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    1. 調(diào)整漸入深水區(qū) 三季報行情可能展開
      2012-09-24   作者:秦洪  來源:上海證券報
       
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          上周A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢。但上證指數(shù)在上周五有所企穩(wěn),多頭似乎在2000點(diǎn)上方仍將放手一搏,但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)“跌跌不休”的K線形態(tài)說明市場做空能量仍在釋放過程中。那么,多頭能夠在2000點(diǎn)上方組織一次有效的反擊呢?

        做空能量尚待釋放

        雖然上證指數(shù)在上周五因黃金股、有色金屬股反彈而有所企穩(wěn)。但從跌幅榜來看,仍然讓市場分析人士憂心忡忡。一是因為前期強(qiáng)勢股紛紛倒戈,如航天軍工股的中原特鋼等。其日K線圖呈過山車式,前段時間直線拉升,近段時間垂直打擊。如此走勢背后折射出游資熱錢快進(jìn)快出的操作思路,這明顯不易形成強(qiáng)大的賺錢示范效應(yīng),也意味著難以吸引新增資金的加盟。
        二是持續(xù)放量的個股前期較為抗跌,但上周末卻出現(xiàn)急跌。比如北京君正、美克股份、北斗星通等個股。此類個股在前期的放量,一度讓市場參與各方認(rèn)為有新增資金進(jìn)場壓盤建倉,但上周末這些個股卻迅速殺跌。這打破了原先的炒作思維,因為以往放量壓盤建倉后就會拉升,但近期則是持續(xù)放量,部分資金利用持續(xù)對倒制造放量跡象,但實(shí)質(zhì)上卻是吸引跟風(fēng)盤,為大小非減持提供對手盤。這樣一來,更加重了各路資金對大小非減持的恐懼。
        而且,近期滬深兩市大宗交易持續(xù)活躍,舜天船舶等個股更是出現(xiàn)了大股東持續(xù)減持,這說明市場雖然疲軟,但大小非的減持力度并未因此而減輕。相反,隨著市場的疲軟,越來越多的大小非們意識到缺乏持續(xù)成長的業(yè)績支撐的個股,很難得到長線資金的認(rèn)可,導(dǎo)致這些大小非們加速減持。在此背景下,A股市場的做空能量尚待進(jìn)一步釋放。

        強(qiáng)周期性個股或補(bǔ)跌

        更為重要的是,分析人士認(rèn)為上周末引導(dǎo)A股企穩(wěn)的有色金屬股、煤炭股等資源股可能會像上周五的航天軍工股一樣,出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。因為有色金屬股等資源股,是強(qiáng)周期性個股,其估值不僅來源于國際資源價格的回升,而且還需要強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)需求來支撐。2005年至2007年周期股的爆發(fā)式漲升,一是因為國際大宗商品價格回升,二是緣于我國經(jīng)濟(jì)的快速增長所帶來的旺盛需求。
        但目前我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入調(diào)整周期中,對有色金屬、煤炭等資源的需求迅速萎縮。而且,我國目前出現(xiàn)了物價回升的態(tài)勢,CPI也開始反彈,而且,房地產(chǎn)價格也持續(xù)強(qiáng)硬。在此背景下,如果寬信貸,可能會加速CPI的反抽,甚至?xí)孋PI與房地產(chǎn)價格重回上升軌道,這不利于后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在此背景下,目前我國量化寬松政策出臺的概率極低。也就是說,我國央行可能會成為全球流動性浪潮的觀潮者。這樣一來,有色金屬股、煤炭股等資源股的漲升空間就不宜過分樂觀,不排除這兩個板塊本周出現(xiàn)類似于航天軍工股的補(bǔ)跌走勢。

        調(diào)整行情步入深水區(qū)

        因此,我們認(rèn)為A股在本周可能會持續(xù)調(diào)整,甚至不排除上證指數(shù)在本周向下?lián)舸?000點(diǎn)的可能性。強(qiáng)周期性個股、垃圾股、微利股可能成為做空代表,股價結(jié)構(gòu)調(diào)整將進(jìn)入深水區(qū)。
        因此,在操作中,投資者仍需謹(jǐn)慎。一方面不要盲目追漲,尤其是對于沒有產(chǎn)業(yè)景氣支撐的資源股,更需謹(jǐn)慎;另一方面,則應(yīng)進(jìn)一步減輕倉位,以更多現(xiàn)金流對付調(diào)整。在熊市未結(jié)束前,現(xiàn)金才是最好的避險資產(chǎn)。
        當(dāng)然,如果股指持續(xù)急跌,可能會產(chǎn)生一定的交易性機(jī)會,主要是一些個股在三季度業(yè)績可能會超預(yù)期,三季報行情可能會展開。比如原料價格大幅下降受益品種電力股、橡膠制品股等,這其實(shí)也是華電國際、華能國際等電力股,寶通帶業(yè)等橡膠制品股的企穩(wěn)或回抽的直接驅(qū)動力。

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