歐洲購債計劃、美國QE3預期、中國萬億經(jīng)濟刺激舉措,三大助力推動了近期大宗商品尤其是工業(yè)品的反彈行情。不過,雖然政策刺激行情上演,但實體經(jīng)濟尚未反映出下游需求得到改善,因此上漲還是基于對未來。未來如果寬松政策不能帶來預期的效果,那么工業(yè)品會重回基本面,需求不好的品種將會重回下降通道,但短期仍然有預期刺激存在。對于工業(yè)品的操作,還是堅持前期觀點,謹慎做多為主。 對于農(nóng)產(chǎn)品,尤其是今年最牛的豆類,個人認為行情演繹至此,基本也都反映了前期的利多因素,而階段內(nèi)最后一記多頭利器USDA的報告也為供應炒作提供了一個節(jié)點。接下來,我們要考慮的則是中國進口和美國出口的博弈,能不能避免重蹈2004、2008年那樣中國買到最高價的覆轍,關鍵看國儲的魄力,而這也是行情下跌的最大風險。操作上,建議投資者適當規(guī)避豆類,可參與一些油脂間的套利。
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