三季報中白酒、醫藥、汽車、新媒體、節能環保等五大領域業績可能存在亮點，由于市場嚴重的估值二元分化和預期未來走勢將會出現的風格顯著分化，倉位選擇的重要性已不顯著，資產配置的重心在于尋找盈利預期可靠度高的品種。

　　今年A股上市公司三季報業績披露昨日正式拉開序幕，由于三季報基本上決定上市公司全年表現，因此三季報也被基金經理格外關注。記者通過對深圳五家基金公司研究總監的調研采訪發現，三季報中白酒、醫藥、汽車、新媒體、節能環保等五大領域季報業績可能存在亮點，部分基金研究總監認為由于市場嚴重的估值二元分化和預期未來走勢將會出現的顯著風格分化，倉位選擇的重要性已不顯著，資產配置的重心在于尋找盈利預期可靠度高的品種。
　　寶盈基金研究總監楊凱向《上海證券報》表示，目前全部A股的動態市盈率12倍，其中金融板塊7倍、非金融板塊20倍，從前期表現看，上半年業績增速較好的行業是：食品飲料、醫藥、銀行、公用事業，盈利增速拖后腿的行業主要是有色、化工、機械設備、零售等。因此，三季度業績表現將直接影響著市場的信心。
　　“三季報的消費品可能依然相對穩定；上游周期類的三季報業績受近期大宗商品上漲影響，有望環比改善。”楊凱認為，銀行和零售板塊也可能存在亮點，銀行的同比增速依然較高，而零售在四季度是旺季，環比增速會較高。相對于上述幾個行業不錯的表現，他認為中游周期類三季報依然疲軟，但有企穩跡象；公用事業由于發電量增速下滑和煤價企穩反彈，三季報將繼續環比下降。
　　民生加銀基金公司研究總監于善輝就三季報業績的預測表示，1-8月份固定資產投資增速為未見有效改善，且8月份工業增加值當月同比降至近年來的最低水平，這些都決定了三季度經濟仍然在底部徘徊，工業相關的上下游各行業都將維持在景氣較低的區域。
　　于善輝進一步認為，節后影響市場的主要因素集中在QE3引發的貨幣寬松和以促增長為目的的政策預期以及三季度上市公司季度報告的公布。圍繞這些因素，周期板塊存在著較強的結構性投資機會，如有色、煤炭、建材、機械、化工、證券等，這些板塊主要受貨幣寬松影響較大；而非周期類個股，由于業績的穩定性和持續性依然會得到投資者偏好，也將存在一定的投資機會，比如：醫藥、食品飲料和家電等，這些板塊的三季度報告將比較亮麗，并有可能維持較高的增長。
　　于善輝向本報記者強調，除上述行業外，毛利率和庫存出現拐點的行業還包括家電、電力、供水供氣等，而鐵路、節能環保等受益于政策推動和行業基本面推動也存在較大的投資機會。
　　偏成長領域的品種成為多數基金經理預期中的三季報亮點。深圳一家合資基金公司人士認為科技股可能存在較多的業績亮點，TMT領域的一些個股的業績有可能持續走強，其中包括市場較為關注的互聯網、媒體廣告與影視傳播、生態環保等領域。
　　大成基金研究總監支兆華認為，從目前的業績預測看，三季報中白酒和園林裝飾行業仍將保持業績快速增長，另一方面，以電子元器件為代表的一些科技股的業績由于基數原因同比增速將由負轉正。與此同時，景順長城投資副總監陳暉接受《上海證券報》采訪時也透露，由于經濟處于下滑階段，總體來講，三季報預期中的亮點并不多。“僅從2012年行業動態PE看，動態PE較低的行業是銀行、工程機械、公路及鐵路運輸、汽車與零部件等板塊” 他進一步分析指出，若從2012年PEG指標看，PEG較低的行業是汽車與零部件、建筑工程、工業機械、建材等，從具體品種的季報預期看，龍頭白酒，汽車，部分醫藥企業，尤其是智能手機產業鏈的公司季報有諸多亮點。
　　但對于三四季度的業績預期，一些基金公司研究主管也表達了擔憂。招商基金研究總監陳玉輝就業績情況強調，根據全部上市公司中報數據，凈利潤排名前300的上市公司實現了全市場凈利潤的94%，平均市盈率按照中報年化8.6倍；而300名以后剩余1817家非虧損公司只實現全市場凈利潤的6%，平均市盈率65倍，但這些公司數量占全市場的86%。用這樣的分光鏡來觀察嚴重二元化的市場，才能看清楚市場價值投資的困難和持續疲軟的真正原因所在。
　　“今年中報時由于上半年的利潤情況相對不錯，很多能源、機械、有色、汽車等行業盈利規模巨大的強周期表觀估值看起來還非常低。”陳玉輝強調，但情況正在發生變化，從第三季度開始，這類公司的單季度年化盈利才開始急劇下降，年化動態估值會出現急劇上升，由于市場嚴重的估值二元分化和預期未來走勢將會出現的顯著風格分化，倉位方面選擇的重要性已經不顯著，資產配置的重心在于尋找盈利預期可靠度高、中長期估值已經相對安全的品種。