滬深股市周三先下探后回升，收盤滬綜指漲0.28%報2126.55點，深綜指漲0.53%報901.29點，兩市成交微有放大。從盤面看，建材、有色、軍工、船舶、航天、建材等個股相對強勢，銀行等權(quán)重股表現(xiàn)弱勢。
    個股及板塊走勢分化和消息面明顯有較大關(guān)系，一些建材、有色等周期股上漲和官方強調(diào)穩(wěn)增長相關(guān)，而軍工、船舶、航天強勢明顯和釣魚島爭議升級相關(guān)。至于銀行股弱勢，從短期看可能和一則報道相關(guān)——銀行卡刷卡手續(xù)費最早或于國慶后下調(diào)，平均降幅可達40%。
    銀行股一直是拖累大盤的主要因素之一，當實體經(jīng)濟日子越來越難過時，可以預(yù)計未來銀行“讓利”的可能性也將增加。銀行股還有些其他利空，最明顯的是未來資產(chǎn)質(zhì)量趨于惡化。而以近期的一些穩(wěn)增長措施來看，許多資金可能還得來自銀行。中國的銀行不一定會有很強的獨立性，所以不太可能完全避免將資金投向低效率項目。
    和周期類股相關(guān)的消息明顯偏向樂觀，溫總理言論進一步提升投資者對政策寬松的預(yù)期，來自發(fā)改委、鐵道部等部門的信息均顯示出擴大經(jīng)濟刺激的傾向。基調(diào)如此，則相關(guān)周期類股漲勢就不太可能曇花一現(xiàn)，更何況歐元區(qū)和美國本周在刺激政策方面可能有更多利好消息明朗。
    在歐元區(qū)，德國憲法法院關(guān)于歐洲援助基金的裁決已于周三傍晚作出，裁決消息相對正面，大宗商品已有所上漲，而美元則進一步滑落。
    在美國方面，本周五A股盤前，美國會不會推QE3及額度多少，屆時全將明朗。從近期美國經(jīng)濟情況看，因就業(yè)情況惡化及通脹受控，QE3推出的可能性大幅增加。
    美國推前兩輪QE時，當時對應(yīng)的A股表現(xiàn)反差較大，即并沒呈現(xiàn)出十分確定的規(guī)律。在美國推QE1時，A股表現(xiàn)相當強勁。當美國推QE2時（2010年11月推出），A股卻呈現(xiàn)向下調(diào)整態(tài)勢，但跌速明顯較為緩和且十分反復(fù)。
    綜合而言，A股走勢更多地受自身因素影響，但美國量化寬松政策也會或多或少地對A股起些支撐作用。這樣的支撐作用應(yīng)主要來自兩個方面：首先是通過美元的走弱來影響全球資金流向，間接對A股施加影響；其次是美國推QE本身也會延緩我國的出口衰減速度，最終在A股盤面上起到延緩下跌速度的作用。
    始自上周五的A股反彈已維持幾天，成交并未萎縮過度，表明分歧仍較大。這樣的分歧要么通過新的、額外的利好或利空消息來強行消除，要么通過充分的換手來消除。假如政策面出臺更密集利好，空頭們自然會退讓，反之未來只能靠資金和籌碼實力說話。
    應(yīng)該說最近管理層喊話和利好均較為密集，這主要體現(xiàn)在穩(wěn)增長力度較猛，同時在新股發(fā)行方面出現(xiàn)些較為實質(zhì)的好轉(zhuǎn)跡象，如已采取許多措施防止業(yè)績“變臉”。然而，這些利好力度仍相對有限，似不足以扭轉(zhuǎn)部分資金的謹慎心態(tài)。近期一些ETF基金有明顯趁反彈贖回跡象，昨股指期貨空頭也出現(xiàn)較為明顯加倉現(xiàn)象，一些大小非也有較為密集的減持動作。
    操作方面，筆者相信管理層不會忽然停止護盤，所以近期多半還有利好政策出臺，因此這種情況下建議投資者繼續(xù)保持積極態(tài)度。不過就品種來說，筆者認為周期類股雖然問題仍多，但短期炒作仍為首選。至于“調(diào)結(jié)構(gòu)”受益品種，建議投資者回避。