nèi)債券占比約25%,相比二季度末占比的48.52%下降了近一半。
        此外,債券基金對高等級債的偏好也明顯上升,三季末AAA債券在全部重倉券中占比達(dá)到54.65%,較二季度上升13個(gè)百分點(diǎn)。

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