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    1. 散戶盲目“追新” 短線博傻九死一生
      2012-11-06   作者:鄧飛  來源:證券時(shí)報(bào)
       
      【字號(hào)

          編者按:近年來雖然熊途漫漫,但不少新股上市首日漲幅巨大,讓眾多投資者趨之若鶩。上周五,浙江世寶以上市首日大漲626%的驕人成績,再度將近10年的新股上市首日漲幅紀(jì)錄提高了一大截。不過,相比“打新”者賺得盆滿缽滿,上市首日盲目“炒新”的投資者“錢景”則令人擔(dān)憂。新股上市首日的瘋狂,注定只是“打新”者的狂歡盛宴,留給“炒新”者的只是一地雞毛,投資者當(dāng)引以為戒。
          “打新”不是“炒新”!“打新”是指投資者通過網(wǎng)上申購(機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購),中簽買到即將上市的股票。“炒新”是指在新股上市首日進(jìn)行買入交易,并擇時(shí)賣出,從中賺取收益。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示,“打新”能獲取收益的概率接近90%,不少收益率還能超過100%的;而“炒新”則是博傻游戲,盲目“炒新”的投機(jī)客最終往往成為悲劇的見證人。

          打新神話遭遇挑戰(zhàn)

          據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì),在2006年以后上市的1145只新股中,多達(dá)1001只新股上市首日以紅盤報(bào)收,占比87.42%。但2010年以后,蘇泊爾、加加食品、衛(wèi)星石化等144只中小板及創(chuàng)業(yè)板個(gè)股上市首日即遭遇破發(fā),打新神話遭遇空前挑戰(zhàn)。究其原因,發(fā)行價(jià)及發(fā)行市盈率雙高是重要影響因素,同時(shí),大盤處于下降趨勢,也影響了投資者對(duì)于此類新股的申購及交易熱情。
          值得注意的是,自2008年大盤震蕩回落以來,有957只新股登陸滬深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板,雖有百余只“三高股”上市首日遭遇滑鐵盧,但也有不少中小盤新股成功逆襲。除浙江世寶上市首日暴漲逾6倍外,達(dá)意隆、拓日新能、獨(dú)一味、國統(tǒng)股份上市首日均實(shí)現(xiàn)了3到4倍的漲幅;新亞制程、大立科技、水晶光電等15只個(gè)股上市首日漲幅超過2倍;東寶生物、涪陵榨菜、天威視訊等70只個(gè)股上市首日股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番。本輪熊市,7%的新股上市首日漲幅逾100%,23%的新股上市首日漲幅超過50%。
          我們再將目光拉回上輪牛市。2006年6月,停擺1年的新股發(fā)行重啟。2006年6月19日,中工國際登陸中小板,該股以332%的上市首日漲幅打響全流通下新股上市第一槍。此后,隨著大盤持續(xù)攀升,新股上市首日漲幅紀(jì)錄不斷刷新。生意寶的345%、拓邦股份的472%、宏達(dá)高科的538%,這一個(gè)個(gè)數(shù)字似乎也印證著上輪大牛市瘋狂的腳步。數(shù)據(jù)顯示,2006年6月至2007年底這一年半的時(shí)間中,上市的188只新股全部實(shí)現(xiàn)首日紅盤。其中,宏達(dá)高科、辰州礦業(yè)、西部材料等7股上市首日漲幅逾4倍;常鋁股份、廣陸數(shù)測、嘉應(yīng)制藥等42股上市首日漲幅在2到4倍之間;山河智能、中國石油、國投新集等60股上市首日漲幅在1到2倍之間。上輪牛市,58%的新股上市首日漲幅逾100%,90%的新股上市首日漲幅超過50%。
          綜合來看,新股在牛市中的首日表現(xiàn)更為搶眼,不過這是建立在其發(fā)行價(jià)普遍低于10元、發(fā)行市盈率不足30倍的前提下。而到了2008年以后的熊市期間,多數(shù)上市新股的發(fā)行價(jià)反而來到10元上方,20元、30元的也不在少數(shù),發(fā)行市盈率也變成30倍起步、100倍封頂。顯然,熊市中的新股想要在“三高”發(fā)行的同時(shí)還取得較大的首日漲幅,明顯較牛市更為艱難。
          此外,一個(gè)不容忽視的細(xì)節(jié)是,牛市時(shí)“打新”者眾多,“炒新”者相對(duì)冷靜;而熊市時(shí)“打新”者更多,盲目“炒新”者比比皆是。2008年至今,兩市交易量每況愈下,而新股上市首日換手率卻遠(yuǎn)超大牛市時(shí)的水平,可見“炒新”者的瘋狂。難怪有市場人士感嘆:“新股,在牛市中順勢補(bǔ)漲,在熊市中只是透支股價(jià)。”

          炒新博傻九死一生

          昨日,是中國石油A股上市5周年紀(jì)念日。2007年11月5日,中國石油以16.70元的發(fā)行價(jià)登陸滬市主板,上市首日該股一度沖至48.62元高位,收盤大漲163.23%,以43.96元報(bào)收。回過頭來看,中國石油上市成了A股牛熊切換的標(biāo)志,而48元高位接盤的“炒新”者成為了“炒新”悲劇的見證。5年時(shí)間,中國石油股價(jià)從最高的48.62元跌至目前的8.79元,只剩下零頭。
          如果說中國石油是時(shí)運(yùn)不濟(jì),那么中工國際上市首日大漲后的連續(xù)跌停,就只能怨“炒新”者的瘋狂投機(jī)了。作為萬眾矚目的全流通下新股發(fā)行第一單,中工國際首日332%的漲幅震驚市場,但該股隨后的連續(xù)跌停更是給了“炒新”者一記響亮的耳光。就算是在隨后持續(xù)一年半的大牛市中,元?dú)獯髠闹泄H也沒能扳回劣勢,股價(jià)始終未能重回上市首日收盤價(jià)。
          有人說:“10個(gè)散戶炒新,9個(gè)虧,只有1個(gè)盈利!”奇怪的是,這九死一生的游戲卻散發(fā)著驚人的魔力,吸引著散戶前仆后繼。不過仔細(xì)想想,普通投資者通過網(wǎng)上申購新股與中彩票無異,加入“炒新”大軍博傻也是無奈之舉。相比之下,通過網(wǎng)下大額申購新股的機(jī)構(gòu)投資者借助新股爆炒獲利如探囊取物。
          以往,在穿越牛熊的新股不敗神話中,幸運(yùn)女神的天平向少數(shù)人傾斜。可喜的是,如今個(gè)人投資者參與新股網(wǎng)下申購的情況正在逐漸增多。或許,當(dāng)新股發(fā)行找到了平衡點(diǎn),“三高”、“炒新”等弊病將不復(fù)存在。

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