國家外匯管理局（下稱外匯局）9月12日發布上半年中國國際收支情況最終數據。數據顯示，二季度境外資本正在流出中國。不過，外匯局一如既往地強調，數據尚不能說明外資大規模集中撤離。
值得一提的是，或是由于資本流動方向發生轉變，外匯局工作中心已經由以往的嚴查貿易真實性等控制資本流入手段變為關注企業收匯風險。外匯局罕見地在當天發布的《上半年中國國際收支報告》中提醒，受外部經濟復蘇放緩、歐債危機繼續發酵、國際金融市場不穩定因素較多等影響，中國企業在特定階段或特定地區的出口收匯不確定性較大。
二季度再現資本逆差
外匯局公布的數據中，總是涉及資本流出的數據最受關注。而外匯局最新公布：上半年，經常項目順差772億美元，同比下降12%；資本和金融項目順差149億美元，同比下降92%。單看二季度，資本和金融項目逆差412億美元，繼去年四季度后再次出現逆差。
根據外匯局去年末的一份問答中的解釋，跨境資金流動有兩種監測方法。其一就是用國際收支平衡表中的資本和金融項目（主要包括直接投資、證券投資和其他投資，不含儲備資產變動）來看。也就是說，上述資本和金融項目逆差證明資本在外流。
細看昨日公布的上半年資本和金融項目數據，一季度，隨著國際市場環境轉暖，國際資本回流中國，資本和金融項目由2011年第四季度的逆差290億美元轉為順差561億美元；但在二季度，在實體經濟增速趨緩、歐債危機繼續發酵、市場避險情緒上升等因素作用下再現凈流出412億美元。
另一個資本流出的證明則是經常項目順差與外匯儲備增加額之差。
數據顯示，今年上半年，中國國際收支經常項目順差772億美元，而國際儲備資產增加629億美元（剔除匯率和資產價格變動的估值影響），經常項目順差明顯大于外匯儲備增加額。
外匯局表示，“從理論上講，經常項目順差大于外匯儲備增加額，意味著中國境內機構和個人資本呈現凈輸出（即國際收支平衡表中資本項目逆差）、對外凈資產增多。”簡單地說，就是資本外流。
雖然數據顯示資本外流，但“熱錢”流出數據尚不清楚。按照外匯局的跨境資金流動監測報告，一般使用殘差法（即測算由交易形成的外匯儲備增量扣除進出口順差、非金融部門直接投資凈流入、境外投資收益和境內企業境外上市籌資等較穩定的貿易投資因素形成的缺口）計算熱錢，而這個數據昨日沒有公布。
“不代表資本外流”
從外匯局昨日發布的最新報告來看，外匯局似乎比以往花了更多的篇幅詳解熱錢流出問題。
在承認資本外流的同時，外匯局強調“不等于外資大規模集中撤離”，“資本項目逆差主要是外匯資產持有從央行轉向境內機構和個人，藏匯于民的過程，外資主動撤離的跡象尚不明顯。”
外匯局稱，上半年，國內外匯貸款增加319億美元，遠低于外匯存款增長，這意味著銀行體系只能將吸收的大部分外匯存款轉向對外貸款、投資和拆借，反映為銀行境外資產增加，在國際收支平衡表中記錄為資本和金融項目的流出。由于企業增加的外匯存款并沒有離開國內金融體系，只是資金在公司部門與銀行部門之間的轉移，相當于“藏匯于民”，不代表資本外流。
數據顯示，二季度，金融項目中的其他投資子項逆差大幅增加，為944億美元。外匯局在解釋時表示，“主要是境內銀行對外貸款和存款凈流出較多。”
接受早報記者采訪的專家也對此表示了贊同。中國社科院世經所研究員張斌表示，“國內企業出于對經濟增長的擔憂及人民幣貶值預期加劇的考慮，將本幣兌換成外幣的意愿大幅降低。”
國際金融問題專家趙慶明也稱：“在其他投資中的貸款這一小項中，貸方僅為6億美元，借方則高達257億美元，差額為-251億美元，這主要反映進出口企業為規避匯率風險預期，不急于將美元等外幣兌換成人民幣，而存入銀行的結果。”
外匯局“催收”
特別值得一提的是，外匯局似乎開始更關注資本流入情況。對比外匯局最新發布的國際收支報告和過去5年的國際收支報告，外匯局首次以專欄形式分析當前中國出口收匯情況，并提示出口收匯風險。
國家外匯局稱，中國出口形勢對出口收匯的影響較大。據海關統計，2012年上半年出口同比增長9%，增速明顯低于去年同期增長24%的水平。受此影響，出口收匯增長也較低迷，據國際收支申報統計，上半年出口收匯（貨物貿易跨境收入）同比增長8%，增速遠低于去年同期增長29%的水平。
具體數據顯示，2012年上半年，中國出口收匯率（貨物貿易跨境收入/出口）為91%，仍保持在較高水平，較2011年上半年略降1個百分點。但二季度出口收匯率為85%，相對一季度下滑較大，并且也低于2011年同期5個百分點。
“上半年中國出口收匯總體比較穩定，但下滑態勢值得關注。”外匯局稱。
外匯局解釋說，一般情況下，出口貨物流與跨境收入資金流之間會存在差異，影響因素一是出口預收和延收問題，可以在一定程度上反映出口貨款的回收速度及風險，此外也與出口企業的收匯意愿有關；二是出口不需收匯的特殊情況、季節性波動和統計口徑等，但這些因素不隨外貿環境的改變而變化，可以認為相對穩定。據此，外匯局認為，目前的收匯情況一方面說明中國出口收匯受到2011年底以來境外流動性趨緊、交易對手資金狀況不佳等因素影響，出現一定的收匯風險；另一方面也反映了在人民幣匯率雙向波動的情況下，境內企業出口后盡快盡早收結匯的意愿降低。
國家外匯局表示，下一階段，外匯管理部門將繼續支持國家穩定外貿增長的政策，穩步推進貨物貿易外匯管理改革，進一步將促進貿易便利的政策措施落到實處，切實增強企業出口競爭力，并防范出口收匯風險。