周一A股震蕩上漲，收盤滬綜指漲0.34%報2134.89點，深綜指漲0.92%報899.72點，成交有所縮小。盤面看，水泥、建材漲幅繼續領先，這顯然和投資驅動政策取向相關。
　　我國8月份貿易數據公布，8月進出口總值同比增0.2%，其中出口增2.7%，進口降2.6%，單月貿易順差達266.6億美元。從這些數據看，順差明顯較好，這使貨幣投放渠道暫時得以保持，但很明顯，這是內需不足導致進口不旺造成的，所以利好所剩無幾。
　　其他數據顯示，8月CPI略回升至同比漲2%，8月PPI同比跌3.5%并創34個月新低。另一份數據顯示，我國8月份規模以上工業增加值同比增8.9%，創3年來最低增速水平。
　　上述所有數據可以用 “十分疲弱”來概括，所以上周發改委推出許多刺激政策的合理性貌似就變得多了一些。除此之外，可能還會使昨盤后傳出的成品油漲價消息顯得相對更合理一些。
　　經濟指標明顯不佳，但這對股市影響因人而異——落在空頭眼中為利好無疑，因這暗示上市公司業績將更弱于預期；落在多頭眼中，則是國家進一步推刺激政策的理由，所以就理解成利好。
　　如果進一步細化，筆者認為弱勢經濟指標在短期內有可能是利好，因其確有可能促使政策采取激進手段，刺激經濟同時拉動相關個股，但從中長期來看絕大多數刺激政策最終或被證明無效，所以是利空。
　　無論從理論看，還是從以往實證看，簡單依靠投資的經濟刺激均只能產生一時效果，長期非但不是利好，反而可能損及經濟。退一步來說，即使政策取向并非是增加投資，而是采取減稅之類，也不見得會有效，因這種減稅的資金來源會成問題。大家知道，政府本身不創造財富，所以其減稅的資金來源終究還是來自稅收，否則只能是印鈔。
　　后市方面，筆者覺得有必要對主力可能的行為作一梳理，然后才有可能大體猜測未來走勢。
　　大家知道，今年以年，醫藥、電力、電子、釀酒等個股表現搶眼，而機械、基建、鋼鐵、水泥等表現弱勢。之所以如此分化，簡單的邏輯是主力們可能誤以為管理層或將調結構，或將促消費。然而上周發改委大推一大批投資項目，這必使得許多主力預期落空，所以他們的感覺可能不好。他們中一部分極可能利用本輪反彈及放量來調整持倉，這應是上周五成交額異常放大的原因之一。
　　如果筆者這個猜測還算有點道理，那么駐扎在調結構相關個股的資金應是趁機流出的。至于基建類股，資金雖然肯定是流入的，但新介入資金是否著眼于長線卻很難說，可能有些人看得較遠，但有些人極可能只是短炒。就筆者個人看來，由于轉向基建股屬于被動性質，而非主動看好，所以更多的資金有可能只是在短炒。
　　綜上所述，筆者猜測中長線股市仍然還沒徹底企穩，雖然短期反彈或還能延續。操作方面，建議投資者暫持股觀望，若遇急跌還可于盤中適度補倉。之所以筆者仍建議逢低吸納，一方面是猜測反彈通常不會維持過短的時間，另一方面是因為管理層明顯在釋放做多和護盤信號，還有一方面是美聯儲推QE3的機會已因上周五公布的非農就業數據糟糕而大增。