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    1. 市場殺跌理由暫不足 低吸為主
      2012-10-16   作者:鄭步春  來源:每日經濟新聞
       
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          周一A股回調,臨收時回拉,留不少懸念。收盤滬綜指跌0.30%報2098.70點,深綜指、中小板、創業板指跌幅略大,跌0.8%左右。
        大盤成交明顯縮窄,漲幅榜上繼續大手搏擊的莊股大量減少,跌幅榜上卻出現大量業績預警股,中興通訊為其中代表。從期指盤后持倉看,空頭主力加倉多于多頭主力,似乎多頭更保守。
        昨公布的數據顯示,我國9月CPI同比漲1.9%;PPI跌3.6%,創近35個月新低。上述CPI數據有些利好,但多數機構相信四季度CPI還可能回升,所以利好效應所剩無幾。至于PPI,其利空程度較明顯,因這通常預示實體經濟不景氣。
        如果不是因為許多公司業績預警并大量跌停,筆者敢說昨日股指殺跌已稍顯過分,因為從宏觀基本面看,雖然目前我國的經濟基本面并不怎么樣,但其實已出現一些回穩跡象。
        最近公布的數據顯示,9月M0、M1、M2增幅已出現回升,9月份出口數據也已向好,只是9月信貸數據稍有放緩。另外,外匯占款增速由負轉正,人民幣升值態勢也益發明顯。不過上述利好因素可能還摻雜著些干擾因素,所以這些數據的利好程度可能要打些折扣,但再怎么說,利好性質肯定是不變的,所以不宜完全漠視。
        近期公布的數據所存在的干擾因素確實大了一些,大家知道,今年9月底因國慶、中秋雙節因素,央行通過逆回購大量釋出貨幣,而貨幣供應量統計的是月底數據,所以這就可能使數據虛高一些。出口向好也有西方圣誕節備貨因素,所以不能斷定外貿已從此轉好。至于人民幣匯率,因目前正處于美國判斷其他國家是否為“匯率操縱國”節骨眼上,所以匯率走勢就不見得完全可信。
        總之,經濟數據轉好是不可否認的,雖然轉好程度難說。筆者相信多數機構主力也能看到,所以A股弱勢只能從其他方面來理解。可能的壓力除來自中興通訊等預虧外,應該是對擴容揮之不去的憂慮,有消息稱等待發行的公司已達800家。
        A股可能是全世界最復雜的市場,不只是取決于宏觀基本面。以2001年2245點跌至2005年998點為例,當時經濟增長情況很好,即使如此,A股照樣大跌,更何況如今這種經濟形勢呢。如果我們在分析股市中能考慮到這段歷史,那么機構在任何時候缺乏底氣或無視經濟指標就都能理解。
        話雖如此,既然投資者還在股市,就總得講些道理,要不然買賣就毫無依據了。就目前這種經濟指標來說,如果將已存在的擴容因素視為“硬道理”,那么筆者認為暫無理由繼續殺跌。
        操作方面,后市若股指繼續下探,投資者應考慮低吸,而不是被表面弱勢嚇住。筆者懷疑股指還有一小波上升,并不排除再創新高的可能。至于中線,暫看不到太多空間,除非經濟指標能持續向好。
        從中線看,既然四季度CPI可能回升,那么管理層未來貨幣放水就可能較收斂。另外,部分創業板個股解禁期已后推至年底,這易造成后續的集中性拋壓更大,因屆時解禁股會更多和更集中。市場一般會打些提前量,所以當前的反彈空間反有可能被一些護盤舉動所限制。

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