2011年對大成基金來說是難忘的一年。因為持股集中度高，踩雷雙匯和重啤疫苗事件給大成帶來了巨大損失，影響延續至今。
　　在業績上，重啤事件以來大成基金旗下主動偏股型基金收益全線告負。在投研上，受到去年重啤事件影響，年內公司多位核心投研人員變動。
　　2012年的股市雖然也屢創新低，不過比起2011年的市場仍然給了公募基金許多機會。在投研變動的大背景下，大成的這13只偏股型基金中，僅有3只在年內獲得了正收益。從基金持股集中度和抱團取暖風格未變來看，大成投研“慣性”仍在。

　　業績沖擊至今未恢復

　　在持續低迷的市場中，大成基金不但要挽回過去的損失，還要在市場中獲得自己的一席之地，并不是一件容易的事情。
　　《每日經濟新聞》記者統計發現，從2011年12月8日重啤事件爆發后至今（2012年10月29日），大成基金旗下13只主動偏股型 （剔除指數型和QDII）收益全線告負。
　　大成行業輪動是其中受傷最重的一只偏股型基金，期間內虧損超過20%；大成核心雙動力、大成精選等11只基金期間虧損幅度超過10%。
　　而在今年，上述13只主動偏股型基金中，有10只截至目前業績仍為負值。其中復權單位凈值增長率下跌最多的是基金景宏下跌了5.82%；包括大成行業輪動在內的5只基金虧損超過4%。

　　基金持股集中度有降有升

　　證監會今年7月底公布的第四屆創業板發審委候選人名單，掀開了大成基金投研重大變動的冰山一角。
　　名單顯示，曹雄飛已經成為大成基金的首席投資官兼股票投資總監。《每日經濟新聞》記者了解到，前首席投資官劉明和前股票投資部總監楊建華悄然離任，楊建華之前管理的大成景陽領先和大成核心雙動力也分別交給了劉澤兵和孫蓓琳管理。
　　事實上，對于大成而言，市場更關心的是新官上任之后，大成投研的風格是否會有所轉變。眾所周知，大成去年就栽在股票持有集中度過高的問題上。
　　大成創新成長的基金經理楊建勛在去年4月上任后，經歷了重啤事件。在去年三季度末該基金持有重啤1344萬股，占基金資產凈值比例為9.75%，前十大重倉股占基金凈值比例為50.50%。翻開該基金今年的三季報，重慶啤酒已經不見蹤影，前十大重倉股占基金凈值比例已經降至42.11%。
　　記者也注意到，這只產品也成為今年大成系業績表現最好的一只偏股型基金，截至10月29日該基金收益率為2.31%。
　　楊建華卸任之后大成核心雙動力持股集中度變化不大，由去年三季度末的39.02%降至目前的37.26%，而大成景陽的持股集中度則有所升高，從去年三季度末的36.24%升至目前的45.20%。

　　抱團取暖風格未變

　　曾幾何時，大成旗下7只基金重倉雙匯發展，9只基金重倉重慶啤酒，在抱團取暖享受收益的同時也加大了風險。在此前的經驗教訓下，大成基金抱團的情況會不會有所改變？
　　根據2011年三季報的數據，除了重慶啤酒，大成基金旗下有11只基金持有貴州茅臺，9只持有康美藥業。然而從目前已經披露三季報的上市公司來看，截至9月30日，大成旗下18只基金持有貴州茅臺，16只基金持有五糧液，格力電器也被13只基金持有，康美藥業被11只持有，瀘州老窖和中國平安分別被10只基金持有。
　　數據還顯示，截至9月30日，大成基金重倉股數量達到73只，相比較中報的70只增加了3只。其中，三季度新進18只個股，25只個股被減持，15只個股被剔除。從減持和剔除的個股來看，主要是一些銀行股和能源周期類股。
　　萬科A成為大成基金三季度增持最多的個股，從二季度末的4271萬股增加到三季度的6605萬股，而且持有的基金數增加了一只。另外，潞安環能、保利地產和五糧液等都獲得了上千萬股的增持。瀘州老窖和海通證券也獲得大成基金的青睞，分別被增持882萬股和727萬股。