近期在美聯(lián)儲(Fed)、日本央行(Bank of Japan)和歐洲央行(European Central Bank)都推出寬松貨幣措施后，人們懷疑政策效果將很有限，由此引發(fā)的失望情緒正在推動大宗商品價格回落。
　　與此同時，中國央行是否會馬上放松貨幣政策仍是個大未知數(shù)。而對澳元來說，中國央行的一舉一動或許至關重要。
　　在投資者重估全球經(jīng)濟前景、風險偏好又再度降溫之際，澳元至少面臨三個方面的挑戰(zhàn)，一是大宗商品價格下跌，二是澳元利率降低，三是投資者對高收益貨幣興趣的喪失。
　　對于一個至少在過去一年中一直依靠礦業(yè)繁榮支撐經(jīng)濟增長的國家來說，大宗商品價格看跌顯然不是好消息。
　　美國方面，納稅人即將于明年年初遭遇“財政懸崖”，在這種情況下，盡管美聯(lián)儲推出了開放式的新債券購買計劃，也不能提振人們對經(jīng)濟增長的預期。
　　歐元區(qū)也是一樣。歐洲央行為降低受困國舉債成本而采取的債券購買計劃沒有發(fā)揮最初預測的效果。這不僅意味著債券購買行動可能被推遲，也預示著債務危機將繼續(xù)肆虐并蠶食投資者信心。
　　但真正給澳元前景蒙上陰影的是中國。
　　雖然中國經(jīng)濟放緩，但中國央行對進一步放松貨幣政策沒有表現(xiàn)出什么興趣。而如果要說中國央行本周的天量逆回購操作說明了什么的話，那就是其不準備像市場預計的那樣下調準備金率。
　　隨著市場對中國放松貨幣政策的預期減弱，大宗商品價格以及與之密切相關的澳元，都可能進一步走軟。
　　此外，盡管澳洲聯(lián)儲在周二(9月25日)早些時候發(fā)布了相當樂觀的金融穩(wěn)定評估，但人們仍猜測該行年內還將進一步降息50個基點。并且一旦該國房地產(chǎn)市場開始下跌，其國內主要銀行或將面臨更大的風險。
　　也就是說，澳大利亞無法再像其一度所表現(xiàn)的那樣，對全球金融危機具有免疫力。今年多數(shù)時間澳元獲得的一些支撐將開始消失。
　　而一旦投資者失去對高風險資產(chǎn)的興趣，隨著澳大利亞光環(huán)褪去，澳元甚至會遭受更沉痛的打擊。